Geldmarktopbrengst

Het geldmarktrendement is het rentetarief dat wordt verdiend door te beleggen in effecten met een hoge liquiditeit en met een looptijd van minder dan een jaar, zoals verhandelbare depositocertificaten, Amerikaanse schatkistbiljetten en gemeentelijke bankbiljetten. Het geldmarktrendement wordt berekend door het rendement van de bezitperiode te nemen en dit te vermenigvuldigen met een bankjaar van 360 dagen gedeeld door het aantal dagen tot de vervaldatum. Het kan ook worden berekend met behulp van een bankkortingsrendement.

Het geldmarktrendement wordt ook wel het CD-equivalent rendement of het obligatie-equivalent rendement genoemd.

De opbrengst van de geldmarkt opsplitsen

De geldmarkt is het deel van de bredere financiële markten dat zich bezighoudt met zeer liquide en kortlopende financiële effecten. De markt verbindt leners en geldschieters die van de ene op de andere dag of voor enkele dagen, weken of maanden transacties willen uitvoeren in kortlopende instrumenten, maar altijd minder dan een jaar. Actieve deelnemers aan deze markt zijn onder meer banken, geldmarktfondsen, makelaars en dealers. Voorbeelden van geldmarkteffecten zijn onder meer depositocertificaten (CD), schatkistpapier (T-bills), handelspapier, gemeentebiljetten, kortlopende door activa gedekte effecten, eurodollardeposito’s en terugkoopovereenkomsten.

Geldmarktbeleggers ontvangen een vergoeding voor het lenen van geld aan entiteiten die hun kortlopende schuldverplichtingen moeten nakomen. Deze vergoeding heeft doorgaans de vorm van variabele rentetarieven die worden bepaald door de huidige rentevoet in de economie. Aangezien geldmarkteffecten worden geacht een laag wanbetalingsrisico te hebben, zal het geldmarktrendement lager zijn dan het rendement op aandelen en obligaties, maar hoger dan de rentetarieven op gewone spaarrekeningen.

Hoewel de rentetarieven jaarlijks worden vermeld, kan de opgegeven rente in feite halfjaarlijks, driemaandelijks, maandelijks of zelfs dagelijks worden samengesteld. Het geldmarktrendement wordt berekend aan de hand van het obligatie-equivalentrendement (BEY) op basis van een jaar van 360 dagen, waardoor een belegger het rendement van een obligatie die op jaarbasis een coupon betaalt, kan vergelijken met een obligatie die halfjaarlijks, driemaandelijks betaalt., of andere kortingsbonnen. De formule voor het geldmarktrendement is:

Geldmarktrendement = Rendement in bezitperiode x (360 / tijd tot volwassenheid)

Geldmarktrendement = [(Nominale waarde – Aankoopprijs) / Aankoopprijs] x (360 / Tijd tot vervaldatum)

Een T-bill met een nominale waarde van $ 100.000 wordt bijvoorbeeld uitgegeven voor $ 98.000 en moet binnen 180 dagen vervallen. Het geldmarktrendement is:

= ($ 100.000 – $ 98.000 / $ 98.000) x 360/180

= 0,0204 x 2

= 0,0408 of 4,08%

Het geldmarktrendement wijkt enigszins af van het bankkortingsrendement, dat wordt berekend over de nominale waarde, niet over de aankoopprijs. Het geldmarktrendement kan echter ook worden berekend met behulp van het bankkortingsrendement zoals te zien in deze formule:

Geldmarktrendement = Rendement bankkorting x (nominale waarde / aankoopprijs)

Geldmarktrendement = Rendement bankkorting / [1 – (Nominale waarde – Aankoopprijs / Nominale waarde)]

Waarbij het rendement van de bankkorting = (nominale waarde – aankoopprijs) / nominale waarde x (360 / tijd tot vervaldatum)

Om geldmarktrendement te behalen, is het nodig om een geldmarktrekening te hebben. Banken bieden bijvoorbeeld geldmarktrekeningen aan omdat ze op korte termijn geld moeten lenen om aan reserveverplichtingen te voldoen en om deel te nemen aan interbancaire leningen.