Lookback-optie

Wat is een lookback-optie?

Ook bekend als een optie achteraf, biedt een lookback-optie de houder het voordeel dat hij de geschiedenis kent bij het bepalen wanneer hij zijn optie moet uitoefenen. Dit type optie vermindert de onzekerheden in verband met de timing van markttoetreding en verkleint de kans dat de optie waardeloos afloopt. Lookback-opties zijn duur om uit te voeren, dus deze voordelen brengen kosten met zich mee.

Hoe een lookback-optie werkt

Als een soort  exotische optie stelt de lookback de gebruiker in staat om de prijzen van een onderliggend actief te “terugkijken” of te herzien   gedurende de levensduur van de optie nadat deze is gekocht. De houder kan de optie vervolgens uitoefenen op basis van de voordeligste prijs van de onderliggende waarde. De houder kan profiteren van het grootste verschil tussen de uitoefenprijs en de prijs van de onderliggende waarde. Lookback-opties worden niet op grote beurzen verhandeld. In plaats daarvan zijn ze niet-beursgenoteerd en handelen ze  over-the-counter (OTC).

Lookback-opties zijn in contanten afgewikkelde opties, wat betekent dat de houder bij uitvoering een contante afwikkeling ontvangt op basis van het meest voordelige verschil tussen hoge en lage prijzen tijdens de aankoopperiode. Verkopers van lookback-opties zouden de optie prijzen op of nabij de breedste verwachte afstand van het prijsverschil op basis van eerdere volatiliteit en vraag naar de opties. De kosten om deze optie aan te schaffen zouden vooraf worden betaald. De schikking komt overeen met de winst die ze hadden kunnen maken door het kopen of verkopen van de onderliggende waarde. Als de schikking hoger was dan de initiële kosten van de optie, dan zou de koper van de optie winst hebben bij vereffening, anders verlies.

Vaste versus zwevende terugblikopties

Wanneer u een vaste lookback-optie gebruikt, wordt de uitoefenprijs bij aankoop vastgesteld of vastgelegd, vergelijkbaar met de meeste andere soorten optiehandel. In tegenstelling tot andere opties wordt op het moment van uitoefening echter de voordeligste prijs van de onderliggende waarde gedurende de looptijd van het contract gebruikt in plaats van de huidige marktprijs. In het geval van een call kan de optiehouder de prijsgeschiedenis bekijken en ervoor kiezen om uit te oefenen op het punt met het hoogste rendementspotentieel. Voor een putoptie kan de houder uitvoeren tegen de laagste prijs van het actief om de grootste winst te realiseren. Het optiecontract wordt verrekend tegen de geselecteerde marktprijs uit het verleden en tegen de vaste uitoefenprijs.

Bij gebruik van een terugblikoptie met een variabele uitoefenprijs wordt de uitoefenprijs automatisch op de eindvervaldag ingesteld op de gunstigste onderliggende prijs die tijdens de looptijd van het contract wordt bereikt. Call-opties fixeren de strike tegen de laagste onderliggende activaprijs. Omgekeerd stellen put-opties de waarschuwing vast tegen de hoogste prijs. De optie wordt dan verrekend tegen de marktprijs waarbij de winst of het verlies wordt berekend ten opzichte van de vlottende staking.

De fixed strike-optie lost het probleem van het verlaten van de markt op – de beste tijd om eruit te komen. De vlottende staking lost het probleem van markttoegang op – de beste tijd om binnen te komen.

Voorbeelden van lookback-opties

In voorbeeld nummer één, als u aanneemt dat een aandeel wordt verhandeld tegen $ 50 aan zowel het begin als het einde van het optiecontract van drie maanden, dus er is geen nettowijziging, winst of verlies. Het pad van de voorraad zal hetzelfde zijn voor zowel de vaste als de zwevende sluitplaatversies. Op een bepaald moment tijdens de looptijd van de optie is de hoogste prijs $ 60 en de laagste prijs $ 40.  

• Voor een vaste lookback-optie is de uitoefenprijs $ 50. De beste prijs gedurende de levensduur is $ 60. Bij staking is de voorraad $ 50. De winst voor de gesprekspartner is $ 60 – 50 = $ 10.
• Voor een terugblikoptie met zwevende staking is de laagste prijs gedurende de levensduur $ 40. Op de vervaldag is het aandeel $ 50, wat de uitoefenprijs is. De winst van de houder is $ 50 – 40 = $ 10.