Marktgewicht versus gelijk gewicht S&P 500 ETF’s: wat is het verschil?
Marktgewicht vs. gelijk gewicht S&P 500 ETF’s: een overzicht
Zie de S&P 500 als een cirkeldiagram: met een marktgewicht-ETF wordt de taart opgedeeld in plakjes op basis van marktkapitalisatie. Met een ETF van gelijk gewicht hebben alle schijven dezelfde grootte, ongeacht de grootte van het bedrijf of de sector.
Er zijn op de beurs verhandelde fondsen (ETF’s) die elk van de twee indexen volgen, maar hoewel ze hun fondsen op dezelfde bedrijven baseren, gedragen ze zich heel anders en kunnen ze investeringen aanzienlijk beïnvloeden.
In januari 2003 werd de S&P 500 Equal Weight Index (EWI) gecreëerd. Zoals de naam al aangeeft, is dit een gelijkwaardige versie van de populaire S&P 500 Index. Hoewel beide indices uit dezelfde aandelen bestaan, resulteren de verschillende wegingsschema’s in twee indices met verschillende eigenschappen en verschillende voordelen voor beleggers.
Belangrijkste leerpunten
- Het is mogelijk om in ETF’s te handelen die zowel de traditionele S&P 500-index als de nieuwere S&P 500-index met gelijk gewicht vertegenwoordigen.
- De normale marktgewogen S&P 500 moet wel periodiek worden aangepast, maar niet opnieuw in evenwicht worden gebracht. ETF’s met een gelijk gewicht hebben beide nodig.
- Equal weight ETF’s bieden meer bescherming als een grote sector een neergang doormaakt. Door de gelijke weging kunnen ondermaats presterende kleine sectoren de verliezen meer compenseren dan bij een marktweging ETF.
- Het feit dat deze twee soorten ETF’s dezelfde korf van bedrijven hebben, betekent op geen enkele manier dat ze op dezelfde manier zullen presteren.
S&P 500 ETF’s met marktgewicht
Net als veel aandelenindexen is de S&P 500 een naar marktkapitalisatie gewogen index. De marktkapitalisatie van elk aandeel wordt bepaald door de uitstaande aandelen. De bedrijven met de grootste marktkapitalisaties, of de hoogste waarden, zullen de hoogste wegingen in de index hebben.
Hoewel veel bedrijven deel uitmaken van de S&P 500-index, wordt het sectorgewicht van een MWI (marktwaarde-gewogen index) berekend door de individuele wegingen van de bedrijven in die sector op te tellen. De ETF bij uitstek voor de S&P 500 is de State Street SPDR S&P 500 (ARCA:SPY ).
Het gewicht van een bedrijf in de index is gelijk aan de marktkapitalisatie van dat bedrijf gedeeld door de totale marktkapitalisatie van alle bedrijven in de index. Zo was vanaf december 2020 Apple het grootste bestanddeel van de S&P 500-index (Nasdaq: AAPL) met een gewicht van 6,65% van de totale index. De top tien van de S&P 500-index omvatte 27,2% van de index.
S&P 500 Equal Weight ETF’s
Een gelijkgewogen index is precies zoals het klinkt. uitmaakt van de S&P 500.
De Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (ARCA:RSP ) volgt de EWI en is de meest verhandelde ETF van gelijk gewicht.
Voor EWI is het sectorgewicht eigenlijk een directe functie van het aantal bedrijven in de sector. Als een sector bijvoorbeeld 45 aandelen bevat, zou het gewicht van de sector theoretisch (45/500) x 100 = 9% moeten zijn.
De onderstaande tabel is een berekening van een hypothetische index van vijf aandelen, waarbij een marktgewicht wordt vergeleken met een berekening met een gelijk gewicht.
De verschillende wegingsschema’s van de S&P 500 EWI en S&P 500 zullen ook resulteren in verschillende sectorposities.
Onderstaande tabel toont het verschil in sectorgewicht tussen de twee indices op 31 maart 2020. Zo had de informatietechnologiesector in het MWI een gewicht van 25,5% maar in de EWI slechts 15,6%. In de EWI bedroeg het aandeel industrie en dienstverlening 14%, maar het gewicht in de S&P 500 MWI is slechts 8,2%. Als u het verschil in sectoropbouw begrijpt, kunt u bepalen welke index u moet gebruiken.7
Speciale overwegingen: omzet en volatiliteit
Er zullen aanpassingen zijn om bedrijven weer te geven die zijn verwijderd en nieuwe bedrijven die aan de index zijn toegevoegd. Er zullen ook aanpassingen worden doorgevoerd als bedrijven in de index nieuwe aandelen uitgeven of bestaande aandelen buiten gebruik stellen.
Voor de S&P 500 EWI is het doel om een portefeuille van 500 gelijk gewogen aandelen te behouden en tegelijkertijd de indexomzet tot een minimum te beperken. Elk aandeel in de index krijgt een gewicht van 0,20% (1/500 x 100). De S&P 500 EWI wordt elk kwartaal opnieuw in evenwicht gebracht om samen te vallen met de driemaandelijkse aandelenaanpassing van de S&P 500, die plaatsvindt op de derde vrijdag van elk kwartaal. Aandelen van aandelen die goed hebben gepresteerd in het voorgaande kwartaal zullen worden verkocht en aandelen die het relatief slecht deden, zullen moeten worden gekocht om het gelijke gewicht te verzekeren, wat in wezen een verkoop hoog, laag kopen strategie is. Het opnieuw in evenwicht brengen zal echter resulteren in extra handelskosten voor de ETF.
De volatiliteit is over het algemeen hoger op de S&P 500 EWI versus de S&P 500. Volgens de officiële S&P Dow Jones Indices-factsheetgegevens die zijn vrijgegeven vanaf 31 maart 2020, bedroeg de standaarddeviatie op jaarbasis over de afgelopen vijf jaar15,51% voor de S&P EWI. versus 13,65% voor de S&P 500. Dit weerspiegelt het feit dat small-capaandelen over het algemeen volatieler zijn dan grotere bedrijven, en dat de S&P 500 EWI een grotere neiging heeft naar small-capaandelen dan de S&P 500.