Premieobligatie

Wat is een premiumobligatie?

Een premium-obligatie is een obligatie die boven zijn nominale waarde wordt verhandeld, of met andere woorden; het kost meer dan het nominale bedrag op de obligatie. Een obligatie kan tegen een premie worden verhandeld omdat de rente hoger is dan de huidige tarieven op de markt.

Premium Obligaties uitgelegd

Een obligatie die tegen een premie wordt verhandeld, betekent dat de prijs tegen een premie of hoger dan de nominale waarde van de obligatie wordt verhandeld. Een obligatie die is uitgegeven tegen een nominale waarde van $ 1.000, kan bijvoorbeeld worden verhandeld tegen $ 1.050 of een premie van $ 50. Ook al moet de obligatie nog op vervaldag komen, hij kan op de secundaire markt worden verhandeld. Met andere woorden, beleggers kunnen een obligatie met een looptijd van 10 jaar kopen en verkopen voordat de obligatie binnen tien jaar afloopt. Als de obligatie wordt aangehouden tot de vervaldatum, ontvangt de belegger het nominale waardebedrag of $ 1.000, zoals in ons voorbeeld hierboven.

Een premieobligatie is ook een specifiek type obligatie uitgegeven in het Verenigd Koninkrijk. In het Verenigd Koninkrijk wordt een premiumobligatie een loterijobligatie genoemd die is uitgegeven door het National Savings and Investment Scheme van de Britse overheid.

Obligatiepremies en rentetarieven

Om beleggers te laten begrijpen hoe een obligatiepremie werkt, moeten we eerst onderzoeken hoe obligatiekoersen en rentetarieven zich tot elkaar verhouden. Naarmate de rentetarieven dalen, stijgen de obligatiekoersen, terwijl omgekeerd stijgende rentetarieven leiden tot dalende obligatiekoersen.

De meeste obligaties zijn instrumenten met een vaste rente, wat betekent dat de betaalde rente tijdens de looptijd van de obligatie nooit zal veranderen. Ongeacht waar de rentetarieven bewegen of door hoeveel ze bewegen, obligatiehouders ontvangen de rentevoet – couponrente – van de obligatie. Hierdoor bieden obligaties de zekerheid van stabiele rentebetalingen.

Obligaties met een vaste rente zijn aantrekkelijk wanneer de marktrente daalt, omdat deze bestaande obligatie een hoger tarief betaalt dan beleggers kunnen krijgen voor een nieuw uitgegeven obligatie met een lagere rente.

Stel dat een belegger bijvoorbeeld een obligatie van $ 10.000 4% heeft gekocht die binnen tien jaar vervalt. In de komende jaren dalen de marktrente, zodat nieuwe 10-jarige obligaties van $ 10.000 slechts een couponrente van 2% betalen. De belegger die het effect houdt en 4% betaalt, heeft een aantrekkelijker — premium — product. Als een belegger de 4% -obligatie zou willen verkopen, zou deze daarom verkopen tegen een premie die hoger is dan de nominale waarde van $ 10.000 op de secundaire markt.

Dus wanneer de rentetarieven dalen, stijgen de obligatiekoersen doordat beleggers zich haasten om oudere, hoger renderende obligaties te kopen en als gevolg daarvan kunnen die obligaties tegen een premie worden verkocht.

Omgekeerd, als de rentetarieven stijgen, worden nieuwe obligaties die op de markt komen, uitgegeven tegen de nieuwe, hogere rentes, waardoor die obligatierendementen omhoog gaan.

Naarmate de rente stijgt, eisen beleggers bovendien een hoger rendement van de obligaties die ze overwegen te kopen. Als ze verwachten dat de rente in de toekomst zal blijven stijgen, willen ze geen vastrentende obligatie tegen de huidige rente. Als gevolg hiervan daalt de secundaire marktprijs van oudere, lager renderende obligaties. Dus die obligaties worden met korting verkocht.

Obligatiepremies en kredietratings

De kredietwaardigheid van het bedrijf en uiteindelijk de kredietwaardigheid van de obligatie heeft ook invloed op de prijs van een obligatie en de aangeboden couponrente. Een kredietwaardigheidsbeoordeling is een beoordeling van de kredietwaardigheid van een kredietnemer in algemene termen of met betrekking tot een bepaalde schuld of financiële verplichting. 

Als een bedrijf goed presteert, zullen zijn obligaties doorgaans koopinteresse van investeerders aantrekken. In het proces stijgt de prijs van de obligatie omdat beleggers bereid zijn meer te betalen voor de kredietwaardige obligatie van de financieel levensvatbare emittent. Obligaties uitgegeven door goed geleide bedrijven met uitstekende kredietwaardigheid worden doorgaans verkocht tegen een premie ten opzichte van hun nominale waarde. Aangezien veel obligatiebeleggers risicomijdend zijn, is de kredietwaardigheid van een obligatie een belangrijke maatstaf.

Kredietbeoordelaars meten de kredietwaardigheid van bedrijfs- en staatsobligaties om beleggers een overzicht te geven van de risico’s die gepaard gaan met beleggen in obligaties. Kredietbeoordelaars kennen doorgaans letterclassificaties toe om ratings aan te geven. Standard & Poor’s heeft bijvoorbeeld een kredietwaardigheidsschaal die varieert van AAA (uitstekend) tot C en D. Een schuldinstrument met een rating lager dan BB wordt beschouwd als een speculatieve wanbetaling op leningen.

Effectief rendement op premiumobligaties

Een premieobligatie heeft meestal een couponrente die hoger is dan de geldende marktrente. Met de extra premiekosten die hoger zijn dan de nominale waarde van de obligatie, is het effectieve rendement op een premiumobligatie mogelijk niet voordelig voor de belegger.

Het effectieve rendement gaat ervan uit dat het geld dat wordt ontvangen na couponbetaling wordt herbelegd tegen hetzelfde tarief dat door de obligatie wordt betaald. In een wereld van dalende rentetarieven is dit misschien niet mogelijk.

De obligatiemarkt is efficiënt en komt overeen met de huidige prijs van de obligatie om weer te geven of de huidige rentetarieven hoger of lager zijn dan de couponrente van de obligatie. Het is belangrijk voor beleggers om te weten waarom een ​​obligatie voor een premie wordt verhandeld – of dit nu vanwege de marktrente is of vanwege de kredietwaardigheid van het onderliggende bedrijf. Met andere woorden, als de premie zo hoog is, kan het de toegevoegde opbrengst waard zijn in vergelijking met de algemene markt. Als beleggers echter een premiumobligatie kopen en de marktrente aanzienlijk stijgt, lopen ze het risico te veel te betalen voor de toegevoegde premie.

Voordelen

• Premiumobligaties betalen doorgaans een hogere rente dan de algemene markt.

• Premiumobligaties worden meestal uitgegeven door goed geleide bedrijven met solide kredietwaardigheidsbeoordelingen.