Monetaire reserve
Wat is een monetaire reserve?
Een monetaire reserve is het bezit van valuta’s, edelmetalen en andere zeer liquide activa die worden gebruikt om nationale valuta en bankdeposito’s af te lossen en om aan de huidige en korte termijn financiële verplichtingen van de centrale bank, de schatkist of een andere monetaire autoriteit van een land te voldoen. Deze holdings vergemakkelijken de regulering van de valuta en geldhoeveelheid van het land en helpen de liquiditeit voor transacties op de wereldmarkten te beheren. Reserves zijn een activa op de betalingsbalans van een land.
Naast binnenlandse reserves houden centrale banken doorgaans ookdeviezenreserves aan. De Amerikaanse dollar is de dominante reserve, dus de centrale banken van de meeste landen houden een groot deel van hun reserves aan in Amerikaanse dollars.
Belangrijkste leerpunten
- Monetaire reserves verwijzen naar de valuta, edelmetalen en andere activa die worden aangehouden door een centrale bank of een andere monetaire autoriteit.
- Centrale banken houden monetaire reserves aan om de geldhoeveelheid in een land te reguleren.
- Monetaire reserves ondersteunen de waarde van nationale valuta’s door iets van waarde te bieden waarvoor de valuta kan worden ingewisseld of afgelost door houders van bankbiljetten en spaarders.
Inzicht in monetaire reserves
Alle moderne economieën worden gekenmerkt door monetaire systemen die gebaseerd zijn op de uitgifte van circulerend geld in de vorm van bankdeposito’s of andere geldsubstituten via het proces van fractioneel reservebankieren. Banken en andere emittenten van nieuwe deposito’s houden reserves aan van fysieke contanten, zeer verhandelbare activa en hun eigen reserve-deposito’s op rekening bij de centrale bank ter grootte van een fractie van hun totale deposito’s om te voldoen aan de vraag naar geldopnames door hun klanten en andere crediteuren. Centrale banken, schatkisten van de overheid en andere nationale of internationale monetaire autoriteiten houden eveneens reserves aan van edele metalen, liquide middelen en papieren bankbiljetten tegen aflossingsverzoeken van banken en financiële instellingen. Deze vormen monetaire reserves en vertegenwoordigen de basis waarop de geldhoeveelheid van een land als een piramide is opgebouwd door het systeem van fractionele reservekredietverlening in het bank- en financiële systeem.
Monetaire reserves maken deel uit van de monetaire aggregaten van een land, dit zijn brede categorieën die de geldhoeveelheid in een economie definiëren en meten. In de Verenigde Staten omvatten de gestandaardiseerde monetaire aggregaten fysiek papier en munten, geldmarktaandelen, spaardeposito’s en andere items, en worden ze M0, M1 en M2 genoemd.
De centrale bank van een land of andere monetaire autoriteiten zullen hun direct beschikbare reserves gebruiken om valutamanipulatie-activiteiten binnen de economie van het land te financieren. Centrale banken zullen ook internationale reserves aanhouden , dit zijn fondsen die de banken onderling kunnen doorgeven om te voldoen aan wereldwijde transacties. De reserves zelf kunnen goud zijn of in een bepaalde valuta luiden, zoals de dollar of euro.
Geschiedenis van de monetaire reserves
Nationale en internationale normen voor de soorten activa, hun wisselkoersen en de noodzakelijke bedragen die als monetaire reserves moeten worden aangehouden, zijn in de loop van de tijd door de geschiedenis heen geëvolueerd.
Edele metalen normen
Tot de 20e eeuw waren goud en / of zilver de belangrijkste monetaire reserves. Landen hebben hun valuta wettelijk gedefinieerd in termen van vaste gewichten van goud of zilver en banken, waaronder centrale banken, hebben papieren biljetten en depositocertificaten uitgegeven die worden gedekt door fractionele reserves van edele metalen.
De mondiale politieke en economische dominantie van een paar grote mogendheden leidde uiteindelijk tot de goedkeuring van standaarden voor het wisselen van goud in veel landen. Onder deze regelingen koppelden kleinere en opkomende landen, koloniën en kleine bondgenoten van grote mogendheden hun valuta aan de valuta van en hielden ze bankreserves aan in de valuta en papieren biljetten van grote landen zoals het Britse pond of de Amerikaanse dollar.
