Eenzijdige markt
Wat is een eenzijdige markt?
Een eenzijdige of eenrichtingsmarkt is een markt die optreedt wanneer marketmakers slechts één van de bied- of laatprijs noteren. Eenrichtingsmarkten ontstaan wanneer de markt sterk in een bepaalde richting beweegt.
Een tweezijdige markt daarentegen is er een waar zowel het bod als het laat worden genoteerd.
Belangrijkste leerpunten
- Een eenzijdige markt is een markt voor een effect waarin marketmakers alleen de bied- of laatprijs citeren.
- Een veelvoorkomend voorbeeld van een eenzijdige markt is wanneer marktmakers aandelen aanbieden in een IPO waar een sterke vraag van investeerders naar is.
- Eenrichtingsmarkten kunnen ook ontstaan in situaties waarin angst de markt heeft overgenomen, zoals wanneer een activabubbel instort.
- Marketmakers verkleinen het risico van eenzijdige markten door een grotere spreiding tussen hun bied- en laatkoersen in rekening te brengen.
Inzicht in eenzijdige markten
Marketmakers zijn verplicht om een tweezijdige markt te handhaven waarin zowel een bied- als een laatprijs aan beleggers wordt getoond. Dit staat bekend als een bied-laat-spread. Als er echter grote belangstelling is voor een bepaald aandeel en de market maker de enige is die verkoopt, kan de market maker de aandelen voor een zeer hoge prijs verkopen en dus slechts één bod uitbrengen. Hierdoor ontstaat een eenzijdige markt.
Eenzijdige markten ontstaan wanneer er alleen potentiële kopers of verkopers zijn die geïnteresseerd zijn in een bepaald effect, maar niet beide. Hoewel deze situaties relatief ongebruikelijk zijn, doen ze zich af en toe voor in verband met de beursintroducties (IPO’s) van langverwachte bedrijven.
Eenzijdige markten kunnen ook verwijzen naar situaties waarin de hele markt sterk in een bepaalde richting beweegt. Stel dat een farmaceutisch bedrijf onderzoek heeft gedaan naar behandelingen voor kanker en na decennia van testen en experimenten een doorbraak ontdekt die leidt tot de creatie en patentering van een kankervaccin dat bijna 100 procent effectief is. Deze revolutionaire ontdekking zal meteen tientallen miljoenen levens redden en omdat de uitvinding gepatenteerd is, zal dit specifieke farmaceutische bedrijf de enige leverancier zijn.
Bijna elke investeerder wil aandelen van dit bedrijf kopen en niemand wil verkopen. De individuen of makelaardijen die optreden als market makers voor het farmaceutische bedrijf, hebben de plicht om transacties te faciliteren en dus als verkopers op te treden. Dienovereenkomstig presenteren ze alleen een biedprijs voor de aandelen in hun voorraad.
Implicaties van eenzijdige markt
Eenzijdige markten kunnen onstabiel en zeer stressvol zijn voor de financiële instellingen die optreden als marktmakers en die verplicht zijn om de handel in bepaalde aandelen te vergemakkelijken, zelfs als dat minder kosteneffectief of ongemakkelijker is.
Vanwege het grote aantal eenheden in hun voorraad, nemen market makers hoge risiconiveaus op zich en worden ze gecompenseerd voor dat risico van het aanhouden van activa. Het risico waarmee ze worden geconfronteerd, is een mogelijke daling van de waarde van een effect of actief nadat het is gekocht van een verkoper en voordat het aan een koper wordt verkocht. Deze makelaarskantoren “maken een markt” door effecten van een welbepaalde groep bedrijven te kopen en verkopen aan makelaar-handelaarfirma’s die lid zijn van die beurs.
Hoewel eenzijdige markten volatiel en onzeker kunnen zijn, laat het voorbeeld van een farmaceutisch bedrijf ook zien hoe eenzijdige markten behoorlijk winstgevend kunnen zijn voor marktmakers. Dit heeft gevolgen voor beleggers, want als een marketmaker in staat is om aandelen tegen zeer hoge prijzen te verkopen, betekent dit dat beleggers waarschijnlijk ook een zeer hoge prijs zullen betalen.