Spin-out

Hoewel spin-outs doorgaans een positief teken zijn voor een bedrijf, vinden investeerders het misschien niet leuk wat er na de spin-out bij het moederbedrijf overblijft en verkopen ze de aandelen.

Inzicht in spin-outs

Spin-outs kunnen om verschillende redenen optreden. Het moederbedrijf wil misschien de waarde van de embedded divisie ontsluiten, die misschien in een ander tempo groeit dan het totale bedrijf. Gewoonlijk zou een vastgelopen of beperkt segment dat sneller groeit dan zijn moedermaatschappij, beter af zijn als een onafhankelijk bedrijf.

Dankzij een spin-out kan de afgesplitste divisie haar eigen kapitaal ophalen door aandelen in het nieuwe bedrijf of schuld in de vorm van obligaties uit te geven om de groei van het bedrijf te financieren. De financiering voor het aantrekken van kapitaal is misschien niet mogelijk met de gecombineerde entiteit, maar door de winstgevende divisie af te splitsen, heeft de afgesplitste divisie een grotere kans om investeerders en banken aan te trekken.

Spinouts kunnen het moederbedrijf ook helpen door het toe te staan ​​zich te concentreren op zijn kernactiviteiten zonder de middelen te verleggen naar een segment dat verschillende behoeften zou kunnen hebben in verschillende aspecten, waaronder operationeel beheer, marketing, financiën en human resources.

Ook had de divisie die wordt verzelfstandigd, kunnen worden opgericht om een ​​ondersteunende dienst te creëren, zoals software of de benodigde technologie. Hoewel winstgevend, past de technologiedivisie misschien niet in de branche van het moederbedrijf. Als gevolg hiervan is het misschien beter om ze op te splitsen, omdat de bedrijfsplannen en strategieën van het moederbedrijf en de divisie mogelijk niet op elkaar aansluiten.

Een spin-out kan ook optreden als de divisie niet zo winstgevend is als het moederbedrijf. Door een apart bedrijf op te richten, neemt het de afleiding van de worstelende divisie weg. Ook zou een spin-out het management in staat kunnen stellen activa te verkopen of een fusie of buy-out van het nieuwe bedrijf te zoeken.

Moederbedrijven ondersteunen hun spin-outs vaak door eigen vermogen te behouden of contractuele relaties te ondertekenen voor de levering van producten of diensten. In veel gevallen wordt het managementteam van het afgesplitste bedrijf ook uit het moederbedrijf gehaald.

Enkele nadelen van een spin-out

Beleggers zijn over het algemeen voorstander van een spin-out, omdat het zakelijk zinvol is voor een segment dat andere behoeften en groeivooruitzichten heeft om het alleen te doen. De som van de afzonderlijke delen is voor beleggers meestal groter dan het geheel, zoals de waarderingen in de loop van de tijd hebben aangetoond.

Het spin-outproces kan echter een aantal maanden kostbaar zijn in termen van managementtijd en afleiding. De focus van het management kan verschuiven van het runnen van het bedrijf naar het uitvoeren van de spin-out. Er kunnen ook aanzienlijke transactiekosten zijn om een ​​spin-out te plannen en te voltooien.

Natuurlijk is er geen garantie dat de afgesplitste divisie op zichzelf winstgevend zal zijn. Een afgesplitst bedrijf kan verliezen of slechte inkomsten lijden zonder de hulp van de moedermaatschappij. Omgekeerd kan het verwijderen van een winstgevende divisie door middel van spinning-out het moederbedrijf met minder inkomsten achterlaten en kwetsbaar maken voor slechte financiële prestaties.

Voorbeelden van spin-outs

Spin-outs komen vaak voor en investeerders hebben goede redenen om erop te aandringen. Er zijn veel opmerkelijke spin-outs, waaronder Mead Johnson Nutrition, dat in 2009 uit Bristol Myers Squibb werd gesponnen, Zoetis uit Pfizer in 2013 en Ferrari uit Fiat Chrysler in 2016.