Public Income Notes (PINES)
Wat zijn notities voor openbare inkomsten?
Een ongedekte, niet-achtergestelde obligatielening uitgegeven door een beursgenoteerd bedrijf. PINES is een soort op de beurs verhandeld biljet dat op een beurs wordt verhandeld, maar ook rente opbrengt. PINES zijn ook een soort preferente effecten en vallen in dezelfde categorie als driemaandelijks inkomen preferente effecten (QUIPS), maandelijks inkomen preferente effecten (MIPS), trustcertificaten en trust preferente effecten. Twee voorbeelden van bedrijven die PINES uitgeven zijn GMAC Mortgage en General Electric Capital; de notes worden verhandeld op de New York Stock Exchange onder respectievelijk de tickersymbolen GMA en GEA.
Inzicht in openbare inkomstennota’s (PINES)
Omdat PINES niet achtergesteld zijn (ook wel senior schuld genoemd ), hebben ze voorrang op andere leningen of effecten in het geval dat het uitgevende bedrijf in gebreke blijft. Dit betekent dat een belegger die PINES aanhoudt, minder risico loopt op wanbetaling dan bij achtergestelde schulden (ook wel junior schulden genoemd ), omdat houders van niet-achtergestelde schulden vooraan in de rij staan om af te lossen. Omdat PINES echter onbeveiligd is, worden ze niet gedekt door de activa van het bedrijf, waardoor ze riskanter zijn voor investeerders dan gedekte investeringen. PINES heeft ook voordelen voor hun emittenten, waaronder de fiscale aftrekbaarheid van rentebetalingen.
PINES worden doorgaans aan het grote publiek verkocht in kleine hoeveelheden, zoals $ 25 of minder per eenheid. De vaste, gespecificeerde driemaandelijkse rentebetalingen die aan deze instrumenten zijn verbonden, zijn naar keuze van het bedrijf aflosbaar tegen een waarde van pari plus opgebouwde rente na een bepaalde periode, gewoonlijk vijf jaar.
PINES wordt vlak op de markten verhandeld, wat betekent dat de prijs geen opgebouwde rente omvat die niet is inbegrepen in de handelsprijs. PINES hebben doorgaans dezelfde rangorde als de andere senior ongedekte en niet-achtergestelde schuld van een bedrijf en die rangschikken hoger dan de preferente effecten van het bedrijf.
In tegenstelling tot MIPS en QUIPS
Hoewel PINES vaak op één hoop wordt gegooid met MIPS en QUIPS, zijn er enkele belangrijke verschillen. QUIPS zijn hybride, preferente aandelenachtige effecten die zijn uitgegeven door een buitenlandse of binnenlandse LLC voor speciale doeleinden, die gewoonlijk een volledige dochteronderneming is van een Amerikaanse moedermaatschappij. De LLC leent de opbrengst aan de moedermaatschappij, die het geld gebruikt om driemaandelijkse dividenden uit te betalen aan QUIPS-houders. En omdat de LLC een partnerschap is, moet het volledige bedrag van de rentebetalingen doorlopen naar de QUIPS-houders.
MIPS, die meestal hogere opbrengsten bieden dan andere alternatieve beleggingen, hebben het voordeel dat ze belastinggerelateerde besparingen opleveren zonder de schuldgraad van de onderneming te verhogen, waardoor ze een van de meer populaire hybride effecten zijn geworden.