ETF’s die beleggen in minder liquide effecten, zoals onroerend goed, zijn minder liquide dan ETF’s die beleggen in meer liquide activa, zoals aandelen of vastrentende waarden.
Marktkapitalisatie
Marktkapitalisatie meet de waarde van een effect en wordt gedefinieerd als het aantal uitstaande aandelen van een beursgenoteerd bedrijf, vermenigvuldigd met de marktprijs per aandeel. Standaard zijn de meest bekende beursgenoteerde bedrijven vaak large-capaandelen, die per definitie de meest waardevolle en lucratieve van de openbaar verhandelde aandelen zijn. ETF’s die in aandelen beleggen, zijn over het algemeen meer liquide als de effecten bekend zijn en op grote schaal worden verhandeld. Omdat deze aandelen algemeen bekend zijn, worden ze gewoonlijk in de portefeuilles van beleggers gehouden en is het handelsvolume daarop hoog, waardoor hun liquiditeit ook hoog is.
Omgekeerd is er niet zo veel vraag naar aandelen van small-cap en mid-cap-bedrijven als in beleggingsportefeuilles; daarom is een ETF die low-capbedrijven volgt, een ETF met een laag volume, wat betekent dat de liquiditeit voor deze aandelen lager is.
Risicoprofiel van de onderliggende effecten
Hoe minder risicovol een actief is, hoe meer liquide het zal zijn. Bijvoorbeeld:
- Large-capaandelen worden als minder riskant beschouwd dan small- en mid-capaandelen.
- Effecten van bedrijven in ontwikkelde economieën worden als minder riskant beschouwd dan die in opkomende economieën.
- ETF’s die beleggen in brede marktindexen zijn minder risicovol dan ETF’s die zich richten op specifieke sectoren.
- In de vastrentende wereld zijn ETF’s die beleggen in bedrijfsobligaties van beleggingskwaliteit en staatsobligaties minder risicovol dan ETF’s die beleggen in obligaties van lagere kwaliteit.
Als gevolg hiervan zullen ETF’s die in large-capaandelen, ontwikkelde economieën, brede marktindexen en obligaties van beleggingskwaliteit beleggen, meer liquide zijn dan ETF’s die in hun riskantere tegenhangers beleggen.
Waar de effecten in een ETF zijn gevestigd
Binnenlandse effecten zijn om een aantal redenen meer liquide dan buitenlandse effecten:
- Buitenlandse effectenhandel in verschillende tijdzones.
- Buitenlandse beurzen, samen met de landen waarin ze zijn gevestigd, hebben verschillende handelswetten en -regels die van invloed zijn op de liquiditeit.
- Omdat de meeste buitenlandse aandelen eigendom zijn van Amerikaanse certificaten (ADR’s), dit zijn effecten die beleggen in effecten van buitenlandse bedrijven in plaats van de daadwerkelijke buitenlandse effecten zelf, is de liquiditeit van ETF’s die in ADR’s beleggen lager dan die van ETF’s die niet beleggen. t.
De grootte van de beurs waarin de effecten in een ETF worden verhandeld, maakt ook een verschil. Effecten die op grote, bekende beurzen worden verhandeld, zijn meer liquide dan effecten die op kleinere beurzen worden verhandeld, dus ETF’s die in die effecten beleggen, zijn ook meer liquide dan degenen die dat niet doen.
Primaire factor: handelsvolume van ETF-aandelen
Zoals de marktprijs de liquiditeit van een aandeel beïnvloedt, geldt dat ook voor het handelsvolume. Het handelsvolume vindt plaats als een direct gevolg van vraag en aanbod. In de financiële wereld worden effecten met een lager risico vrijer verhandeld en hebben daarom een groter handelsvolume en een hogere liquiditeit. Hoe actiever een bepaald effect wordt verhandeld, hoe meer liquide het is; ETF’s die beleggen in actief verhandelde effecten zullen daarom meer liquide zijn dan ETF’s die dat niet doen.
Individuen die beleggen in ETF’s met minder actief verhandelde effecten, zullen worden beïnvloed door een grotere bied-laat-spread, terwijl institutionele beleggers ervoor kunnen kiezen om te handelen met behulp van creatie-eenheden om liquiditeitsproblemen te minimaliseren.
Secundaire factor: handelsvolume van de ETF zelf
Het handelsvolume van een ETF heeft ook een minimale impact op zijn liquiditeit. ETF’s die beleggen in aandelen in de S&P 500 worden bijvoorbeeld veel verhandeld, wat leidt tot iets meer liquiditeit. ETF’s met een laag volume volgen doorgaans small-capbedrijven die minder vaak worden verhandeld en dus minder liquide zijn.
Secundaire factor: de investeringsomgeving
Omdat de handelsactiviteit een directe weerspiegeling is van vraag en aanbod naar financiële effecten, zal de handelsomgeving ook de liquiditeit beïnvloeden. Als er bijvoorbeeld een bepaalde marktsector wordt gezocht, wordt er gezocht naar ETF’s die in die sector beleggen, wat leidt tot tijdelijke liquiditeitsproblemen. Omdat de bedrijven die ETF’s uitgeven de mogelijkheid hebben om vrij snel extra ETF-aandelen te creëren, zijn deze liquiditeitsproblemen meestal van korte duur.
Het komt neer op
Zoals bij elke financiële zekerheid, hebben niet alle ETF’s hetzelfde liquiditeitsniveau. De liquiditeit van een ETF wordt beïnvloed door de effecten die het aanhoudt, het handelsvolume van de effecten die het aanhoudt, het handelsvolume van de ETF zelf en, ten slotte, de beleggingsomgeving. Zich bewust zijn van hoe deze factoren de liquiditeit van een ETF beïnvloeden, en dus hoe de winstgevendheid de resultaten zal verbeteren, wat vooral belangrijk wordt in omgevingen waar elk basispunt telt.