Huid in het spel

Wat is huid in het spel?

Skin in the game is een uitdrukking die populair is geworden door de bekende investeerder Warren Buffett en verwijst naar een situatie waarin hooggeplaatste insiders hun eigen geld gebruiken om aandelen te kopen van het bedrijf dat ze runnen. Het aforisme komt vooral veel voor in zaken, financiën en gokken en wordt ook gebruikt in de politiek.

Inzicht in Skin in the Game

In zaken en financiering wordt de term skin in the game gebruikt om te verwijzen naar eigenaren of opdrachtgevers die een aanzienlijk belang hebben in een investeringsvehikel, zoals aandelen van een bedrijf, waarin externe investeerders worden gevraagd om te investeren. In deze zin is “skin” een stijlfiguur voor de persoon of het betrokken geld, en “game” is de metafoor voor acties op het speelveld dat wordt besproken.

Het is niet ongehoord dat een leidinggevende aandelen ontvangt als compensatie of aandelenopties uitoefent om een ​​aandeel met korting te kopen. Wat minder gebruikelijk is, is dat een leidinggevende zijn eigen geld op het spel zet in het bedrijf waarin hij werkt. Wanneer een leidinggevende de huid in het spel steekt, wordt dit gezien als een teken van goede trouw of een blijk van vertrouwen in de toekomst van het bedrijf., en het wordt door externe investeerders als een positief teken gezien.

Als opdrachtgevers of eigenaren ook hun eigen geld in het investeringsvehikel hebben geïnvesteerd, zullen potentiële en bestaande investeerders deze stap vertalen als een blijk van vertrouwen. Skin in the game – of eigendom van voorkennis – geeft investeerders ook aan dat het bedrijf waarschijnlijk zijn beste beentje voor zet om rendement voor zijn investeerders te genereren.

Het idee achter leidinggevenden die hun huid in het spel steken, is ervoor te zorgen dat bedrijven worden beheerd door gelijkgestemde individuen die een aandeel in het bedrijf delen. Leidinggevenden kunnen praten wat ze willen, maar de beste blijk van vertrouwen is het eigen geld op het spel te zetten, net als externe investeerders.

Beperkingen van Skin in the Game

Er zijn echter beperkingen wanneer eigenaren en senior managers wordt gevraagd hun eigen geld in een effect te investeren. Veel banken en andere financiële instellingen verbieden werknemers om een ​​”skin” te hebben waar het kapitaal van klanten wordt beheerd. De beperking behandelt de kwestie van front-running, dat wil zeggen wanneer een leidinggevende een vak betreedt – met voorkennis of niet-openbare informatie – vlak voor een evenement of aankondiging om een ​​economisch voordeel te behalen.

Er zijn ook beperkingen op vermengde fondsen, dat wil zeggen het bundelen van middelen of het mengen van zowel privéfondsen als bedrijfsmiddelen in de aandelen of obligaties van het bedrijf. Er zijn enkele gevallen waarin het belangrijk is dat de leidinggevenden objectief blijven bij hun besluitvorming en niet mogen investeren in het bedrijf dat ze beheren.

Investeringsentiteiten, zoals hedgefondsen, private equity en onderlinge fondsen, zijn bijvoorbeeld wettelijk beperkt tot minderheidsinvesteringsposities binnen het bereik van 0,5% tot 2%.

Openbaarmakingsvereisten voor skin in the game

De Securities and Exchange Commission (SEC) vereist dat fondsen jaarlijks bekendmaken hoeveel geld elke portefeuillebeheerder in het fonds heeft geïnvesteerd. Aan de hand van deze openbare informatie voeren voorstanders aan dat het vinden van fondsbeheerders die hun geld op hun plek houden, een betrouwbare manier kan zijn om fondsbeheerders te identificeren die naar verwachting de markt op de lange termijn zullen verslaan. Voorstanders van skin in the game beweren dat kapitaalinzet de allerbelangrijkste manier is om de belangen van investeerders en managers op één lijn te brengen.

De SEC vereist ook dat bedrijven rapporteren over eigendom van voorkennis of transacties in de effecten van een bedrijf. De rapporten zijn vereist omdat transacties door leidinggevenden, directeuren en functionarissen van invloed kunnen zijn op de prijs van de aandelen van het bedrijf. Er zijn verschillende soorten formulieren die de leidinggevenden moeten indienen bij de SEC. Beleggers hebben toegang tot deze eigendomsrapporten met voorkennis en kunnen deze gebruiken om een ​​weloverwogen beslissing te nemen over het al dan niet investeren in het bedrijf.

Realistisch voorbeeld van skin in the game

Als investeerders een CEO willen zien die met zijn bedrijf in de huid zit, zijn er weinig betere voorbeelden dan CEO ) van Tesla Inc. ( TSLA ). Hieronder ziet u een deel van de SEC-aangifte met het aantal Tesla-aandelen dat eigendom is van de CEO.

• Musk bezit meer dan 34 miljoen aandelen van Tesla (tabel 1, sectie 5) via een trust, volgens de aanvraag bij de SEC in december 2019.