Nominale waarde
Wat is een nominale waarde?
Notionele waarde is een term die vaak wordt gebruikt om de onderliggende waarde in een derivatenhandel te waarderen. Het kan de totale waarde van een positie zijn, hoeveel waarde een positie beheerst, of een overeengekomen bedrag in een contract. Deze term wordt gebruikt bij het beschrijven van derivatencontracten op de opties, futures en valutamarkten.
Inzicht in nominale waarde
In marktgebruik is de nominale waarde het totale onderliggende bedrag van een derivatenhandel. De nominale waarde van derivatencontracten is veel hoger dan de marktwaarde vanwege een concept dat hefboomwerking wordt genoemd.
Hefboomwerking stelt iemand in staat om een klein bedrag te gebruiken om theoretisch een veel groter bedrag te beheersen. De nominale waarde helpt dus om de totale waarde van een transactie te onderscheiden van de kosten (of marktwaarde) van het nemen van de transactie. Er is een duidelijk onderscheid: de nominale waarde geeft de totale waarde van de positie weer, terwijl de marktwaarde de prijs is. waar die positie kan worden gekocht of verkocht op de markt. De hoeveelheid gebruikte hefboomwerking kan worden berekend door de nominale waarde te delen door de marktwaarde.
Hefboomwerking =
nominale waarde ÷ marktwaarde
Een contract heeft een unieke, gestandaardiseerde grootte die kan worden gebaseerd op factoren zoals gewicht, volume of vermenigvuldigingsfactor. Een enkele COMEX Gold-futurescontracteenheid (GC) is bijvoorbeeld 100 troy ounces en een E-mini S&P 500 indexfuturescontract heeft een vermenigvuldigingsfactor van $ 50.1 De nominale waarde van de eerste is 100 keer de marktprijs van goud, terwijl de nominale waarde van de laatste $ 50 keer de marktprijs van de S&P 500-index is.
Nominale waarde =
contractgrootte * onderliggende prijs
Als iemand een E-mini S&P 500-contract koopt voor 2.800, dan is dat enkele futures-contract $ 140.000 waard ($ 50 x 2.800). Daarom is $ 140.000 de nominale waarde van dat onderliggende futurescontract. De persoon die dit contract koopt, hoeft echter geen $ 140.000 te betalen bij het nemen van de transactie.
In plaats daarvan hoeven ze alleen een bedrag te storten dat de initiële marge wordt genoemd (marktwaarde), wat meestal een fractie is van het nominale bedrag. De gebruikte hefboomwerking is het nominale bedrag gedeeld door de prijs van het kopen van het contract. Als de prijs (initiële marge) voor één contract $ 10.000 was, kon de handelaar (140.000 / 10.000) 14 keer leverage gebruiken.
De nominale waarde is een integraal onderdeel van het beoordelen van het portefeuillerisico, wat erg handig kan zijn bij het bepalen van afdekkingsratio’s om dat risico te compenseren. Een fonds heeft bijvoorbeeld een longblootstelling van $ 1.000.000 aan de Amerikaanse aandelenmarkt en de fondsbeheerder wil dat risico compenseren met behulp van de E-mini S&P 500-futurescontracten. Ze zouden ongeveer evenveel S&P 500-futurescontracten moeten verkopen om hun marktrisico af te dekken. Als we het bovenstaande voorbeeld gebruiken, is de nominale waarde van elk E-mini S&P 500-futurescontract $ 140.000 en de marktwaarde $ 10.000.
Afdekkingsratio = risico op contante blootstelling ÷ nominale waarde van de gerelateerde onderliggende activa
Afdekkingsratio = $ 1.000.000 ÷ $ 140.000 = 7,14
De fondsbeheerder zou dus ongeveer 7 E-mini S&P 500-contracten verkopen om hun lange kaspositie effectief af te dekken tegen marktrisico’s. De marktwaarde (kosten) zou $ 70.000 zijn.
Hoewel de nominale waarde kan worden gebruikt in futures en aandelen (totale waarde van de aandelenpositie) op de hierboven besproken manieren, is de nominale waarde ook van toepassing op renteswaps, total return swaps, aandelenopties en derivaten in vreemde valuta.
Belangrijkste leerpunten
- Notionele waarde is een term die vaak wordt gebruikt om de onderliggende waarde in een derivatenhandel te waarderen.
- De nominale waarde van derivatencontracten is veel hoger dan de marktwaarde vanwege een concept dat hefboomwerking wordt genoemd.
- De nominale waarde is een integraal onderdeel van het beoordelen van het portefeuillerisico, wat erg handig kan zijn bij het bepalen van afdekkingsratio’s om dat risico te compenseren.
Renteswaps
Bij renteswaps is de nominale waarde de gespecificeerde waarde waarop rentebetalingen zullen worden uitgewisseld. De nominale waarde van renteswaps wordt gebruikt om het bedrag aan verschuldigde rente te bepalen. Doorgaans wordt de nominale waarde van dit soort contracten gedurende de looptijd van het contract vastgelegd.
Total Return Swaps
Bij total return swaps is een partij betrokken die een variabele of vaste rente betaalt, vermenigvuldigd met een nominale waarde plus de afname van de nominale waarde. Dit wordt geruild voor betalingen door een andere partij die de waardestijging betaalt.
Aandelenopties
De nominale waarde in een optie verwijst naar de waarde die de optie beheert.
ABC handelt bijvoorbeeld voor $ 20 met een bepaalde ABC-calloptie die $ 1,50 kost. Een aandelenoptie controleert 100 onderliggende aandelen. Een handelaar koopt de optie voor $ 1,50 x 100 = $ 150.
De nominale waarde van de optie is $ 20 x 100 = $ 2.000. Het kopen van het aandelenoptiecontract zou de handelaar mogelijk de controle geven over honderd aandelen voor $ 150, vergeleken met wanneer ze de aandelen voor $ 2.000 zouden kopen.
De nominale waarde van een aandelenoptiecontract is de waarde van de aandelen die onder controle staan, en niet de kostprijs van de transactie.
Wisselkoersen en deviezenderivaten
Deviezenderivaten zoals termijncontracten en opties hebben twee nominale waarden. Aangezien bij deze transacties twee valuta’s zijn betrokken, ontvangen ze beide afzonderlijke nominale waarden. Als op het moment van een transactie bijvoorbeeld de wisselkoers tussen het Britse pond (GBP) en de Amerikaanse dollar (USD) 1,5 is, dan is $ 1.000.000 USD gelijk aan 666.667 GBP.