Single Stock Future (SSF)
Wat is een toekomstige aandelenkoers?
Een single stock futures (SSF) -contract is een standaard futures-contract met een individueel aandeel als onderliggende zekerheid. Elk contract beheert doorgaans 100 aandelen. In tegenstelling tot het bezit van de onderliggende aandelen, brengen individuele aandelenfutures geen stemrechten of dividenden over.
In tegenstelling tot aandelenopties, die de houder het recht maar niet de verplichting geven om de onderliggende aandelen te leveren (het contract uit te oefenen), verlenen futurescontracten zowel het recht als de verplichting om dit te doen.
Belangrijkste leerpunten
- Een enkele aandelenfuture is een contract tussen twee investeerders waarin de koper ermee instemt om op een later tijdstip een bepaalde prijs te betalen, waarna de verkoper de aandelen zal leveren.
- Elk afzonderlijk aandelenfuturecontract is gestandaardiseerd en heeft doorgaans betrekking op 100 aandelen.
- Handelen in futures op losse aandelen wordt vaak gebruikt als een strategie voor het afdekken van aandelenposities.
- Futures op losse aandelen maken ook een grotere hefboomwerking en short-take mogelijk dan het handelen in de onderliggende aandelen.
Inzicht in futures op aandelen (SSF)
Futures op losse aandelen, zoals bij alle standaard futurescontracten, geven de houder de verplichting om de aandelen van de onderliggende aandelen op de vervaldatum van het contract in ontvangst te nemen. De verkoper van het contract is verplicht om die aandelen te leveren.
De termijnmarkt biedt de mogelijkheid om een zeer hoge hefboomwerking te gebruiken ten opzichte van contanten- of spotmarkten. Handelaren gebruiken futures om de prijsbeweging van de onderliggende waarde af te dekken of erop te speculeren. Een producent van maïs zou bijvoorbeeld futures kunnen gebruiken om een bepaalde prijs vast te leggen en het risico te verkleinen, of iemand zou kunnen speculeren op de prijsbeweging van maïs door long of short te gaan met futures.
Vóór de komst van indexfutures. Echter, president Bill Clinton ondertekende de Commodity Futures Modernization Act (CFMA) op 21 december 2000.
Volgens de nieuwe wetwerktende Securities and Exchange Commission (SEC) en de Commodity Futures Trading Commission (CFTC) aan een plan voor het delen van jurisdicties, en eind 2002 werd de handel in losse aandelenfutures gestart. Het congres gaf de National Futures Association toestemmingom op te treden als de zelfregulerende organisatie voor de effectenfuturesmarkten.
Risico’s en voordelen
Het belangrijkste voordeel van individuele aandelenfutures is de mogelijkheid om een strategie te ontwikkelen die is gericht op de aandelen van één individueel bedrijf. Voorheen zou een portefeuillemanager bijvoorbeeld hedgen met indexfutures, zoals die op basis van de S&P 500 of Value Line Composite Index. Omdat de portefeuille zelden overeenkwam met de opbouw van de index, waren eventuele afgedekte posities niet perfect. De correlaties waren misschien sterk, maar niet altijd sterk genoeg.
Een ander voordeel waren de verschillen in vereisten voor marge en baissetransacties. Futures stroomlijnden en verlaagden de kosten in vergelijking met respectievelijk vergelijkbare optiestrategieën en individuele short selling op aandelen.
De risico’s zijn vergelijkbaar met die van andere futures-contracten, omdat de hefboomwerking zowel verliezen als winsten kan versterken. Ook het handelsvolume op individuele contracten was en blijft ver onder dat van indexfutures. Dat leidt tot grotere bied / laat-spreads en een minder liquide markt.
Wereldwijde markten
Hoewel de ontvangst voor individuele aandelenfutures positief was toen ze in de VS werden gelanceerd, is de activiteit in de loop van de tijd afgenomen. Dit soort beveiliging blijft echter wereldwijd belangstelling wekken. De handel in Europa, die dateert van vóór die in de VS, blijft redelijk actief. In juni 2020 kondigde de Singapore Exchange (SGX) de lancering aan van zijn eigen afzonderlijke aandelenfutures voor 10 aandelen.
In 2017 kondigde SGX een plan aan om individuele aandelenfutures te lanceren voor enkele van de grootste bedrijven in India. De National Stock Exchange of India (NSE), die al op losse aandelenfutures handelde, vroeg de SGX om die lancering uit te stellen, wat suggereert dat de markt niet groot genoeg was voor alle spelers.