Risico-omkering

Wat is een risico-omkering?

Een risico-omkering is een afdekkingsstrategie die een long  of shortpositie beschermt door put  en call  opties te gebruiken. Deze strategie beschermt tegen ongunstige prijsbewegingen in de onderliggende positie, maar beperkt de winst die op die positie kan worden gemaakt. Als een belegger een aandeel long heeft, kan hij een korte risico-omkering creëren om zijn positie af te dekken door een putoptie te kopen en een call-optie te verkopen.

Bij impliciete volatiliteit tussen vergelijkbare call- en putopties, die marktinformatie overbrengen die wordt gebruikt om handelsbeslissingen te nemen. 

Risico-omkering verklaard

Risico-omkeringen, ook wel  beschermingskragen genoemd, hebben als doel een onderliggende positie te beschermen of af te dekken met behulp van opties. De ene optie wordt gekocht en de andere wordt geschreven. De gekochte optie vereist dat de handelaar een premie betaalt , terwijl de geschreven optie premie-inkomen voor de handelaar oplevert. Dit inkomen verlaagt de kosten van de handel, of levert zelfs een krediet op. Hoewel de geschreven optie de transactiekosten verlaagt (of een krediet oplevert), beperkt het ook de winst die op de onderliggende positie kan worden gemaakt.

Mechanica voor risico-omkering

Als een belegger short is op  een onderliggend actief, dekt de belegger de positie af met een lange risico-omkering door een calloptie te kopen en een putoptie op het onderliggende instrument te schrijven. Als de prijs van de onderliggende waarde stijgt, wordt de call-optie waardevoller, waardoor het verlies op de shortpositie wordt gecompenseerd. Als de prijs daalt, zal de handelaar profiteren van zijn shortpositie in de onderliggende waarde, maar alleen tot aan de uitoefenprijs van de geschreven put.

Als een belegger long is voor een onderliggend instrument, kortsluit hij een risico-omkering om de positie af te dekken door een call te schrijven en een putoptie op het onderliggende instrument te kopen. Als de prijs van de onderliggende waarde daalt, zal de putoptie in waarde stijgen, waardoor het verlies in de onderliggende waarde wordt gecompenseerd. Als de prijs van de onderliggende waarde stijgt, zal de onderliggende positie in waarde stijgen, maar alleen tot aan de uitoefenprijs van de geschreven call.

Risico-omkering en valutaopties

Een risico-omkering bij out of the money (OTM) -oproepen en OTM-putten. Hoe groter de vraag naar een optiecontract, hoe groter de volatiliteit en de prijs ervan. Een positieve risico-omkering betekent dat de volatiliteit van calls groter is dan de volatiliteit van vergelijkbare putten, wat inhoudt dat meer marktdeelnemers wedden op een stijging van de valuta dan op een daling, en vice versa als de risicoomkering negatief is. Risico-omkeringen kunnen dus worden gebruikt om posities in de FX-markt te meten en informatie over te brengen om handelsbeslissingen te nemen.

Voorbeeld uit de echte wereld van een risico-omkering

Stel dat Sean long is bij General Electric Company ( GE ) op $ 11 en zijn positie wil afdekken, dan zou hij een korte risico-omkering kunnen initiëren. Laten we aannemen dat de aandelen momenteel in de buurt van $ 11 worden verhandeld. Sean zou een putoptie van $ 10 kunnen kopen en een calloptie van $ 12,50 verkopen.

Aangezien de calloptie OTM is, zal de ontvangen premie lager zijn dan de premie die voor de putoptie is betaald. De transactie zal dus resulteren in een afschrijving. In dit scenario is Sean beschermd tegen prijsbewegingen onder de $ 10, omdat daaronder de putoptie verdere verliezen in de onderliggende waarde compenseert. Als de aandelenkoers stijgt, profiteert Sean alleen van de aandelenpositie tot $ 12,50, waarna de schriftelijke call eventuele verdere winsten in de aandelenkoers van General Electric compenseert.