Mogelijkheid tot herprijzen
Wat is een mogelijkheid tot herprijzen?
Een mogelijkheid tot herprijzing is een verandering in de marktomgeving die een herbeoordeling van de waarde van een investering mogelijk maakt. Dit kan gebeuren met aandelen, obligaties of andere soorten beleggingen. De verandering die aanleiding geeft tot een mogelijkheid tot herprijzing varieert. Veranderingen in rentetarieven hebben bijvoorbeeld gevolgen voor bijna elk type activa en kunnen met name herprijzingsmogelijkheden creëren op de bank- en kapitaalmarkt.
Inzicht in kansen op herprijzing
De veranderingen die leiden tot een mogelijkheid tot prijsherziening kunnen bedrijfsspecifiek, sectorspecifiek of marktbreed zijn. In sommige gevallen wordt de term mogelijkheid tot herprijzing gebruikt als een zachtere manier om te verwijzen naar situaties waarin een activum een verslechtering van zijn fundamentals heeft gezien.
Deineenstorting van deolieprijs in 2014 was bijvoorbeeld een kans op herprijzing voor de hele upstream-oliesector. Terwijl de olieprijzen hoog waren, boekten zelfs bedrijven met zwakke balansen en hoge kosten per vat winst. Toen de prijzen instortten, produceerde een groot deel van de markt om rekeningen te dekken in plaats van om winst te genereren. Deze mogelijkheid tot herprijzing bracht veel beleggers ertoe hun blootstelling aan de energiesector te verkleinen, iets wat duidelijk werd aangetoond in op de beurs verhandelde benchmarkfondsen zoals Vanguard’s Energy ETF (VDE), die met 45% daalde ten opzichte van juli 2014 en januari 2016.
Sectorspecifieke mogelijkheden voor prijsherziening
In het bedrijfsleven zijn er twee extra gebruiksmogelijkheden van herprijzingsmogelijkheden. In de detailhandel en verkoop wordt een mogelijkheid gecreëerd om de prijs te wijzigen wanneer de vraag naar een product veel lager of hoger is dan verwacht. Als de vraag groter is dan verwacht, kan het product hoger worden geprijsd om meer winst te behalen. Als de vraag lager is dan verwacht, kan het product naar beneden worden geprijsd om meer verkoop aan te moedigen. De producten in kwestie zijn meestal fysieke goederen met een houdbaarheid, voorraadkosten of productievertraging, waardoor een nauwkeurige prijsstelling op basis van het beschikbare volume belangrijk is voor de verkoper.
In de banksector zijn herprijzingsmogelijkheden perioden waarin rentegevoelige activa en passiva moeten worden aangepast. Banken verdienen inkomsten uit rente, dus hun inkomen fluctueert met veranderingen in rentetarieven. Wanneer ze leningen uitgeven of depositocertificaten verkopen, nemen ze herprijzingsmogelijkheden op in de contracten om periodieke aanpassingen mogelijk te maken. Dit helpt het risico te verkleinen dat de rente zodanig stijgt of daalt dat dit een negatief effect heeft op het rendement van de bank. Een bank kan haar renterisico minimaliseren en haar netto rentebaten maximaliseren door de verschillen tussen haar activa, zoals hypotheken met aanpasbare rente, en haar verplichtingen, zoals de rente die zij betaalt op deposito’s van klanten of depositocertificaten, te minimaliseren, telkens wanneer deze periodieke prijsherzieningsmogelijkheden zich voordoen op de producten.