Microsoft Stock: Capital Structure Analysis (MSFT)

Microsoft Corporation (NASDAQ: MSFT) is een groot softwarebedrijf dat bekend staat om zijn Windows-besturingssysteem en Microsoft Office-productsuite. De kapitaalstructuur van het bedrijf is voor financiering zwaarder afhankelijk van eigen vermogen dan van schulden, hoewel schuld een steeds grotere rol is gaan spelen. In deze kapitaalstructuuranalyse van Microsoft bekijken we het eigen vermogen, het vreemd vermogen, de financiële hefboomwerking en de ondernemingswaarde van het bedrijf.

Microsoft-aandelenkapitaal

Eigen vermogen verwijst naar de financiering die een bedrijf ontvangt uit de verkoop van eigen vermogen en de nettowinst die aan aandeelhouders kan worden toegerekend. Het kan balansposten omvatten zoals gewone aandelen tegen nominale waarde, ingehouden winsten, extra gestort kapitaal en geaccumuleerde niet-gerealiseerde resultaten. Op 29 april 2020 bedroeg het driemaandelijkse eigen vermogen van Microsoftongeveer $ 114,5 miljard, bestaande uit $ 79,8 miljard aan gewone aandelen en gestort kapitaal, en $ 32 miljard aan ingehouden winsten.

Het totale eigen vermogen van Microsoft bedroeg $ 102,3 miljard op 30 juni 2019, $ 82,7 miljard op 19 juli 2018 en $ 72,4 miljard op 20 juli 2017. De stijging van het eigen vermogen van Microsoft werd voornamelijk veroorzaakt door hogere ingehouden winsten. Hoewel Microsoft in die jaren een positieve nettowinst genereerde, werden aanzienlijke bedragen aan kapitaal teruggegeven aan de aandeelhouders in de vorm van contante dividenden en het terugkopen van eigen aandelen.17

In het fiscale jaar 2017 besteedde het bedrijf $ 11,78 miljard aan terugkopen en gaf $ 11,84 miljard aan contante dividenden uit.  In het boekjaar 2018 kocht het bedrijf $ 10,72 miljard aan gewone aandelen terug en betaalde $ 12,69 miljard aan dividenden.  In het boekjaar 2019 gaf Microsoft $ 19,5 miljard uit aan het terugkopen van eigen aandelen en betaalde $ 13,8 miljard aan dividenden.

Microsoft Debt Capital

Schuldkapitaal omvat schulden op korte en lange termijn, zoals obligaties, ongedekte bankbiljetten en termijnleningen. In de afgelopen drie jaar heeft Microsoft zijn kortlopende schulden aanzienlijk verminderd. In het jaarverslag 2017 vermeldde het bedrijf $ 9,07 miljard aan kortlopende schulden. In 2018 en 2019 rapporteerde het bedrijf geen kortlopende schulden.

Volgens het jaarverslag over het boekjaar 2015 had Microsoft een langlopende schuld van $ 17,9 miljard.  Sindsdien heeft het bedrijf zijn langetermijnschuld aanzienlijk verhoogd, waarvan een deel kan worden toegeschreven aan de overname van LinkedIn voor $ 26,2 miljard in 2016.  In zijn jaarverslag 2017 vermeldde het bedrijf $ 22,1 miljard aanlanglopende schulden.-termijnschuld.  Het bedrijf had aan het einde van het fiscale jaar 2018 een langlopende schuld van $ 31 miljard en aan het einde van het fiscale jaar 2019 $ 32,5 miljard.3

Financiële hefboomwerking van Microsoft

Om het bedrag van de schuld in de kapitaalstructuur van een bedrijf te analyseren, is het nodig om een ​​financiële hefboomratio te gebruiken, zoals de totale schuld / kapitaalratio. Hierdoor kunnen investeerders de schuld ten opzichte van het eigen vermogen in de loop van de tijd en in vergelijking met andere bedrijven volgen. De schuld / kapitaalratio van Microsoft bedroeg 7,8% in juni 2019, een daling van 10,5% aan het einde van het boekjaar juni 2018 en 13,9% in juni 2017.  Het afnemende gebruik van hefboomwerking door het bedrijf geeft aan dat het management het gebruik ervan vermindert van vreemd vermogen.

Microsoft Enterprise-waarde

Ondernemingswaarde (EV) is een meting van de totale bedrijfswaarde op basis van de marktwaarden van eigen vermogen en schulden, verminderd met contanten en investeringen. Vanaf juni 2020 had Microsoft een EV van bijna $ 1,5 biljoen. De EV van het bedrijf groeide van $ 968 miljard in juni 2019 en $ 705 miljard in juni 2018. EV-groei voor Microsoft werd aangedreven door marktprijsstijging van het eigen vermogen.