Reverse Convertible Note (RCN)

Wat is een Reverse Convertible Note (RCN)?

Een reverse convertible note (RCN) is een financieel product dat kenmerken deelt met zowel obligaties als aandelen. Het is een coupondragende investering en biedt een uitbetaling op de eindvervaldag die afhangt van de prestaties van een onderliggende waarde. Gestructureerd als hoogrentende kortetermijnbeleggingen, hebben de meeste RCN’s een looptijd van drie maanden tot twee jaar.

Hoe een Reverse Convertible Note (RCN) werkt

Omgekeerd converteerbare obligaties hebben een nominale waarde die vervalt als aandelen of contanten, afhankelijk van de keuze van de emittent, en een vaste couponrente op basis van obligaties. RCN’s worden vaak aangeprezen als een manier voor beleggers om hun portefeuilles te diversifiëren zonder zowel aandelen als obligaties te kopen. De korte looptijd en het potentieel voor een hoge opbrengst spreken de meeste beleggers aan die op zoek zijn naar relatief snelle beloningen. Beleggers moeten echter het betrokken risiconiveau tolereren.

De mogelijke beloning kan hoge kosten met zich meebrengen. RCN’s hebben doorgaans hoge provisiekosten en worden door sommige geldbeheerders beschouwd als zeer risicovolle en zelfs giftige activa.

Risico’s en overwegingen van reverse convertible notes

Het adagium “koper pas op” is iets waar beleggers rekening mee moeten houden wanneer ze in RCN’s investeren. Hun gecompliceerde opzet kan verwarrend zijn voor de gemiddelde belegger, die de risico’s die eraan verbonden zijn misschien niet volledig inschat. De aantrekkingskracht van aantrekkelijke rendementen en een snelle volwassenheid kan beleggers afleiden en ertoe leiden dat ze belangrijke voorbehouden en nadelen van RCN’s over het hoofd zien.

Als het aandeel dat aan uw RCN is gekoppeld in waarde daalt wanneer de vervaldatum aanbreekt, kan de hoofdsom die u ontvangt lager zijn dan de waarde van het biljet. De belegger zou kunnen eindigen met een hoop aandelen die veel minder waard zijn dan verwacht. Zelfs als ze de aandelen snel verkopen, zullen ze verlies lijden, mogelijk een groot verlies. Gaandeweg zal de belegger die op zoek is naar snelle winst forse kosten oplopen. 

De Financial Industry Regulatory Authority (FINRA)  heeft verschillende waarschuwingen uitgegeven waarin de risico’s van RCN’s worden beschreven. Ten minste één van die waarschuwingen werd ingegeven door FINRA-handhavingsmaatregelen, waaronder één geval waarin het agentschap een beursvennootschap dwongom meer dan $ 1,4 miljoen aan boetes en restitutie te betalen voor “toezichthoudende tekortkomingen die resulteerden in de verkoop van ongeschikte reverse convertibles.”

Er zijn ook fiscale implicaties waarmee rekening moet worden gehouden, die net als bij andere aspecten van RCN’s complex kunnen zijn. Vanwege de manier waarop reverse convertible notes (RCN’s) zijn opgezet, zijn ze onderworpen aan een speciale fiscale behandeling. Het rendement dat u van uw RCN-beleggingen ziet, kan onderhevig zijn aan zowel vermogenswinstbelasting als inkomstenbelasting.