Intrekbare preferente aandelen

Wat zijn intrekbare preferente aandelen?

Intrekbare preferente aandelen zijn een specifiek type preferente aandelen waarmee de eigenaar het aandeel tegen een vaste prijs aan de uitgevende instelling kan verkopen. Doorgaans kan de emittent de terugbetaling van het intrekbare preferente aandeel in contanten afdwingen wanneer de aandelen vervallen. Soms kunnen intrekbare preferente aandelen in plaats van contanten worden ingewisseld voor gewone aandelen van de uitgevende instelling. Dit kan een zachte intrekking worden genoemd in vergelijking met een harde intrekking waarbij contanten worden uitbetaald aan de aandeelhouders.

Inzicht in intrekbare preferente aandelen

Preferente aandelen lijken op een vastrentende obligatie die dividend uitkeert in plaats van rente. De intrekbare functie zorgt ervoor dat de waarde van deze aandelen relatief stabiel blijft rond de intrekkingsprijs, of nominale waarde, in vergelijking met de prijs van traditionele preferente aandelen die fluctueren met veranderingen in rentetarieven.

Aangezien de preferente aandelen tegen een vast tarief kunnen worden ingetrokken, tenzij het bedrijf met financiële problemen kampt en mogelijk niet in staat is om preferente aandeelhouders voor hun aandelen te betalen, zal de prijs doorgaans een bodem vinden in de buurt van de intrekkingsprijs die in het prospectus is vastgelegd. De voorwaarden voor elk intrekbaar preferent aandeel en van elk bedrijf kunnen echter verschillen.

Doorgaans worden intrekbare preferente aandelen uitgegeven met een vervaldatum en wanneer de vervaldatum komt, kunnen preferente aandeelhouders hun recht uitoefenen om hun aandelen terug te kopen voor contanten (nominale waarde), of mogelijk voor gewone aandelen van de emittent als die optie beschikbaar is.

Manieren waarop intrekbare preferente aandelen worden gebruikt

De voorwaarden die intrekbare preferente aandelen binden, moeten worden uitgelegd in een prospectus van de uitgevende instelling. Als de uitgevende instelling een vervaldatum voor preferente aandelen vaststelt, zijn deze intrekbaar, aangezien ze aandeelhouders kunnen dwingen die aandelen terug te kopen voor de nominale waarde die in het prospectus wordt vermeld.

Intrekbare preferente aandelen kunnen worden uitgegeven door bedrijven die voorzien dat ze in de toekomst contanten zullen hebben om de preferente aandeelhouders terug te betalen, maar op het moment van uitgifte hadden ze geen contanten en geven ze daarom preferente aandelen uit om contanten op te halen. Ze geven intrekbare preferente aandelen uit zodat ze niet voor onbepaalde tijd preferentiële dividenden hoeven uit te keren. De aandelen bestaan ​​slechts voor een bepaalde periode.

De verwachting is dat door het aanbieden van intrekbare preferente aandelen, zij in staat zullen zijn om sneller kapitaal aan te trekken en te benaderen voor operaties die anders zouden kunnen worden uitgesteld of beperkt. Zodra het bedrijf het verwachte extra kapitaal heeft gegenereerd, zou het in een betere positie kunnen verkeren om die aandelen terug te kopen. Wanneer die aandelen later vervallen, zullen aandeelhouders de preferente aandelen terugverkopen en hoeft het bedrijf geen dividenduitkeringen te blijven doen.

Er kunnen echter voorwaarden zijn die vereisen dat het bedrijf alle dividenden binnen een bepaalde periode betaalt voordat het bedrijf de aandelen kan intrekken, zodat de beleggers de cumulatieve dividenden ontvangen die ze verschuldigd zijn.

Inkoopbare versus intrekbare preferente aandelen

Intrekbare preferente aandelen zijn vergelijkbaar met (maar nog steeds verschillend van) terugbetaalbare preferente aandelen. Aflosbaar houdt in dat de vennootschap op elk moment na een bepaalde datum haar preferente aandelen kan intrekken tegen een in het prospectus aangegeven prijs. Dit is gunstig voor het bedrijf als ze 5% preferente aandelen hebben uitgegeven, maar nu preferente aandelen zouden kunnen aanbieden tegen 3% omdat de rentetarieven of het rendement op preferente aandelen zijn gedaald. Ze kunnen hun duurdere preferente aandelen inroepen en een lager dividendrendement uitgeven.

Voorbeeld van intrekbare preferente aandelen

Stel dat een bedrijf nu contant geld nodig heeft, maar zijn huidige gewone aandeelhouders niet wil verwateren door meer gewone aandelen uit te geven. Een mogelijkheid is om preferente aandelen uit te geven. Het bedrijf verwacht in de toekomst meer contanten te hebben en hoeft daarom niet voor onbepaalde tijd preferente dividenden uit te keren.

Zij kiezen ervoor om intrekbare preferente aandelen uit te geven met een dividenduitkering van 4%. De aandelen hebben een nominale waarde van $ 100 en daarmee een totale jaarlijkse dividendbetaling van $ 4. De aandelen vervallen binnen vijf jaar, waarna het bedrijf de preferente aandeelhouders kan dwingen hun aandelen voor $ 100 in contanten terug te kopen.

Aangezien de aandeelhouders aan het einde van vijf jaar $ 100 zullen ontvangen, zou de aandelenkoers relatief stabiel moeten zijn in vergelijking met preferente aandelen zonder vervaldatum. Dat komt omdat als de aandelen geen vervaldatum hebben, hun waarde zal fluctueren op basis van rente- en opbrengstveranderingen op de markt. Hoewel intrekbare preferente aandelen kunnen fluctueren, hebben ze de neiging om minder te fluctueren dan niet-intrekbare preferente aandelen.

De beleggers zullen willen controleren of de preferente aandelen cumulatief of niet- cumulatief zijn. Als ze cumulatief zijn, zijn eventuele gemiste dividenden nog steeds verschuldigd aan aandeelhouders. Als de aandelen niet-cumulatief zijn of als het bedrijf een betaling mist, hoeft de aandeelhouder het gewoon op de kin te nemen.