Optimum Currency Area (OCA) -theorie
Wat is de Optimum Currency Area Theory (OCA)?
Optimum Currency Area Theory (OCA) stelt dat specifieke gebieden die niet worden begrensd door nationale grenzen, zouden profiteren van een gemeenschappelijke munt. Met andere woorden, geografische regio’s kunnen beter dezelfde valuta gebruiken in plaats van dat elk land binnen die geografische regio zijn eigen valuta gebruikt.
De OCA-theorie kan een geografische regio ten goede komen door de handel aanzienlijk te vergroten. Deze handel moet echter opwegen tegen de kosten van elk land dat een nationale munteenheid opgeeft als instrument om het monetaire beleid aan te passen . Gebieden die de OCA-theorie gebruiken, kunnen nog steeds een flexibel wisselkoerssysteem handhaven met de rest van de wereld.
Belangrijkste leerpunten
- Optimale valutagebiedtheorie stelt dat regio’s die bepaalde eigenschappen delen, ook een valuta moeten delen. Meerdere landen, delen van meerdere landen of regio’s binnen een land kunnen geschikt zijn om hun eigen valuta te hebben.
- De theorie stelt dat het implementeren van valuta’s per geografische en geopolitieke regio, in plaats van per land, leidt tot grotere economische efficiëntie.
- Een optimaal valutagebied moet aan vier criteria voldoen om in aanmerking te komen, en sommige economen suggereren een vijfde.
Inzicht in de OCA-theorie (Optimum Currency Area)
Optimum Currency Area Theory (OCA) werd in 1961 ontwikkeld door de Canadese econoom Robert Mundell op basis van eerder werk van Abba Lerner. Het speculeert dat er een optimaal geopolitiek gebied is dat een munteenheid zou moeten delen, maar dit geopolitieke gebied komt niet noodzakelijk overeen met nationale grenzen. Een optimaal valutagebied kunnen meerdere landen, delen van meerdere landen of regio’s binnen één land zijn.
Het concept is gebaseerd op het idee dat economische efficiëntie wordt gemaximaliseerd op basis van gebieden die bepaalde eigenschappen gemeen hebben.
De theorie stelt dat er vier criteria zijn voor een optimaal valutagebied:
- Een grote, beschikbare en geïntegreerde arbeidsmarkt waardoor werknemers zich vrij door het hele gebied kunnen bewegen en de werkloosheid in een enkele zone kan worden bestreden.
- De flexibiliteit van prijzen en lonen, samen met de mobiliteit van kapitaal, om regionale handelsonevenwichtigheden op te heffen.
- Een gecentraliseerde begroting of controle om rijkdom te herverdelen naar delen van het gebied die te lijden hebben onder arbeids- en kapitaalmobiliteit. Dit is politiek moeilijk, aangezien rijke delen van de regio hun overschotten misschien niet willen verdelen onder de ontbrekende.
- De deelnemende regio’s hebben vergelijkbare conjunctuurcycli en timing voor economische gegevens om een schok in een bepaald gebied te voorkomen.
Peter Kenen, professor aan Princeton en internationaal econoom, stelde voor om een vijfde criterium van productiediversificatie binnen het geopolitieke gebied toe te voegen.
Sommige economen beweren ook dat de Verenigde Staten moeten worden opgedeeld in verschillende kleinere valutagebieden, aangezien het land als geheel niet voldoet aan de criteria die zijn vermeld in de oorspronkelijke OCA-theorie van Mundell. Economen hebben berekend dat de regio’s in het zuidoosten en zuidwesten van de Verenigde Staten niet noodzakelijkerwijs passen bij de rest van het land als een optimaal valutagebied.
Voorbeeld van de euro als een optimaal valutagebied
Vaak genoemd als een uitstekend voorbeeld van optimale valutatheorie, wijzen velen naar de euro als bewijs van de OCA-theorie in actie. Sommigen beweren echter dat het gebied niet voldeed aan de vier criteria zoals uiteengezet in de theorie van Mundell ten tijde van de oprichting van de euro in 1991. Dit gebrek aan voldoen aan de vereisten, zeggen ze, is de reden waarom de eurozone het moeilijk heeft sinds het begin.
In feite werd de OCA-theorie in 2010 op de proef gesteld toen de staatsschuldenkwesties waarmee veel landen met een zware schuldenlast in Europa worden geconfronteerd, de levensvatbaarheid van de Europese Unie bedreigden en de euro zwaar onder druk zetten.
Volgens Global Financial Integrity kende een non-profitorganisatie in Washington, DC, perifere EU-landen zoals Ierland, Portugal, Spanje en Griekenland een tragere groei, ontbrak het aan internationaal concurrentievermogen en beschikte over een onproductieve beroepsbevolking. Toen deze economieën vertraagden, vluchtte privékapitaal, sommige naar andere sterkere economieën in de eurozone, en andere naar andere landen. Vanwege taal, cultuur- en afstandsproblemen is de beroepsbevolking in de eurozone niet flexibel of mobiel. De lonen zijn ook niet uniform in het geopolitieke gebied.