Verhaalvoorraad
Wat is een verhaalvoorraad?
Een verhaalaandeel verwijst naar de aandelen van een bedrijf waarvan de waarde de verwachte outperformance weerspiegelt, het hoogtepunt van een nieuwe innovatie of gunstige berichtgeving in de pers, in plaats van dat de marktwaarde uitsluitend gebaseerd is op fundamentele factoren zoals activa en inkomsten. De aandelenkoers van een verhaalaandeel wordt daarom vaak geboden op te optimistische verwachtingen over de potentiële winst. De waarderingen zijn over het algemeen niet in overeenstemming met de fundamentals, aangezien beleggers een premie voor de aandelen zullen betalen om deel te nemen aan de groeivooruitzichten.
Veel verhaalaandelen bevinden zich in de dynamische technologie- of biotechnologie-sectoren vanwege de verleiding om aandelen te kopen van een innovatief bedrijf dat de remedie tegen kanker kan ontdekken of een nieuwe brandstofbron kan uitvinden.
Belangrijkste leerpunten
- Verhaalaandelen hebben prijzen die sterk worden beïnvloed door het beleggerssentiment met betrekking tot toekomstige ontwikkelingen, verwachte outperformance of positieve krantenkoppen.
- De marktwaardering van Story-aandelen overtreft vaak hun fundamentele waarde, hoewel de aandelenkoersen desalniettemin kunnen blijven bieden.
- Voorbeelden zijn doorgaans te vinden in de sectoren technologie, biotechnologie en farmacie, waar veel hoop is dat er enige innovatie zal plaatsvinden.
Inzicht in Story Stocks
Verhaalvoorraden krijgen vaak aanzienlijke media-aandacht. Vanwege de overvloedige aandacht kan een aandelenvoorraad gedurende vele maanden een groot handelsvolume aantrekken, totdat een nieuwe mededinger het verplaatst. Een paar verhaalaandelen kunnen groot succes behalen, maar de meeste slagen er niet in hun belofte na te komen.
De overvloed aan verhaalvoorraden is afhankelijk van de marktomstandigheden. Verhaalaandelen zijn alledaags en floreren tijdens bullmarkten, maar zijn relatief zeldzaam in bearmarkten. De industriesector die op een bepaald moment de meeste verhaalaandelen genereert, is afhankelijk van het dominante beleggingsthema, zoals technologie of energie. Hoewel een aandeel met een typisch verhaal veel aanhang heeft, trekken de snelle stijging en rijke waarderingen ook vaak short-sellers aan, die sceptisch zijn over de langetermijnvooruitzichten van het bedrijf. Daarom zal een aandeel met een verhaal doorgaans een bovengemiddelde korte rente aantrekken, wat kan leiden tot aanzienlijke prijsvolatiliteit.
Het FAANG-verhaal
In 2013 bedacht Jim Cramer van CNBC de term FANG om te verwijzen naar vier dominante technologieaandelen, gemeten aan de hand van marktprestaties en kapitalisatie: Facebook (FB), Amazon (AMZN), Netflix (NFLX) en Google’s moederbedrijf Alphabet Inc. (GOOG). Apple (AAPL) werd later in het jaar toegevoegd om er FAANG van te maken. Deze aandelen presteerden sterk vanaf 2013 en in 2017 bedroeg de gemiddelde prestatie van de vijf aandelen S&P 500 Index (SPX).
De waardering en spectaculaire prestaties van de FAANG’s worden vergeleken met die van de technologieaandelen vóór de uitbarsting van de dot-com in 2000, die ertoe leidde dat veel overgewaardeerde technologiebedrijven instortten en de wereldmarkten onder druk zetten. Sommige analisten hebben echter opgemerkt dat er een verschil is tussen beide technische klassen, en stellen dat er voldoende ruimte is voor de huidige technologieklasse om te groeien als gebieden van cloud computing, sociale media, e-commerce, kunstmatige intelligentie (AI), machine learning. en big data worden nog steeds verkend en ontwikkeld.