Options Disclosure Document (ODD)
Wat is een Options Disclosure Document (ODD)?
Het options disclosure document (ODD) is een publicatie uitgegeven door de Options Clearing Corporation (OCC) en dient als een belangrijke gids voor optiehandelaren. Het uitgebreide document – formeel getiteldKenmerken en risico’s van gestandaardiseerde opties – is met name essentieel voor beginnende optiehandelaren.
Opties zijn financiële derivaten die zijn gebaseerd op de waarde van onderliggende effecten, zoals aandelen. Opties geven beleggers het recht, maar niet de verplichting, om een onderliggend actief te kopen of verkopen tegen een overeengekomen prijs binnen een bepaald tijdsbestek.
Het ODD-boekje bevat definities voor de meest voorkomende handelstermen voor opties en handige voorbeelden die verschillende handelsscenario’s illustreren. Het geeft algemene informatie over de risico’s van het verhandelen van opties. Zowel de Securities Exchange Act als de Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) vereisen dat makelaars en beursvennootschappen het document met de openbaarmaking van opties en de aanvullingen daarop aan klanten bezorgen.
Belangrijkste leerpunten
- De Options Clearing Corporation is verantwoordelijk voor het uitgeven van het openbaarmakingsdocument over opties en de aanvullingen daarop.
- In 1994 verspreidde de OCC het eerste openbaarmakingsdocument over opties, dat beleggers belangrijke educatieve informatie biedt over de handel in opties.
- Het 183 pagina’s tellende boekje behandelt onderwerpen die belangrijk zijn voor optiebeleggers, zoals de definities van opties, indexopties, schuldopties, opties in vreemde valuta en risico’s van de handel in opties.
- Beleggers kunnen exemplaren van het boekje en de supplementen verkrijgen via hun makelaar of online op de website van het OCC.
Inzicht in een Options Disclosure Document (ODD)
De OCC, opgericht in 1973, cleart transacties voor beursgenoteerde opties, effectenfutures en over-the-counter opties. Als ’s werelds grootste verrekenkantoor voor aandelenderivaten opereert de OCC onder de jurisdictie van de Commodity Futures Trading Commission en de Securities and Exchange Commission (SEC).
In februari 1994 heeft de OCC verdeeld de eerste editie van de opties mededeling (ODD), die is genomen op een aantal supplementen gedurende de volgende decennia. Deze supplementen verduidelijken eerdere concepten en de huisvesting van de groeiende complexiteit van opties producten in de loop van de ontwikkeling van de derivatenmarkt.
De huidige versie van het document telt 183 pagina’s. De belangrijkste titels van hoofdstukken zijn:
- Nomenclatuur van opties
- Opties op aandelen
- Index-opties
- Schuldopties
- Opties in vreemde valuta
- Flexibel gestructureerde opties
- Oefening en afwikkeling
- Belastingoverwegingen, transactiekosten en margevereisten
- Voornaamsterisico’s van optieposities
Vanaf december 1997 begon de Options Clearing Corporation met het toevoegen van supplementen aan het einde van het ODD-boekje. Deze supplementen dienen om nieuwe informatie toe te voegen, eerder gepubliceerde informatie te wijzigen of delen van het boekje te vervangen. De supplementen van 1997 tot en met 2012 zijn opgenomen in het ODD-boekje.
Het meest recente ODD-supplement dateert van oktober 2018 en is een afzonderlijk document van 16 pagina’s. Onder de wijzigingen die zijn opgenomen in deze update, die het supplement van april 2015 wijzigde, waren gewijzigde secties die gaan over impliciete volatiliteitsindexopties en buitenlandse indexopties.
4.976.978.704
Het totale aantal contracten dat in 2019 door de OCC is goedgekeurd. Dit omvat aandelen, index, individuele aandelenfutures en index- / andere futurescontracten.
Vereisten voor het openbaarmakingsdocument van opties (ODD)
Omdat de ODD wordt beschouwd als een belangrijke publicatie om beleggers te helpen de complexiteit van de handel in opties te begrijpen, zijn er regels om ervoor te zorgen dat elke belegger gemakkelijk toegang heeft tot het document.
De SEC is verantwoordelijk voor het goedkeuren van de aanvullingen op het openbaarmakingsdocument over opties. Volgens regel 9b-1 van de Securities Exchange Act zijn makelaars verplicht om de ODD en supplementen aan hun klanten te leveren. FINRA heeft ook een eigen regel die vereist dat makelaars hun klanten voorzien van de meest actuele ODD. Dit moet gebeuren op of vóór het tijdstip waarop de makelaar de klant goedkeurt om in opties te handelen.
Bovendien vereist FINRA dat makelaars elk nieuw ODD-supplement distribueren aan klanten die de ODD al hebben ontvangen. Bedrijven kunnen de ODD en aanvullingen naar hun klanten sturen via een massamail of elektronisch naar die klanten die hebben ingestemd met elektronische bezorging.
U kunt zowel het supplement van oktober 2018 als het belangrijkste ODD-boekje als pdf-downloads vinden op de website van Options Clearing Corporation.
Speciale overwegingen
Afgezien van de basisbeschrijving van verschillende soorten opties, is misschien wel het belangrijkste deel van de ODD de “Voornaamste risico’s van optieposities”. Iemand die nieuw is op de optiemarkten zou er verstandig aan doen om dit gedeelte aandachtig te lezen, waarin de belangrijkste risico’s van elk van de optietypes die in het document worden uitgelegd worden besproken en waarin enkele voorbeelden worden gegeven van hoe een handelaar geld kan verliezen. Zelfs een doorgewinterde handelaar zou het document nuttig vinden voor herinneringen. Het risico-openbaarmakingssegment begint botweg: “Een optiehouder loopt het risico het volledige bedrag dat voor de optie is betaald in relatief korte tijd te verliezen.”
De ODD gaat verder met andere opties trading risico’s, zoals verschillende risico’s uit te leggen optie schrijvers, risico’s van de combinatie van transacties (zoals optie spreads ), risico’s die voortkomen uit de verstoring van de markten van de onderliggende activa en bijzondere risico’s van indexopties.