Order Audit Trail System (OATS)
Wat is het Order Audit Trail-systeem?
Het Order Audit Trail System (OATS) is een geautomatiseerd computersysteem dat is opgezet door de Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Het wordt gebruikt om informatie vast te leggen met betrekking tot orders, koersen en andere gerelateerde handelsgegevens van alle aandelen die worden verhandeld op het National Market System (NMS), inclusief over-the-counter (OTC) -aandelen. Dit systeem vereenvoudigt de voortgang van een order vanaf de eerste ontvangst van de order tot de uiteindelijke uitvoering of annulering, zodat het gemakkelijk kan worden gevolgd of gecontroleerd.
Belangrijkste leerpunten
- Het orderaudittrailsysteem (OATS) vereist dat lidfirma’s van FINRA bestellingen registreren en rapporteren aan FINRA.
- OATS is opgericht zodat bestellingen gemakkelijker kunnen worden gevolgd en indien nodig beoordeeld.
- Individuele handelaren en investeerders zijn niet verplicht om OATS-gegevens aan FINRA te verstrekken. Dit is de taak van de makelaar of lidfirma die bestellingen van klanten afhandelt.
Inzicht in het Order Audit Trail System (OATS)
FINRA heeft OATS opgericht om ervoor te zorgen dat de tijdgevoelige informatie met betrekking tot het orderuitvoeringsproces nauwkeurig wordt geregistreerd. Hierdoor kan FINRA de handelspraktijken van aangesloten firma’s volgen die verplicht zijn om handelsgegevens vast te leggen en aan OATS te rapporteren. Handelaren en investeerders hoeven geen OATS-gegevens in te dienen. Dit is de taak van de makelaar of het lidfirma van FINRA.
Onderdeel van dit proces is dat alle aangesloten firma’s hun bedrijfs, computer, systeem- en tijdstempelklokken moeten synchroniseren om fouten of problemen met betrekking tot onnauwkeurige tijden in verband met bestellingen te voorkomen.
Als een bedrijf moeite heeft met het vastleggen of indienen van alle informatie die OATS nodig heeft, kan het een derde partij inhuren om de gegevens namens hen in te dienen. Dit is een speciale regeling, aangezien OATS-opnames mogelijk niet worden afgehandeld door de clearingfirma die het bedrijf gebruikt.
De Securities and Exchange Commission (SEC) heeft deze regels op 6 maart 1998 goedgekeurd.
Order Audit Trail System (OATS) Rapportageprocedures
Regelgeving vereist dat bedrijven dagelijks elektronische OATS-rapporten indienen bij FINRA. OATS-rapporten moeten worden gemaakt op dezelfde dag dat een bestelling werd ontvangen of op de dag dat informatie beschikbaar komt voor het bedrijf. Dagelijkse elektronische OATS-rapporten kunnen worden gemaakt voor enkele of meerdere bestellingen. Informatie verzameld over het OATS-rapport omvat:
- Order-ID.
- Identificatie van het verhandelde effect.
- Marktdeelnemer symbool of identificatie.
- Voorwaarden van de order, zoals kopen, verkopen, short verkopen, de prijs, het aantal aandelen, het accounttype en het ordertype, bijvoorbeeld.
- Datum en tijd waarop de bestelling afkomstig is.
In totaal zijn er 21 vereisten die moeten worden geregistreerd onder regel 7440.
OATS-gegevens moeten minimaal drie jaar worden bewaard. Gedurende de eerste twee jaar moeten de gegevens zich op een toegankelijke plaats bevinden voor het geval ze moeten worden herzien.
CAT vervangt OATS
De Consolidated Audit Trail (CAT) onder SEC-regel 613 is nu het vereiste systeem om transacties van begin tot eind te volgen.
Volgens Deloitte is CAT niet alleen OATS op steroïden. Het bevat substantiële aanvullende eisen, zoals optiegegevens, allocaties en klantgegevens. Deze nieuwe datasets kunnen bedrijven ertoe dwingen hun doelrapportagearchitecturen te heroverwegen. Bovendien kent de CAT, in tegenstelling tot OATS, geen uitzonderingen op deze rapportagevereisten.
Voorbeeld van een orderaudittrail in actie
Een van de doelen van OATS en het CAT-systeem is om te controleren op verdacht gedrag. Door de gegevens die worden vastgelegd, zijn de mensen die de verdachte activiteit ondernemen gemakkelijker te vinden.
Een belangrijk geval deed zich voor op 6 mei 2010, toen een daghandelaar de S&P 500 E-mini-markt ” flitscrash leidde.
In 2015 werd de verantwoordelijke man, een inwoner van Londen, opgepakt en gearresteerd. In 2016 pleitte hij schuldig aan spoofing en draadfraude.
Hoewel een aantal partijen betrokken waren bij het afleggen van getuigenissen en bewijs, en het in deze zaak om futures ging, niet om aandelen, toont het het belang aan van orderaudits en financieel toezicht. De toezichthouders waren in staat om te zien dat vervullen, maar met het enige doel om de markt in de richting van zijn voorkeur te manipuleren.
Orderaudit-trails – of het nu gaat om OATS, CAT of een andere regelgevende eis – leveren in dergelijke gevallen bewijs en informatie voor regelgevers.