Oververhitte economie
Wat is een oververhitte economie?
Een oververhitte economie is een economie die een langdurige periode van goede economische groei en bedrijvigheid heeft doorgemaakt die heeft geleid tot hoge inflatiepeilen, veroorzaakt door toegenomen consumentenvermogens.
Belangrijkste leerpunten
- Een oververhitte economie is een economie die in een onhoudbaar tempo groeit.
- De twee belangrijkste tekenen van een oververhitte economie zijn stijgende inflatiecijfers en een werkloosheidscijfer dat onder het normale tarief voor een economie ligt.
- Oorzaken van een oververhitte economie variëren van externe economische schokken tot zeepbellen in activa.
Inzicht in een oververhitte economie
Een sterke prijsstijging veroorzaakt inefficiënte toewijzingen van het aanbod, aangezien producenten te veel produceren en overtollige productiecapaciteit creëren in een poging om te profiteren van de hoge welvaart. Helaas zullen deze inefficiënties en inflatie uiteindelijk de groei van de economie belemmeren en kunnen ze vaak een voorbode zijn van een recessie.
Simpel gezegd, een oververhitte economie is een economie die groeit in een tempo dat niet duurzaam is. Er zijn twee belangrijke tekenen van een oververhitte economie: stijgende inflatiecijfers en een werkloosheidscijfer dat onder het normale tarief voor een economie ligt.
Stijgende inflatiecijfers
Een stijgende inflatie is doorgaans een van de eerste tekenen dat een economie oververhit raakt. Als gevolg hiervan zullen overheden en centrale banken de rentetarieven gewoonlijk verhogen in een poging om het bedrag aan uitgaven en leningen te verlagen. Hoewel centrale banken de stijgende inflatie kunnen bestrijden door renteverhogingen, kunnen ze vaak te laat komen. Omdat inflatie een achterblijvende indicator is, kan het even duren voordat beleidswijzigingen het tarief verlagen.
Tussen juni 2004 en juni 2006verhoogdede Federal Reserve Board (FRB) de rente zeventien keer als een geleidelijk middel om de oververhitte Amerikaanse economie te vertragen. Twee jaar later bereikte de Amerikaanse inflatie echter 5,6 procent, een cyclushoogtepunt. Deze snelle prijsstijging werd gevolgd door een verlammende recessie, waarbij de inflatie binnen zes maanden onder nul daalde.
Abnormaal hoge werkgelegenheidscijfers
Het tweede teken van een oververhitte economie is een werkloosheidspercentage dat onder het normale tarief voor een land ligt. Volledige werkgelegenheid zou een goede zaak moeten zijn. Maar volledige werkgelegenheid betekent ook een hogere inflatie, aangezien iedereen een baan heeft (wat betekent dat de productiviteit ongekend hoog is) en geld te besteden heeft.
Sinds de Tweede Wereldoorlog is het werkloosheidspercentage in de jaren onmiddellijk voorafgaand aan recessies over het algemeen onder de 5% gedaald. Dat geldt ook voor de jaren die voorafgingen aan de Grote Recessie.
Andere kenmerken van oververhitte economieën zijn onder meer een abnormaal hoog consumentenvertrouwen, gevolgd door een scherpe ommekeer.
Oorzaken van een oververhittingseconomie
De twee belangrijkste signalen die hierboven zijn geschetst, zijn ook de oorzaak van een oververhitting van de economie. Andere oorzaken van een oververhitte economie zijn onder meer importfactuur groeide om aan de toegenomen vraag naar benzine te voldoen.
Activabubbels zijn een onhoudbare prijsstijging voor bepaalde activa. Dit is een teken van oververhitting. Het uiteenspatten van de dotcom-zeepbel in 2001 resulteerde in een recessie. Meer recentelijk was de financiële crisis van 2008 het resultaat van een zeepbel in onroerendgoedhypotheken. De zeepbel had verreikende gevolgen voor alle regio’s en resulteerde in een langdurige recessie die zich over meerdere regio’s uitstrekte.
Voorbeeld van een oververhittingseconomie
De grote recessie aan het einde van de jaren 2000 werd voorafgegaan door een oververhitte economie. Het werkloosheidspercentage daalde continu tot 2007, met als hoogtepunt een percentage van 4,6% (onder het normale tarief) in dat jaar. Ondertussen bereikte het inflatiecijfer, dat gestaag was gestegen, een piek van 5,25% in 2006, toen Ben Bernanke de Fed-voorzitter werd en vlak voor de crisis.
Een ander teken van een oververhitte Amerikaanse economie was de zeepbel van vastgoedactiva die in 2007 uiteenspatte en schokgolven door het hele Amerikaanse financiële ecosysteem veroorzaakte. Deze problemen werden nog versterkt door de overheidsuitgaven. Tijdens de jaren van president Clinton had de federale begroting een overschot. Door de belastingverlagingen van president Bush werd dat overschot echter omgezet in een tekort.
In 2005 schatte het Congressional Budget Office (CBO) dat er dat jaar een begrotingstekort zou zijn van $ 368 miljard en het volgend jaar zou dit gevolgd worden door een tekort van $ 295 miljard. Kortom, de Amerikaanse economie vertoonde de kenmerken van een oververhitte economie in de jaren voorafgaand aan de recessie.