Op inkomsten gebaseerde financiering
Wat is op inkomsten gebaseerde financiering?
Op inkomsten gebaseerde financiering, ook wel bekend als op royalty’s gebaseerde financiering, is een methode om voor een bedrijf kapitaal aan te trekken van investeerders die een percentage van de lopende bruto-inkomsten van de onderneming ontvangen in ruil voor het geld dat ze hebben geïnvesteerd.
Bij een op inkomsten gebaseerde financieringsinvestering ontvangen investeerders een regelmatig deel van de bedrijfsinkomsten totdat een vooraf bepaald bedrag is betaald. Dit vooraf bepaalde bedrag is doorgaans een veelvoud van de hoofdinvestering en varieert gewoonlijk tussen drie en vijf keer het oorspronkelijk geïnvesteerde bedrag.
Hoe op inkomsten gebaseerde financiering werkt
Hoewel een onderneming die kapitaal aantrekt via op inkomsten gebaseerde financiering, regelmatig betalingen moet doen om de hoofdsom van een investeerder te betalen, onderscheidt deze onderneming zich om een aantal redenen van schuldfinanciering. Over een openstaand saldo wordt geen rente betaald en er zijn geen vaste betalingen.
Betalingen aan een investeerder hebben een direct evenredige relatie met hoe goed het bedrijf het doet. Dit komt doordat betalingen variëren op basis van het niveau van het inkomen van het bedrijf. Als de verkopen binnen een maand teruglopen, ziet een belegger zijn of haar royaltybetaling verminderd. Evenzo, als de verkopen in de volgende maand toenemen, zullen de betalingen aan de investeerder voor die maand ook toenemen.
Financiering op basis van inkomsten verschilt ook van financiering met eigen vermogen, aangezien de investeerder niet rechtstreeks eigenaar is van het bedrijf. Daarom wordt op inkomsten gebaseerde financiering vaak beschouwd als een hybride tussen schuldfinanciering en financiering met eigen vermogen.
In sommige opzichten is op inkomsten gebaseerde financiering vergelijkbaar met op debiteuren gebaseerde financiering, een soort activafinancieringsregeling waarbij een bedrijf zijn vorderingen – openstaande facturen of geld dat door klanten is verschuldigd – gebruikt om financiering te ontvangen. De vennootschap ontvangt een bedrag dat gelijk is aan een verminderde waarde van de in pand gegeven vorderingen. De ouderdom van de vorderingen heeft een grote invloed op het bedrag aan financiering dat het bedrijf ontvangt.
Belangrijkste leerpunten
- Op inkomsten gebaseerde financiering is een manier waarop bedrijven kapitaal kunnen aantrekken door een percentage van de toekomstige lopende inkomsten toe te zeggen in ruil voor geïnvesteerd geld.
- Een deel van de inkomsten wordt aan investeerders betaald tegen een vooraf vastgesteld percentage totdat een bepaald veelvoud van de oorspronkelijke investering is terugbetaald.
- Financiering op basis van inkomsten wordt doorgaans beschouwd als iets anders dan financiering op basis van schulden en eigen vermogen.
- Gemeentelijke obligaties zijn een hybride voorbeeld van op inkomsten gebaseerde schuldfinanciering.
Op inkomsten gebaseerde financiering en inkomstenobligaties
Hoewel afzonderlijke financieringsvormen en verschillend in hun technische details, is op inkomsten gebaseerde financiering vergelijkbaar met de kasstroomstructuren die gebruikelijk zijn bij inkomstenobligaties. In plaats van het gebruik van algemene obligaties (GO), zullen veel gemeentelijke projecten inkomstenobligaties uitgeven om specifieke projecten, zoals infrastructuur, te financieren. Een tolweg zou een goed voorbeeld zijn. Deze projecten schrappen schuldverplichtingen met gedekte inkomsten die door het project of activum worden gegenereerd. Vandaar de naam inkomstenverplichting.
Op inkomsten gebaseerde financiering wordt meestal gebruikt door kleine tot middelgrote bedrijven die anders geen traditionelere vormen van kapitaal kunnen verkrijgen. Omdat de bronnen van op inkomsten gebaseerde financiering iets van een zakenpartner worden, kunnen de transactiekosten aanzienlijk hoger zijn dan bij een conventionele lening. Veel durfkapitalisten worden steeds creatiever met op inkomsten gebaseerde financieringsmethoden voor bedrijven in de Software-as-a-Service (SaaS) -ruimte.