Rode chip
Wat is een rode chip?
Een red-chipbedrijf doet het grootste deel van zijn zaken in China en de Chinese overheid heeft een aanzienlijk belang in het bedrijf. Het is echter buiten het vasteland van China opgericht en genoteerd aan de Hong Kong Stock Exchange. Van Red-chipaandelen wordt verwacht dat zij de indienings- en rapportagevereisten van de Hong Kong-beurs handhaven. Dat maakt ze tot een belangrijke afzetmarkt voor buitenlandse investeerders die willen deelnemen aan de snelle groei van de Chinese economie.
BELANGRIJKSTE LEERPUNTEN
- Een red-chipbedrijf doet het grootste deel van zijn zaken in China en de Chinese overheid heeft een aanzienlijk belang in het bedrijf.
- Red chip-firma’s zijn opgericht buiten het vasteland van China en zijn genoteerd aan de Hong Kong Stock Exchange.
- Rode fiches ontlenen hun naam aan de rode vlag van China en de naam weerspiegelt het gedeeltelijke eigendom van de Chinese overheid in het bedrijf.
- Red-chip-bedrijven zijn niet per se groot of bekend.
Inzicht in rode chips
Hoewel rode fiches genoteerd staan aan de Hong Kong Stock Exchange, moeten ze niet worden verward met H-aandelen. H-aandelen zijn aandelen van bedrijven die zijn gevestigd op het vasteland van China, maar worden verhandeld op de Hong Kong Stock Exchange of een andere buitenlandse beurs. Rode chips moeten daarentegen buiten het vasteland van China worden verwerkt.
De naam “rode chip” is vergelijkbaar met ” blauwe chip “, maar de twee termen mogen niet worden verward. Elk groot, bekend en financieel stabiel bedrijf kan een blue chip worden genoemd. Een belangrijk onderscheidend kenmerk van een red-chip-aandeel is echter een aanzienlijk aandeel van de Chinese overheid in het bedrijf. Rode fiches ontlenen hun naam aan de rode vlag van China en de naam weerspiegelt het gedeeltelijke eigendom van de Chinese overheid in het bedrijf. Red-chip-bedrijven zijn niet per se groot of bekend.
Een rode chip is niet de Chinese versie van een blauwe chip.
Voordelen en nadelen van rode chips
Red-chipaandelen genieten een combinatie van indrukwekkende voordelen, maar hebben ook enkele nadelen. Ze bieden toegang tot de groeiende Chinese markt, maar door hun internationale oprichting en notering in Hongkong wordt voldaan aan de standaarden voor financiële verslaglegging van ontwikkelde markten. Ze combineren ook gemakkelijke toegang voor buitenlandse investeerders en de discipline van de wereldwijde financiële markten met impliciete steun van de Chinese overheid. Overheidssteun garandeert een relatief vriendelijke regelgeving en toegang tot kapitaal in tijden van crisis. Het betekent echter ook dat rode fiches andere doelen kunnen nastreven dan winstmaximalisatie. Zoals alle bedrijven werken rode fiches voor de aandeelhouders. De grootste aandeelhouders van rode fiches zijn echter vaak Chinese staatsbedrijven. In theorie zouden andere aandeelhouders de winst kunnen zien achter sociale, ecologische en andere politieke doelen.
Vereisten voor rode chips
Volgens FTSE Russell zijn er vier hoofdcriteria voor een bedrijf om als rode chip te worden geclassificeerd:
- Aan de Chinese overheid gelieerde organisaties moeten ten minste 35% van het bedrijf bezitten. Deze organisaties kunnen de regering van de Volksrepubliek China, Chinese provinciale overheden, gemeentelijke overheden in China en Chinese staatsbedrijven zijn.
- Meer dan 55% van de omzet van het bedrijf moet afkomstig zijn uit de Volksrepubliek China, of het bedrijf moet meer dan 55% van zijn activa in China hebben.
- Het bedrijf moet buiten het vasteland van China zijn opgericht.
- De aandelen van het bedrijf moeten genoteerd zijn aan de Hong Kong Stock Exchange.
Opgemerkt moet worden dat bedrijven niet langer als een rode chip worden beschouwd als het eigendom van de overheid onder de 25% daalt. Als zowel Chinese activa als Chinese inkomsten onder de 45% komen, verliest het bedrijf ook de rode chip-aanduiding.
Voorbeeld van een Red Chip
China Mobile was in december 2019 het grootste red-chipbedrijf, met een marktkapitalisatie van meer dan 1,2 biljoen Hongkongse dollar (meer dan 150 miljard dollar). Het bedrijf werd in 1997 opgericht in Hong Kong, dus het is opgenomen buiten het vasteland van China. De aandelen van het bedrijf zijn genoteerd aan de Hong Kong Stock Exchange, wat ook vereist is voor red-chipaandelen. In december 2018 was 72,72% van het bedrijf in handen van China Mobile Communications Group Co., Ltd., een Chinese staatsbedrijf.