Schuld met tweede pandrecht

Wat is een schuld met een tweede pandrecht?

Schuld met een tweede pandrecht is een lening die plaatsvindt nadat er al een eerste pandrecht is. Vervolgens verwijst het naar de rangschikking van de schuld in geval van faillissement en liquidatie als zijnde afkomstig nadat de eerste pandrechtelijke schuld volledig is afgelost. Een andere term voor dit soort schuldbewijzen is ondergeschikte of achtergestelde schuld.

Deze schulden hebben een lagere aflossingsprioriteit dan andere, senior of hoger geplaatste schulden. Met andere woorden, het tweede pandrecht is de tweede in de rij om volledig te worden terugbetaald in het geval van insolventie van de kredietnemer. Pas nadat alle senior schulden, zoals leningen en obligaties, zijn voldaan, kan een tweede pandrecht worden betaald. Beleggers in achtergestelde schulden moeten zich daarom bewust zijn van hun positie in lijn om volledige terugbetaling van de hoofdsom te ontvangen in geval van insolventie van het onderliggende bedrijf.

Second-Lien Debt Explained

Een schuld met een tweede pandrecht heeft een achtergestelde vordering op het onderpand dat is verpand om een ​​lening te beveiligen. Bij een gedwongen liquidatie kan de ondergeschikte schuld opbrengsten ontvangen uit de verkoop van de activa die zijn verpand om de lening veilig te stellen, maar alleen nadat de houders van de senior schuld de betaling hebben ontvangen. Vanwege het achtergestelde beroep op verpand onderpand, brengen secundaire pandrechten meer risico met zich mee voor kredietverstrekkers en investeerders dan niet-achtergestelde schulden. Als gevolg van dit verhoogde risico hebben deze leningen doorgaans hogere rentetarieven en volgen strengere procedures voor goedkeuring.

Als een lener in gebreke blijft met een gedekte lening, kan de senior pandhouder 100% van het saldo van de lening ontvangen uit de verkoop van onderliggende activa. De houder van het tweede pandrecht kan echter slechts een fractie van het uitstaande geleende bedrag ontvangen.

Als een lener bijvoorbeeld in gebreke blijft bij een onroerendgoedlening met een tweede hypotheek, kunnen schuldeisers het huis uitsluiten en verkopen. Na volledige betaling op het saldo van de eerste hypotheek, gaat de verdeling van de resterende opbrengst naar de geldverstrekker op de tweede hypotheek.

Risico’s van kredietverstrekker met een tweede pandrecht

Het primaire risico voor kredietverstrekkers dat uitgaat van hypotheken met een tweede pandrecht is onvoldoende onderpand in geval van wanbetaling of faillissementsaanvraag. Tijdens het aanvraagproces beoordelen kredietverstrekkers met een tweede pandrecht meestal veel van dezelfde factoren en financiële ratio’s als geldschieters met een eerste pandrecht. Deze financiële statistieken omvatten kredietscores, inkomsten en cashflow. Kredietverstrekkers bekijken ook de verhouding tussen schulden en inkomen van een lener, die het percentage van het maandelijks inkomen weergeeft dat is besteed aan het betalen van schulden. Doorgaans ontvangen leners met een laag risico op wanbetaling gunstige kredietvoorwaarden die resulteren in lagere rentetarieven.

Om het risico te beperken, moeten geldschieters met een tweede pandrecht ook bepalen hoeveel eigen vermogen beschikbaar is boven het saldo dat op senior schuld verschuldigd is. Eigen vermogen is het verschil tussen de marktwaarde van het onderliggende actief min de uitstaande leningen op dat actief.

Als een bedrijf bijvoorbeeld een uitstaand pandrecht van $ 1.000.000 op een gebouw heeft en de structuur een geschatte waarde van $ 2.500.000 heeft, blijft er $ 1.500.000 aan eigen vermogen over. In dat geval kan de kredietverstrekker met het tweede pandrecht een lening goedkeuren voor slechts een deel van het uitstaande eigen vermogen, bijvoorbeeld $ 750.000 – 50%. Verder kan de houder van het eerste pandrecht bepalingen hebben over hun kredietvoorwaarden die beperkingen stellen met betrekking tot het feit of het bedrijf extra schulden of een tweede hypotheek op het gebouw kan aangaan.

Andere berekeningen die een geldschieter tijdens het uitleenproces beoordeelt, zijn onder meer de marktwaarde van het gebouw, het potentieel voor waardeverlies van het onderliggende actief en de kosten van liquidatie. Kredietverstrekkers kunnen de omvang van tweede pandrechten beperken om ervoor te zorgen dat het cumulatieve saldo van de uitstaande schuld aanzienlijk lager is dan de waarde van het onderliggende onderpand.

Kredietverstrekkers nemen doorgaans convenanten op in kredietvoorwaarden. Deze convenanten leggen beperkingen op en schetsen specifieke eisen voor de lener. Als een bedrijf betalingsachterstanden oploopt, worden leningovereenkomsten geactiveerd die de verkoop van activa mogelijk vereisen om de schuld af te lossen.

Risico’s van tweede pandrechtbeleggers

Hoewel investeerders in schulden met een tweede pandrecht eerder worden betaald dan gewone aandeelhouders in het geval van het overlijden van een bedrijf, zijn er risico’s verbonden aan ondergeschikte schulden. Als het uitgevende bedrijf insolvent is en er door het liquidatieproces niet genoeg activa beschikbaar zijn om zowel de senior als de junior schuld terug te betalen, zullen de investeerders van de tweede retentierecht het verlies oplopen.

Hoewel ondergeschikte schulden beleggers een hogere rente kunnen bieden dan traditionele schulden met een vaste rente, moeten beleggers zich bewust zijn van de financiële levensvatbaarheid van de uitgevende onderneming en de waarschijnlijkheid dat ze worden terugbetaald.

Risico’s van tweede pandrechtlener

Ondergeschikte schulden kunnen de vorm hebben van leningen van een bank of door de verkoop van obligaties aan investeerders. Leners kunnen secundaire pandrechten gebruiken om toegang te krijgen tot eigendomsrechten of om kapitaal toe te voegen aan de balans van een bedrijf. Het verpanden van activa om een ​​tweede pandrecht te verkrijgen, vormt ook een risico voor de lener.

Ongeacht de redenen voor de tweede lening, als de lener achterblijft bij het betalen van de schuld, kan die kredietgever procedures starten om de verkoop van het in pand gegeven actief af te dwingen.

Als een huiseigenaar bijvoorbeeld een tweede hypotheek in gebreke heeft, kan de bank beginnen met het executieproces. Marktafscherming is een juridisch proces waarbij een geldschieter de controle over het onroerend goed overneemt en het verkoopproces van het actief begint. Marktafscherming vindt plaats wanneer een lener geen volledige, geplande hoofdsom  en rentebetalingen kan doen zoals uiteengezet in het hypotheekcontract.

Bedrijven hebben over het algemeen een breder scala aan activa om als onderpand te verpanden, waaronder onroerend goed, apparatuur en hun vorderingen. Net als bij een tweede hypotheek op een huis, kan een bedrijf het risico lopen activa te verliezen door liquidatie als de kredietverstrekker met een tweede pandrecht uitsluiting geeft.

Voordelen

• Junior schuld betaalt een hogere rente

• Tijdens de vereffening wordt het tweede pandrecht terugbetaald vóór de gewone aandeelhouders

• Het toevoegen van een tweede pandrechtlening kan toegang tot kapitaal bieden