Markdown
Wat is een prijsverlaging?
Een prijsverlaging in financiën is het verschil tussen de hoogste huidige biedprijs tussen dealers op de markt voor een effect en de lagere prijs die een dealer een klant in rekening brengt. Dealers bieden soms lagere prijzen om de handel te stimuleren; het idee is om de verliezen te compenseren met extra provisies.
[Belangrijk: financiële bedrijven hoeven geen markeringen en afwaarderingen in hoofdtransacties openbaar te maken.]
Inzicht in prijsverlagingen: biedingen en spreads
In de financiële sector zijn biedprijzen het bedrag dat kopers aanbieden om te betalen. Vraagprijzen zijn de bedragen die verkopers bereid zijn te accepteren. Het verschil tussen de hoogste biedprijs en de laagste laatprijs wordt de bied-laatspread genoemd.
De binnenmarkt is de handel in een bepaald effect dat plaatsvindt tussen marketmakers (dealers die aan bepaalde criteria voldoen). De binnenmarkt heeft doorgaans lagere prijzen en kleinere spreads dan de markt voor particuliere beleggers.
Afwaarderingen en markeringen in Finance
Door de prijs op de binnenmarkt af te trekken van de prijs die een dealer aan retailklanten in rekening brengt, ontstaat er een spread. Deze spread staat bekend als een markdown als de spread negatief is. De spread wordt een markup genoemd als deze positief is.
Markeringen komen vaker voor omdat marketmakers doorgaans gunstiger prijzen kunnen krijgen dan retailklanten. Marktmakers kunnen in bulk effecten kopen en binnenmarkten zijn meer liquide.
Er zijn echter situaties waarin prijsverlagingen optreden. Een uitgifte van een gemeentelijke obligatie heeft bijvoorbeeld misschien niet zoveel vraag als een dealer had gedacht. In dit geval kunnen ze worden gedwongen om de prijs te verlagen om hun voorraad op te schonen. Dealers denken misschien dat ze, door de prijzen laag te houden, voldoende handelsactiviteit kunnen genereren om hun verliezen met provisies te compenseren.
Afwaarderingen en openbaarmaking
Het is belangrijk op te merken dat financiële ondernemingen geen markeringen en prijsverlagingen in makelaar een transactie tussen een klant en een andere entiteit faciliteert.
In de VS combineren veel bedrijven de rollen van makelaar en dealer. Deze firma’s zijn makelaars-handelaars. Wanneer u een waardepapier koopt bij een makelaar-dealer, kan de financiële transactie een hoofdtransactie of een agentschapstransactie zijn.
Broker-dealers zijn verplicht om te vermelden hoe een transactie is voltooid in de transactiebevestiging, samen met eventuele commissies. Ze zijn echter niet verplicht om markeringen of prijsverlagingen openbaar te maken, behalve onder bepaalde omstandigheden.
Belangrijkste leerpunten
- Een prijsverlaging in financiën is het verschil tussen de hoogste huidige biedprijs tussen dealers op de markt voor een effect en de lagere prijs die een dealer een klant in rekening brengt.
- Door de prijs op de binnenmarkt af te trekken van de prijs die een dealer aan retailklanten in rekening brengt, ontstaat er een spread. Deze spread staat bekend als een markdown als de spread negatief is; het wordt een opmaak genoemd als het positief is.
- Markeringen komen vaker voor dan prijsverlagingen, omdat marketmakers doorgaans gunstiger prijzen kunnen krijgen dan retailklanten.
Speciale overwegingen: overmatige spreads
Regelgevers beschouwen markups en prijsverlagingen van meer dan 5% over het algemeen als onredelijk, maar dit is slechts een richtlijn. Afwaarderingen van 5% tot 10% kunnen gerechtvaardigd zijn in het licht van de heersende marktomstandigheden.
Relevante marktomstandigheden zijn onder meer het type effect, het bredere patroon van markups en prijsverlagingen van de dealer en de prijs van het effect. Niet-openbaar gemaakte spreads van meer dan 10% op op de beurs verhandelde effecten worden als frauduleus beschouwd.
Over het algemeen houden de beste makelaars de spreads ver onder buitensporige niveaus vanwege de intense concurrentie op de financiële markten. Hoge spreads zijn waarschijnlijk ook een probleem met dun verhandelde effecten.