Geld Markt
Wat is de geldmarkt?
De geldmarkt verwijst naar de handel in schuldbeleggingen op zeer korte termijn. Op groothandelsniveau gaat het om grootschalige transacties tussen instellingen en handelaren. Op retailniveau omvat het geldmarktfondsen die door individuele beleggers zijn gekocht en geldmarktrekeningen die zijn geopend door bankklanten.
In al deze gevallen wordt de geldmarkt gekenmerkt door een hoge mate van veiligheid en een relatief laag rendement.
Belangrijkste leerpunten
- De geldmarkt betreft de aan- en verkoop van grote hoeveelheden schuldproducten op zeer korte termijn, zoals girale reserves of commercial paper.
- Een persoon kan op de geldmarkt beleggen door een geldmarktbeleggingsfonds te kopen, een schatkistpapier te kopen of een geldmarktrekening bij een bank te openen.
- Geldmarktbeleggingen worden gekenmerkt door veiligheid en liquiditeit, met aandelen in geldmarktfondsen gericht op $ 1.
Inzicht in de geldmarkt
De geldmarkt is een van de pijlers van het wereldwijde financiële systeem. Het gaat om nachtelijke swaps van enorme geldbedragen tussen banken en de Amerikaanse overheid. De meeste geldmarkttransacties zijn groothandelstransacties die plaatsvinden tussen financiële instellingen en bedrijven.
Instellingen die deelnemen aan de geldmarkt zijn onder meer banken die aan elkaar lenen en aan grote bedrijven op de eurovalutamarkten en termijndeposito’s; bedrijven die geld inzamelen door commercial paper op de markt te verkopen, dat kan worden gekocht door andere bedrijven of fondsen; en investeerders die bank-cd’s kopen als een veilige plek om op korte termijn geld te parkeren. Sommige van die groothandelstransacties komen uiteindelijk in handen van consumenten als componenten van onderlinge geldmarktfondsen en andere investeringen.
Op de groothandelsmarkt is commercial paper een populair leenmechanisme omdat de rentetarieven hoger zijn dan voor bankdeposito’s of schatkistpapier, en er een grotere reeks looptijden beschikbaar is, van ’s nachts tot 270 dagen. Het risico van wanbetaling is echter significant hoger voor commercial paper dan voor bank- of overheidsinstrumenten.
Individuen kunnen op de geldmarkt beleggen door geldmarktfondsen, kortlopende depositocertificaten (CD’s), gemeentelijke bankbiljetten of Amerikaans schatkistpapier te kopen. Voor individuele beleggers heeft de geldmarkt winkellocaties, waaronder lokale banken en de TreasuryDirect-website van de Amerikaanse overheid. Makelaars zijn een andere manier om op de geldmarkt te investeren.
De Amerikaanse overheid geeft schatkistpapier uit op de geldmarkt, met looptijden van enkele dagen tot een jaar. Primary dealers kopen ze in grote hoeveelheden rechtstreeks van de overheid om onderling te handelen of om aan individuele investeerders te verkopen. Individuele beleggers kunnen ze rechtstreeks bij de overheid kopen via de TreasuryDirect-website of via een bank of makelaar. Staats, provinciale en gemeentelijke overheden geven ook kortetermijnnota’s uit.
Geldmarktfondsen zoeken stabiliteit en veiligheid met als doel nooit geld te verliezen en de intrinsieke waarde (NAV) op $ 1 te houden. Deze NAV-basislijn van één dollar geeft aanleiding tot de uitdrukking ” break the buck “, wat betekent dat als de waarde onder het NAV-niveau van $ 1 daalt, een deel van de oorspronkelijke investering wegvalt en beleggers geld zullen verliezen. Dit scenario komt echter maar zeer zelden voor, maar omdat veel geldmarktfondsen niet FDIC-verzekerd zijn, kunnen geldmarktfondsen toch geld verliezen.
Soorten geldmarktinstrumenten
Geld Markt fondsen
De groothandelsgeldmarkt is beperkt tot bedrijven en financiële instellingen die lenen en lenen in bedragen variërend van $ 5 miljoen tot ruim $ 1 miljard per transactie. Beleggingsfondsen bieden manden van deze producten aan individuele beleggers. De intrinsieke waarde (NAV) van dergelijke fondsen is bedoeld om op $ 1 te blijven. Tijdens de financiële crisis van 2008 viel één fonds onder dat niveau. Dat veroorzaakte paniek op de markt en een massale uittocht uit de fondsen, wat uiteindelijk leidde tot extra beperkingen op hun toegang tot risicovollere beleggingen.
Geldmarktrekeningen
Geldmarktrekeningen zijn een soort spaarrekening. Ze betalen rente, maar sommige emittenten bieden rekeninghouders beperkte rechten om af en toe geld op te nemen of cheques uit te schrijven op de rekening. (Opnames worden beperkt door federale voorschriften. Als ze worden overschreden, zet de bank het onmiddellijk om in een lopende rekening.) Banken berekenen doorgaans dagelijks de rente op een geldmarktrekening en maken een maandelijks krediet op de rekening.
Over het algemeen bieden geldmarktrekeningen iets hogere rentetarieven dan gewone spaarrekeningen. Maar het verschil in rente tussen spaar- en geldmarktrekeningen is aanzienlijk kleiner geworden sinds de financiële crisis van 2008. De gemiddelde rentetarieven voor geldmarktrekeningen variëren op basis van het gestorte bedrag. Vanaf augustus 2020 bood de best betalende geldmarktrekening zonder minimumstorting 0,99% rente op jaarbasis.
Fondsen op geldmarktrekeningen worden verzekerd door de Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) bij banken en de National Credit Union Administration (NCUA) in kredietverenigingen.