Van tijd tot tijd zouden landen de aflossing van hun schatkist en bankbiljetten en deposito’s voor edelmetalen stopzetten of beperken om een snelle inflatie van hun papiergeldvoorraad aan te gaan, meestal om oorlogsuitgaven te financieren of om overbelaste banken te redden, zonder hun edelmetaalreserves uit te putten.. Dit stond bekend als “van de goudstandaard afgaan ” en veroorzaakte soms hyperinflatie omdat het aanbod van papiergeld en bankdeposito’s, verlost van de limiet van de aflossing van goud, enorm toenam.
Na een tijdje zouden ze terugkeren naar de goudstandaard, vaak tegen sterk gedeprecieerde valutawaarden ten opzichte van goud. In de loop van de tijd, met opeenvolgende periodes van monetaire inflatie, werden deze periodes frequenter en duurden ze langer, wat uiteindelijk leidde tot de totale ineenstorting en afschaffing van de goudstandaard tijdens de Grote Depressie en de Tweede Wereldoorlog.
Bretton woods
Na de Tweede Wereldoorlogwerd onderhandeld overeen nieuwe goudwisselstandaard, bekend als de Bretton Woods-overeenkomst, tussen de grote westerse economieën. De Bretton Woods-overeenkomst van 1944 bepaalde de ruilwaarde voor alle valuta in termen van Amerikaanse dollars en de dollar was gekoppeld aan goud op $ 35 per ounce. De lidstaten beloofden dat centrale banken vaste wisselkoersen zouden handhaven tussen hun valuta en de dollar. Als de valutawaarde van een land te zwak zou worden ten opzichte van de dollar, zou de centrale bank dollars verkopen en haar eigen valuta kopen op valutamarkten om het aanbod te verminderen en de prijs te verhogen. Als de valuta te duur zou worden, zou de bank meer kunnen drukken om het aanbod te vergroten en de prijs en dus de vraag te verlagen.
Omdat de Verenigde Staten de status van supermacht hadden over Europa en andere verwesterde economieën en het grootste deel van het goud van de wereld in handen hadden, was de Amerikaanse dollar nog steeds aan goud gekoppeld. Dit maakte de Amerikaanse dollar in feite een wereldvaluta, hoewel de centrale banken van andere landen hun dollars nog steeds konden inwisselen voor goud uit de VS voor $ 35 per ounce. De internationale vraag naar dollars als de primaire monetaire reserve die door andere landen wordt gebruikt, stelde de Amerikaanse Federal Reserve in staat om een expansief monetair beleid te voeren om de binnenlandse groei aan te moedigen en de federale schuld te subsidiëren met minder risico op binnenlandse prijsinflatie.
Het steeds groter wordende aanbod van dollars op de mondiale financiële markten in de jaren zestig leidde echter tot een discrepantie tussen de wereldprijs van goud en de aflossingswaarde bij de Fed, aangezien de Fed het aanbod van dollars opvoerde om tegelijkertijd de binnenlandse welzijnsuitgaven van de Great Society te financieren. en de oorlog in Vietnam. Deze discrepantie leidde uiteindelijk tot de ineenstorting van het Bretton Woods-systeem toen buitenlandse banken hun sterk overgewaardeerde dollars voor $ 35 inwisselden voor goud.
De sluiting van The Gold Window
Het huidige systeem van het aanhouden van valuta’s en grondstoffen als monetaire reserves tegen zwevende valuta’s dateert van 1971-1973. Op dat moment maakte president Richard Nixon een einde aan de convertibiliteit van de Amerikaanse dollar in goud als reactie op de ongebreidelde aflossing van Amerikaanse dollars voor goud door buitenlandse regeringen en de mogelijkheid dat de VS zonder goudreserves zou komen te zitten. Dit verbrak de laatste officiële link tussen de dollar en andere nationale valuta met goud. Sindsdien kunnen papieren biljetten van de Federal Reserve en bankdeposito’s bij banken alleen voor andere biljetten van de Federal Reserve worden ingewisseld.
Vanaf 1971 hebben centrale banken en andere monetaire autoriteiten wereldwijd een mix van vreemde valuta en overheidsschuld als monetaire reserves aangehouden. Monetaire reserves bestaan tegenwoordig uit bankbiljetten, obligaties of andere financiële instrumenten die beloften vertegenwoordigen om te betalen in de vorm van toekomstige bankbiljetten in plaats van enige werkelijk bruikbare of waardevolle grondstof. Veel instellingen hebben ook nog steeds goud, in eigen land of op rekening, in opslagkluizen bij de Federal Reserve Bank of New York, hoewel deze goudvoorraden geen officiële of juridische band hebben met de levering of waarde van nationale valuta en dus technisch gezien geen monetaire reserves zijn..