Speciale koop- en wederverkoopovereenkomst (SPRA)
Wat is een speciale koop- en wederverkoopovereenkomst?
Centrale banken voeren verschillende soorten verkoop- en terugkoopovereenkomsten (repotransacties) uit als onderdeel van de open-markttransacties die zij gebruiken om monetair beleid te voeren. Deze worden doorgaans uitgevoerd met de bedoeling de liquiditeit en dus de rentetarieven op de geldmarkt te beïnvloeden. Een speciale koop- en wederverkoopovereenkomst (SPRA) is de specifieke naam die aan een van deze activiteiten wordt gegeven bij gebruik door de Bank of Canada (BoC); het is de bedoeling om de rentetarieven te verlagen.
Inzicht in speciale koop- en wederverkoopovereenkomst (SPRA)
In het algemeen zullen bij een repotransactie twee tegenpartijen een overeenkomst aangaan waarbij de ene effecten aan de andere zal verkopen en tegelijkertijd zal overeenkomen ze op een nader gespecificeerde latere datum tegen een vaste prijs terug te kopen. De effecten kunnen dus effectief worden beschouwd als onderpand voor een geldlening. De betrokken effecten zijn meestal vastrentende effecten en de prijsstelling wordt overeengekomen in termen van rentetarieven. Dit overeengekomen rentetarief wordt de reporente genoemd. Hoewel veel marktdeelnemers dergelijke transacties aangaan, gebeurt dit, wanneer centrale banken dat doen, gewoonlijk alleen bij bepaalde banken op hun binnenlandse geldmarkten, op korte termijn, en ondernomen met het doel monetair beleid te implementeren, dat wil zeggen om te rentetarieven op de geldmarkt bereiken de beoogde rentevoet van de centrale bank.
De BoC stelt een doelstelling vast voor de daggeldrente als de belangrijkste beleidsrente (gebruikt in haar doel om inflatie te bestrijden ). In een speciale koop- en wederverkoopovereenkomst (SPRA) zal de BoC effecten kopen van een bepaald type bank (namelijk een primary dealer in Canadese overheidseffecten) met een overeenkomst om ze de volgende dag aan die bank terug te verkopen. De BoC biedt aan om een vast aantal effecten tegen een vaste prijs te kopen, waarbij de prijsstelling op het streefcijfer van de BoC voor de daggeldrente ligt. Dit geeft een tijdelijke injectie van contanten (aangezien de banken de betaling voor de effecten ontvangen) in de geldmarkt , waardoor de liquiditeit wordt verbeterd en de zeer korte marktrente wordt verlaagd. Deze operatie zal daarom worden gebruikt wanneer de BoC tracht de omstandigheden op de binnenlandse geldmarkt te versoepelen.
De BoC zal een uitvloeiseloperatie aangaan – een Sale and Repurchase Agreement of SRA – wanneer het doel is om de voorwaarden op de geldmarkt aan te scherpen in plaats van te versoepelen. (Bij deze operatie zal de BoC liquiditeit aan de markt onttrekken door effecten aan banken te verkopen.)