Principal Exchange Rate Linked Security (PERL)
Wat is een Principal Exchange Rate Linked Security (PERL)?
Een hoofdwisselkoers gekoppeld effect (PERL) is een soort investering in schuld die halfjaarlijks rente betaalt en een opbrengst heeft die is gekoppeld aan wisselkoersen. Dat wil zeggen, het aflossingsbedrag wordt bepaald door de wisselkoers van een bepaalde valuta in vergelijking met de Amerikaanse dollar op het moment dat de aflossing verschuldigd is.
Veel kopers van PERL’s zijn bedrijven die dit soort schuldbewijzen zien als een middel om zich in te dekken tegen schommelingen in wisselkoersen. Ze kunnen ook worden gekocht door speculanten die denken te weten op welke manier een bepaalde vreemde valuta in prijs zal evolueren.
Belangrijkste leerpunten
- Een PERL is een soort obligatie die wordt gekocht in Amerikaanse dollars en die rente betaalt in Amerikaanse dollars, maar het uiteindelijke aflossingsbedrag wordt bepaald in een tweede valuta.
- Het rendement op de PERL zal dalen als de Amerikaanse dollar in waarde stijgt ten opzichte van de andere valuta.
- Er is ook een omgekeerde PERL die in opbrengst stijgt als de Amerikaanse dollar in waarde stijgt ten opzichte van de andere valuta.
Inzicht in Principal Exchange Rate Linked Securities (PERL’s)
PERL’s zijn schuldbewijzen of schuldinstrumenten die tussen twee partijen worden gekocht en verkocht. Ze betalen de koper halfjaarlijks in bedragen die worden bepaald door de wisselkoers van een specifieke valuta ten opzichte van een basisvaluta, meestal de Amerikaanse dollar.
Dat maakt van een PERL een type obligatie met dubbele valuta die de coupon en de hoofdsom in de basisvaluta betaalt, terwijl de hoofdsom varieert volgens een vaste aflossingsformule. Door deze formule is de variabele gekoppeld aan de beweging van de geselecteerde valuta in vergelijking met een basisvaluta, de Amerikaanse dollar.
PERL’s worden doorgaans uitgedrukt in Amerikaanse dollars en hun rente wordt betaald in Amerikaanse dollars, maar hun terugbetalingswaarde wordt bepaald door de wisselkoers tussen de dollar en een specifieke vreemde valuta binnen een bepaald tijdsbestek.
De aflossingen op de hoofdsom nemen toe naarmate de vreemde valuta stijgt ten opzichte van de Amerikaanse dollar. De betalingen nemen af naarmate de vreemde valuta daalt ten opzichte van de dollar.
Een bedrijf dat wereldwijd zaken wil doen, kan dit veiliger doen door PERL’s te kopen, waardoor de valuta een link met de dollar behoudt.
De omgekeerde PERL
Er is ook een omgekeerde PERL. Deze wordt in de ene valuta uitgedrukt, maar betaalt rente in een andere.
Met een omgekeerde PERL nemen de hoofdbetalingen toe naarmate de basisvaluta stijgt ten opzichte van de vreemde valuta, en nemen de betalingen af met de depreciatie van de basisvaluta.
Een voorbeeld van een omgekeerde PERL is een obligatie in yen die rente in dollars betaalt. Het rendement van een belegger zou stijgen als de dollar stijgt ten opzichte van de yen, maar het rendement zou dalen als de dollar in waarde daalt.