SKEW-index
Wat is de SKEW-index?
De SKEW-index is een maatstaf voor het potentiële risico op financiële markten. Net als de VIX index kan de SKEW-index een maatstaf zijn voor het beleggerssentiment en de volatiliteit. De Skew Index meet het waargenomen staartrisico in de S&P 500. Staartrisico is een verandering in de prijs van de S&P 500 of een aandeel waardoor deze aan een van de uiteinden of de uiterste randen van de normale distributiekromme zou worden geplaatst. Deze prijsveranderingen hebben doorgaans een lage waarschijnlijkheid.
Inzicht in de SKEW-index
De SKEW-index wordt berekend met behulp van S & P 500-opties die het staartrisico meten – retourneert twee of meer standaarddeviaties van het gemiddelde – in S & P 500-rendementen in de komende 30 dagen. Het belangrijkste verschil tussen de VIX en de SKEW is dat de VIX is gebaseerd op de impliciete volatiliteit rond de uitoefenprijs van de at-the-money (ATM), terwijl de SKEW de impliciete volatiliteit van out-of-the-money (OTM) -aanvallen in overweging neemt.
SKEW-waarden variëren over het algemeen van 100 tot 150, waarbij hoe hoger de beoordeling, hoe hoger het waargenomen staartrisico en de kans op een zwarte zwaangebeurtenis. Een SKEW-beoordeling van 100 betekent dat de waargenomen verdeling van S & P 500-rendementen normaal is en daarom is de kans op een uitbijterrendement klein.
In het bijzonder meet de index de helling van de impliciete volatiliteit, die vervolgens kan worden uitgedrukt als de kans op een beweging van twee of zelfs drie standaarddeviaties door de S&P 500 in de komende dertig dagen. Skew kan dus worden gebruikt om het risico te helpen bepalen.
Om te begrijpen hoe de SKEW-index zich vertaalt naar risico, moet u er rekening mee houden dat elke beweging van vijf punten in de SKEW-index ongeveer 1,3 of 1,4 procentpunt optelt of aftrekt bij het risico van een beweging met twee standaarddeviaties. Evenzo wordt bij een beweging van vijf punten in de index ongeveer 0,3 procentpunt opgeteld of afgetrokken van een beweging met drie standaarddeviatie.
De index vergroot het algemene marktbewustzijn onder beleggers. Naarmate de helling van de impliciete volatiliteit hoger wordt, stijgt de SKEW-index, wat aangeeft dat een Black Swan-evenement waarschijnlijker wordt, maar niet dat het daadwerkelijk zal plaatsvinden.
In de praktijk was de SKEW-index een slechte indicator voor de volatiliteit op de aandelenmarkten. Financieel schrijver Charlie Bilello observeerde gegevens van de grootste eendaagse dalingen in de S&P 500 en de SKEW Index voorafgaand aan deze dalingen. “Als we teruggaan tot 1990, had geen van de ergste dalingen een SKEW-index in de voorgaande maand die binnen de top 5% van de historische waarden lag. Dus toen het werkelijke staartrisico aanwezig was, had SKEW dit niet voorspeld”, zei Bilello.