MAR-verhouding
Wat is een MAR-ratio?
Een MAR-ratio is een maatstaf voor rendementen gecorrigeerd voor risico die kan worden gebruikt om de prestaties van commodity trading adviseurs, hedgefondsen en handelsstrategieën te vergelijken. De MAR-ratio wordt berekend door het samengestelde jaarlijkse groeipercentage (CAGR) van een fonds of strategie sinds de oprichting te delen door de belangrijkste opname. Hoe hoger de ratio, hoe beter het voor risico gecorrigeerde rendement.
De MAR-ratio dankt zijn naam aan de Managed Accounts Report- nieuwsbrief, die in 1978 werd geïntroduceerd door Leon Rose, een uitgever van verschillende financiële nieuwsbrieven die deze statistiek hebben ontwikkeld.
Belangrijkste leerpunten
- De MAR-ratio is een maatstaf voor prestatierendementen, gecorrigeerd voor risico.
- De prestaties van handelsadviseurs voor grondstoffen, hedgefondsen en handelsstrategieën kunnen allemaal worden vergeleken met behulp van een MAR-ratio.
- Om de MAR-ratio te berekenen, deelt u het samengestelde jaarlijkse groeipercentage (CAGR) van een fonds of strategie sinds de oprichting en deelt u deze vervolgens door de grootste opname.
- Aangezien de MAR-ratio vanaf het begin naar de prestaties kijkt, is een van de nadelen voor vergelijkingen dat er geen rekening wordt gehouden met de verschillende tijdsbestekken waarop fondsen of strategieën bestaan.
- De Calmar-ratio is een andere ratio die dezelfde statistieken meet, maar in plaats daarvan alleen kijkt naar de afgelopen 36 maanden.
Inzicht in een MAR-ratio
Het samengestelde jaarlijkse groeipercentage is het rendement van een investering van begin tot eind, waarbij het jaarlijkse rendement wordt herbelegd. Een opname van een fonds of strategie is de slechtste prestatie tijdens de opgegeven periode.
Stel dat een fonds in een bepaald jaar, bijvoorbeeld, elke maand een rendement van 2% of meer had, maar in een maand een verlies van 5% had, dan zou de 5% het opnamegetal zijn. De MAR-ratio tracht het slechtst mogelijke risico (opname) van een fonds voor zijn totale groei te analyseren. Het standaardiseert een statistiek voor prestatievergelijking.
Als Fonds A bijvoorbeeld sinds de oprichting een samengesteld jaarlijks groeipercentage (CAGR) van 30% heeft geregistreerd en in zijn geschiedenis een maximale opname van 15% heeft gehad, is de MAR-ratio 2. Als Fonds B een CAGR heeft van 35% en een maximale opname van 20%, de MAR-ratio is 1,75. Hoewel Fonds B een hoger absoluut groeipercentage heeft, wordt op een voor risico gecorrigeerde basis Fonds A geacht superieur te zijn vanwege zijn hogere MAR-ratio.
MAR-verhouding vs. Calmar-verhouding
Maar wat als fonds B al twintig jaar bestaat en fonds A pas vijf jaar? Fonds B is waarschijnlijk hebben meer verweerd marktcycli op grond van haar langer bestaan, terwijl Fonds A alleen in gunstiger markten hebben gewerkt.
Dit is een belangrijk nadeel van de MAR-ratio, aangezien deze de resultaten en opnames sinds de aanvang vergelijkt, wat kan resulteren in sterk verschillende perioden en marktomstandigheden voor verschillende fondsen en strategieën.
Dit nadeel van de MAR-ratio wordt ondervangen door een andere prestatiemaatstaf die bekend staat als de Calmar-ratio, die rekening houdt met samengestelde jaarlijkse rendementen en opnames van alleen de afgelopen 36 maanden, in plaats van sinds de aanvang.
De MAR-ratio en de Calmar-ratio resulteren in sterk verschillende cijfers gezien de tijdsperiode die wordt geanalyseerd. De Calmar-ratio is meestal een meer geprefereerde ratio, omdat het appels met appels vergelijkt in termen van tijdsbestek, en dus een nauwkeurigere weergave is van het vergelijken van meerdere fondsen of strategieën.
Andere populaire ratio’s die prestaties vergelijken met risico zijn de Sharpe-ratio en de Sortino-ratio.