Morningstar-duurzaamheidsbeoordeling
Wat is de duurzaamheidsbeoordeling van Morningstar?
De Morningstar Sustainability Rating is een betrouwbare en objectieve manier voor beleggers om te zien hoe ongeveer 20.000 onderlinge fondsen en exchange-traded funds (ETF’s) het hoofd bieden aan uitdagingen op het gebied van milieu, maatschappij en corporate governance (ESG).
De duurzaamheidsbeoordelingen van Morningstar, geïntroduceerd in augustus 2016, worden uitgedrukt met behulp van een systeem met vijf bollen dat aangeeft of de investering zich aan de onderkant van de rating voor zijn industriegroep bevindt (één wereldbol), onder het gemiddelde (twee bollen), gemiddeld (drie bollen), bovengemiddeld (vier bollen) of aan de bovenkant (vijf bollen) van de rating van de branchegroep. Beleggers kunnen de duurzaamheidsratings van Morningstar vinden aan de rechterkant van de pagina ’s met fondscitaten van morningstar.com. De Morningstar Portfolio Sustainability Ratings worden maandelijks uitgegeven.
Inzicht in de Morningstar Sustainability Rating
Morningstar’s ontwikkeling van dit ratingsysteem weerspiegelt de dramatische toename en het belang van duurzaam beleggen. De duurzaamheidsbeoordelingen zijn gebaseerd op twee componenten: ESG-scores op bedrijfsniveau ontwikkeld door Sustainalytics en ESG-controverses. De ESG-score van elk fonds is gebaseerd op de paraatheid, bekendmaking en prestaties van de onderliggende bedrijven. Elk bedrijf in de portefeuille wordt beoordeeld op een schaal van 0 tot 100 ten opzichte van andere bedrijven in de referentiegroep van de wereldwijde branche. Als gevolg hiervan hebben twee bedrijven die dezelfde score hebben maar tot verschillende referentiegroepen behoren, mogelijk geen gelijkwaardige prestaties op het gebied van milieu, maatschappij en corporate governance (ESG). Een score van 50 betekent dat het bedrijf als gemiddeld wordt beschouwd ten opzichte van zijn referentiegroep; een score van 70 of hoger betekent dat het bedrijf minimaal twee standaarddeviaties bovengemiddeld scoort in zijn referentiegroep. Een score van 30 of lager betekent dat het bedrijf ten minste twee standaarddeviaties onder het gemiddelde scoort in zijn referentiegroep.
Ten minste de helft van het beheerd vermogen van een portefeuille (AUM) moet een ESG-score van het bedrijf hebben voor de portefeuille om een duurzaamheidsscore te behalen. De Morningstar Sustainability Rating neemt vervolgens de score van de portefeuille en trekt punten af voor controversiële ESG-gerelateerde kwesties die bedrijven in de portefeuille kunnen hebben. Controverses zijn onder meer incidenten die gevolgen hebben voor het milieu en de samenleving, zoals olielozingen, discriminatieprocedures of gebeurtenissen die van invloed zijn op het bedrijf.
Volgens Morningstar hebben fondsen met een hogere duurzaamheidsclassificatie doorgaans posities van hogere kwaliteit. Met een hogere kwaliteit verwijst Morningstar naar fondsen met duurzaamheidsclassificaties van vijf werelddelen die waarschijnlijk een hoge sterratio hebben vanwege hun risicogecorrigeerde rendementen, die waarschijnlijk de voorkeur genieten van Morningstar-analisten, minder volatiel zijn en meer financiële posities hebben in gezonde bedrijven met economische grachten.
Een fonds kan echter een hoge sterrenscore en een lage duurzaamheidsclassificatie hebben. Het Total Market Index Premium-fonds (FSTVX) van Fidelity heeft bijvoorbeeld een Morningstar-rating van vier sterren op vijf voor het voor risico gecorrigeerde rendement. Het premiumanalistenrapport van Morningstar noemt dit fonds “een uitstekende keuze voor een gediversifieerde blootstelling aan Amerikaanse aandelen van alle groottes” dankzij de lage kosten ( onbelast en een kostenratio van 0,05%, ruim onder de groepsmediaan van 0,90%) en zijn, naar marktkapitalisatie gewogen dekking van de Amerikaanse markt. ” Het heeft ook een gouden rating, wat aangeeft dat analisten verwachten dat het fonds een outperformance zal behalen over een volledige marktcyclus van ten minste vijf jaar. Het heeft echter slechts een duurzaamheidsscore van twee van de vijf (onder het gemiddelde) op basis van een score van 80% in zijn categorie en een duurzaamheidsscore van 45.
Morningstar’s Sustainability Ratings maken het voor beleggers mogelijk om hun portefeuilles te kantelen in de richting van een duurzame beleggingsfilosofie zonder dat ze duurzame, verantwoorde en impactfondsen (SRI, voorheen maatschappelijk verantwoord beleggen ) hoeven te kopen. SRI-fondsen hebben verschillende potentiële tekortkomingen: ze vertegenwoordigen een klein percentage van het fondsuniversum (ongeveer 2%, volgens Morningstar-schattingen) en studies hebben zowel hun vermogen bewezen als weerlegd om een hoger rendement te bieden in vergelijking met hun niet-SRI-tegenhangers. Als gevolg hiervan aarzelen veel investeerders om in SRI-fondsen te investeren. Bovendien kan beleggen in SRI-fondsen leiden tot een overblootstelling in sommige sectoren en onderbelichtingen in andere.
Beleggers zijn mogelijk eerder geneigd om het ene traditionele fonds boven het andere te kiezen op basis van de relatieve Morningstar Sustainability Ratings. Als een belegger kiest tussen twee large-cap- groeifondsen met vergelijkbare langetermijnprestatie- en beleggingsstrategieën, en de ene heeft een rating van twee globe en de andere een rating van vier, kan de wereldwijde rating de doorslag geven.