Naakte kortsluiting
Wat is naakte kortsluiting
Naked shorting is de illegale praktijk van short selling van aandelen waarvan het bestaan niet bevestigend is vastgesteld. Gewoonlijk moeten handelaren een aandeel lenen of bepalen dat het kan worden geleend voordat ze het short verkopen. Naked shorting verwijst dus naar korte druk op een aandeel dat groter kan zijn dan de verhandelbare aandelen op de markt.
Ondanks dat het illegaal is gemaakt na de financiële crisis van 2008-2009, blijft naakte kortsluiting plaatsvinden vanwege mazen in de regels en discrepanties tussen papieren en elektronische handelssystemen.
Belangrijkste leerpunten
- Naked shorting is de nu illegale praktijk van het verkopen van shortaandelen waarvan het bestaan niet bevestigend is vastgesteld.
- Gewoonlijk moeten handelaren eerst een aandeel lenen of bepalen dat het kan worden geleend voordat ze het short verkopen.
- Vanwege verschillende mazen in de regels en discrepanties tussen papieren en elektronische handelssystemen, blijft kortsluiting plaatsvinden.
- Hoewel controversieel, zijn sommigen van mening dat naked shorting een belangrijke en positieve marktrol speelt bij prijsvorming.
Inzicht in Naked Shorting
Naked shorting vindt plaats wanneer beleggers korte broeken verkopen die verband houden met aandelen die ze niet bezitten en die hun vermogen om te bezitten niet hebben bevestigd. Als de transactie die verband houdt met de shortpositie moet plaatsvinden om aan de verplichtingen van de positie te voldoen, kan het zijn dat de transactie niet binnen de vereiste clearing-tijd wordt voltooid omdat de verkoper niet daadwerkelijk toegang heeft tot de aandelen. De techniek heeft een zeer hoog risiconiveau, maar heeft het potentieel om hoge opbrengsten op te leveren.
Hoewel er geen exact meetsysteem bestaat, wijzen veel systemen op het niveau van transacties die niet binnen de verplichte afwikkelingsperiode van de verkoper aan de koper worden geleverd, als bewijs van naakte shorting. Naakte korte broeken worden verondersteld een groot deel van deze mislukte transacties te vertegenwoordigen.
De impact van Naked Shorting
Naked shorting kan de liquiditeit van een bepaald effect op de markt beïnvloeden. Wanneer een bepaald aandeel niet direct beschikbaar is, stelt naakte baissetransacties een persoon in staat deel te nemen, ook al zijn ze niet in staat om daadwerkelijk een aandeel te verkrijgen. Als extra investeerders geïnteresseerd raken in de aandelen die verband houden met de shorting, kan dit een toename van de liquiditeit in verband met de aandelen veroorzaken naarmate de vraag op de markt toeneemt.
Naked shorting was een focus van regelgevende veranderingen in 2008, deels als reactie op de opeenstapeling van korte broeken voor de falende financiële reuzen Lehman Brothers en Bear Stearns.
Regelgeving met betrekking tot naakte kortsluiting
De Securities and Exchange Commission (SEC) heeft de praktijk van naked short selling in de Verenigde Staten in 2008 na de financiële crisis verboden. Het verbod is alleen van toepassing op naked shorting en niet op andere short selling-activiteiten.
Voorafgaand aan dit verbod heeft de SEC de SHO-verordening gewijzigd om de mogelijkheden voor naked shorting te beperken door mazen in de wet weg te nemen die in 2007 voor sommige makelaars en dealers bestonden. De SHO-verordening vereist dat lijsten worden gepubliceerd die voorraden volgen met ongewoon hoge trends in het niet leveren van resultaten (FTD) aandelen.
Naked Shorting als marktfunctie
Sommige analisten wijzen op het feit dat onbedoeld kortsluiten de markten kan helpen om in evenwicht te blijven door het negatieve sentiment tot uiting te laten komen in de koersen van bepaalde aandelen. Als een aandeel een beperkte float heeft en een groot aantal aandelen in bevriende handen, dan kunnen marktsignalen theoretisch onvermijdelijk worden vertraagd. Naked shorting dwingt een prijsdaling af, zelfs als er geen aandelen beschikbaar zijn, wat op zijn beurt kan resulteren in het ontladen van de werkelijke aandelen om verliezen te beperken, waardoor de markt het juiste evenwicht kan vinden.
Voorbeelden van Naked Shorting
Volgens SEC-voorschriften kunnen deelnemers aan naked short selling-activiteiten worden beschuldigd van een misdrijf. In feite werden in 2014 twee professoren van de Florida State University beschuldigd van het gebruik van een naked short selling-strategie in 20 bedrijven om meer dan $ 400.000 aan inkomsten te verdienen. In 2018 was er wijdverbreide speculatie dat naakt shorten endemisch was in de cannabissector, aangezien aandelen zeer gewild en dus beperkt waren, maar de korte rente bleef hoe dan ook groeien.