Certificaten van deponering (cd’s)
De meeste depositocertificaten (cd’s) zijn strikt genomen geen geldmarktfondsen, omdat ze worden verkocht met een looptijd van maximaal 10 jaar. Er zijn echter cd’s verkrijgbaar met looptijden van slechts drie maanden tot zes maanden.
Net als bij geldmarktrekeningen, leveren grotere deposito’s en langere looptijden betere rentetarieven op. De tarieven in augustus 2020 voor cd’s met een looptijd van twaalf maanden varieerden van ongeveer 0,5% tot 1,5%, afhankelijk van de hoogte van de aanbetaling. In tegenstelling tot een geldmarktrekening, blijven de tarieven die met een CD worden aangeboden constant gedurende de stortingsperiode. Er is een boete verbonden aan het vroegtijdig opnemen van geld dat op een cd is gestort.
Reclameblad
De commercial paper markt is bedoeld voor het kopen en verkopen van ongedekte leningen voor bedrijven die een kortetermijninjectie van contanten nodig hebben. Alleen zeer kredietwaardige bedrijven doen mee, dus de risico’s zijn laag.
Acceptaties door bankiers
De acceptatie door de bankier is een kortlopende lening die wordt gegarandeerd door een bank. Op grote schaal gebruikt in de buitenlandse handel, is de acceptatie van een bank als een post-gedateerde cheque en dient als een garantie dat een importeur voor de goederen kan betalen. Er is een secundaire markt voor het met korting kopen en verkopen van bankaccepten.
Eurodollars
Eurodollars zijn in dollar luidende deposito’s die worden aangehouden bij buitenlandse banken en vallen dus niet onder de regelgeving van de Federal Reserve. Zeer grote deposito’s van eurodollars worden aangehouden bij banken op de Kaaimaneilanden en de Bahama’s. Geldmarktfondsen, buitenlandse banken en grote bedrijven investeren erin omdat ze een iets hogere rente betalen dan de Amerikaanse staatsschuld.
Opslagplaatsen
De repo, of repo-overeenkomst (repo), maakt deel uit van de daggeldmarkt. Schatkistpapier of andere staatsobligaties worden verkocht aan een andere partij met de afspraak om ze op een vastgestelde datum tegen een vaste prijs terug te kopen.
Geldmarkten versus kapitaalmarkten
De geldmarkt wordt gedefinieerd als het handelen in schulden van minder dan een jaar. Het wordt voornamelijk gebruikt door overheden en bedrijven om hun cashflow stabiel te houden, en voor investeerders om een bescheiden winst te maken.
De kapitaalmarkt is gewijd aan de verkoop en aankoop van langlopende schuld- en eigenvermogensinstrumenten. De term kapitaalmarkten verwijst naar het geheel van de aandelen- en obligatiemarkten. Terwijl iedereen tegenwoordig een aandeel in een fractie van een seconde kan kopen en verkopen, doen bedrijven die aandelen uitgeven dit om geld in te zamelen voor hun langetermijnactiviteiten. Hoewel de waarde van een aandeel kan fluctueren, in tegenstelling tot veel geldmarktproducten, heeft het geen vervaldatum (tenzij het bedrijf zelf natuurlijk niet meer actief is).
Veel Gestelde Vragen
Waarom heet het de geldmarkt?
De geldmarkt verwijst naar de markt voor zeer liquide, zeer veilige kortlopende schuldbewijzen. Vanwege deze eigenschappen worden ze vaak gezien als kasequivalenten die op korte termijn inwisselbaar zijn voor geld.
Waarom is de geldmarkt belangrijk?
De geldmarkt is cruciaal voor het soepel functioneren van een moderne financiële economie. Het stelt spaarders in staat geld te lenen aan mensen die kortetermijnleningen nodig hebben, en wijst kapitaal toe voor het meest productieve gebruik ervan. Deze leningen, die vaak van de ene op de andere dag of voor een paar dagen of weken worden verstrekt, zijn nodig door regeringen, bedrijven en banken om aan hun verplichtingen op korte termijn of wettelijke vereisten te voldoen. Tegelijkertijd kunnen degenen die overtollig geld bij de hand hebben, rente verdienen.
Wat zijn enkele voorbeelden van geldmarktinstrumenten?
De geldmarkt bestaat uit verschillende soorten effecten, waaronder kortlopende schatkistcertificaten (bijv. T-bills), depositocertificaten (cd’s), commercial paper, terugkoopovereenkomsten (repo’s) en onderlinge geldmarktfondsen die in deze instrumenten beleggen. De geldmarktfondsen hebben doorgaans aandelen die altijd op $ 1 geprijsd zijn.
Kunt u geld verliezen op de geldmarkt?
Voor spaarders zijn de meeste geldmarktrekeningen verzekerd door de FDIC tot $ 250.000 per instelling. Omdat geldmarktinstrumenten een zeer laag risico hebben, is er vrijwel geen kans dat u uw geld verliest door het bezit van een cd- of t-biljet. Tijdens periodes van extreme financiële stress, bijvoorbeeld tijdens het hoogtepunt van de financiële crisis van 2008, braken sommige geldmarktfondsen weliswaar uit en leden ze kortstondig verliezen, maar dit werd snel rechtgezet.
Wat zijn de nadelen van geldmarkten?
Omdat ze vrijwel risicoloos zijn, worden geldmarktbeleggingen ook geleverd met zeer lage rentetarieven – vaak het risicovrije rendement. Als gevolg hiervan zullen ze geen substantiële meerwaarden of investeringsgroei opleveren in vergelijking met risicovollere activa zoals obligaties of aandelen. Sommige soorten geldmarktrekeningen, zoals cd’s, kunnen bovendien uw geld blokkeren totdat het volwassen is, wat kan variëren van maanden tot jaren.