Beveiligde obligatie
Wat is een gedekte obligatie?
Een gedekte obligatie is een soort investering in schuld die wordt gedekt door een specifiek actief dat eigendom is van de emittent. Het actief dient als onderpand voor de lening. Als de emittent in gebreke blijft met betrekking tot de obligatie, wordt het eigendomsrecht van het actief overgedragen aan de obligatiehouders.
Gedekte obligaties kunnen ook worden beveiligd met een inkomstenstroom die afkomstig is van het project waarvoor de obligatie-uitgifte werd gebruikt om te financieren.
Inzicht in de gedekte obligatie
Gedekte obligaties worden als minder riskant beschouwd dan ongedekte obligaties, omdat de beleggers in deze obligaties ten minste gedeeltelijk worden gecompenseerd voor hun investering in geval van wanbetaling door de emittent.
Soorten beveiligd obligaties omvatten hypothecaire obligaties en apparatuur trustcertificaten. Ze kunnen worden gedekt door activa zoals eigendom, apparatuur of een inkomstenstroom.
Belangrijkste leerpunten
- Een gedekte obligatie geeft de belegger eerste rechten op bepaald onderpand voor het geval de emittent in gebreke blijft bij de betalingen.
- Nutsbedrijven en gemeenten geven vaak gedekte obligaties uit.
- Ze bieden iets minder rente in ruil voor hun grotere veiligheid.
Hypotheekgedekte effecten (MBS) worden bijvoorbeeld gedekt door de titels van de huizen van de leners en door de inkomstenstroom uit hypotheekbetalingen. Als de uitgevende instelling de rente en de hoofdsom niet tijdig betaalt, hebben beleggers rechten op de onderliggende activa als terugbetaling.
Het risico van verlies doet zich voor als het onderpand in waarde daalt of onverkoopbaar is tegen de tijd dat het in het bezit is van de obligatiebeleggers, of als juridische uitdagingen de liquidatie van de activa vertragen.
Gedekte obligaties uitgegeven door gemeenten
Gemeenten geven doorgaans gedekte obligaties uit die worden gedekt door de inkomsten die worden verwacht van een specifiek project. Ze kunnen ook ongedekte obligaties uitgeven, bekend als obligaties met algemene verplichtingen, die worden gedekt door de belastingsmacht van de stad of gemeente.
Gedekte obligaties zijn niet risicovrij. Het risico bestaat dat het onderpand in waarde daalt of onverkoopbaar is wanneer het wordt overgedragen aan de beleggers.
In sommige gevallen worden de aanspraken van beleggers op onderpand bij de rechtbank aangevochten. Er zijn kosten en vertragingen die inherent zijn aan het reageren op juridische uitdagingen. In deze en andere gevallen kunnen beleggers een deel van hun hoofdinvestering verliezen.
Eerste hypotheekobligaties
Bedrijven die aanzienlijk onroerend goed en bezit of andere activa hebben, kunnen hypotheekobligaties uitgeven waarbij deze activa als onderpand worden gebruikt.
Veel nutsbedrijven zijn in staat om tegen lagere kosten leningen te krijgen door hun aanzienlijke grond, energiecentrales en apparatuur als onderpand te gebruiken. Omdat de obligaties minder risico met zich meebrengen, bieden ze lagere rentetarieven dan ongedekte obligaties. Hun obligatiehouders hebben de eerste aanspraak op het onderliggende eigendom voor het geval het bedrijf de hoofdsom en rentebetalingen niet doet zoals gepland.
Een eerste hypotheekobligatie bevat een eerste hypotheek op ten minste een van de eigendommen van de uitgevende instelling. Dat geeft de obligatiehouder de eerste claim op de onderliggende activa in geval van wanbetaling.
Als de emittent genoeg contanten heeft, kan hij, in plaats van de onderliggende activa te verkopen, het contante geld gebruiken om de eerste hypotheekobligatiehouders eerder dan anderen af te betalen.
Equipment Trust-certificaten
Een trustcertificaat voor apparatuur wordt ondersteund door een activum dat gemakkelijk kan worden vervoerd of verkocht. De titel van de apparatuur is in handen van een trust.
Trustcertificaten zoals algemeen uitgegeven om het geld te verschaffen voor de aankoop van apparatuur of financiële operaties. Het bedrijf doet zijn geplande betalingen aan de trust, die de hoofdsom en rente-inkomsten aan investeerders betaalt. Wanneer de schuld is afgelost, wordt het eigendom van het actief overgedragen van de trust terug naar het bedrijf.