Geschiktheid versus fiduciaire normen: wat is het verschil?
Beleggingsadviseurs en beleggingsmakelaars, die voor broker-dealers werken, stemmen hun beleggingsadvies beide af op particulieren en institutionele klanten. Ze vallen echter niet onder dezelfde normen. Beleggingsadviseurs werken rechtstreeks voor klanten en moeten de belangen van de klant boven die van zichzelf stellen, volgens de Investment Advisers Act van 1940.
Makelaars bedienen echter de makelaar-dealers waarvoor ze werken en moeten alleen geloven dat aanbevelingen geschikt zijn voor klanten. Deze geschiktheidsnorm is opgesteld door de Financial Industry Regulatory Authority (FINRA).
Belangrijkste leerpunten
- Beleggingsadviseurs zijn gebonden aan een fiduciaire norm die de belangen van hun klanten boven die van hen stelt.
- Makelaars werken voor makelaars-handelaars, wier belangen zij dienen. Ze volgen een geschiktheidsnorm, wat alleen betekent dat transacties geschikt moeten zijn voor de behoeften van de klant.
- Makelaars-handelaars kunnen soms in conflict komen met hun klanten, die vinden dat ze een van hun eigen instrumenten verkopen of onnodige transactiekosten in rekening brengen, in strijd zijn met de norm en niet in het beste belang van de klant zijn.
Fiduciaire standaarden
Beleggingsadviseurs zijn gebonden aan een fiduciaire norm die wordt gereguleerd door de Securities and Exchange Commission (SEC) ofdoor de toezichthouders van de staatseffecten, die beide adviseurs aanhouden volgens een fiduciaire norm die vereist dat ze de belangen van hun cliënt boven hun eigen belangen stellen.
De wet is vrij specifiek in het definiëren van wat een fiduciair betekent, en het bepaalt dat adviseurs hun belangen onder die van hun cliënten moeten plaatsen. Het bestaat uit een loyaliteits- en zorgplicht. Zo kunnen adviseurs geen effecten voor hun rekening kopen voordat ze deze voor klanten hebben gekocht en mogen zij geen transacties uitvoeren die kunnen resulteren in hogere provisies voor henzelf of hun beleggingsondernemingen.
Het betekent ook dat adviseurs hun best moeten doen om ervoor te zorgen dat beleggingsadvies wordt gegeven aan de hand van nauwkeurige en volledige informatie en dat de analyse grondig en zo nauwkeurig mogelijk is. Het vermijden van belangenconflicten is belangrijk bij het optreden als fiduciair, wat betekent dat adviseurs mogelijke belangenconflicten moeten melden. Bovendien moeten adviseurs transacties plaatsen onder een ” beste uitvoering ” -standaard, wat betekent dat ze ernaar moeten streven om effecten te verhandelen met de beste combinatie van lage kosten en efficiënte uitvoering.
De SEC heeft strikte regels voor beleggingsadviseurs. Het is adviseurs toegestaan om te helpen bij de financiële beslissingen van personen en instellingen die financiële beslissingen nemen om hun pensioen te plannen, collegegeld te betalen of om hun eigen, vaak belastbare, investeringsportefeuilles op te bouwen. De SEC bepaalt ook hoe adviseurs hun klanten kunnen factureren.
De SEC definieert een makelaar als iemand die als agent voor iemand anders optreedt, en een dealer als iemand die voor eigen rekening als opdrachtgever optreedt.
Geschiktheid
Makelaars-handelaars moeten voldoen aan een zogenaamde “geschiktheidsverplichting”, die losjes wordt gedefinieerd als het doen van aanbevelingen die passen bij de belangen van hun cliënt. Sommige makelaar-dealers vinden dit oneerlijk omdat het hun vermogen om investeringsvehikels te verkopen die hun bedrijfsresultaten ten goede komen, kan beïnvloeden, maar het enige wat een geschiktheidsverplichting betekent, is dat de makelaar-dealer moet geloven dat de beslissingen die ze nemen echt ten goede komen aan hun klant..
Geschiktheid houdt ook in dat u ervoor moet zorgen dat transactiekosten niet buitensporig zijn – dit wordt het “churning” van een rekening of het oplopen van onnodige handelskosten genoemd – en dat alle aanbevelingen de klant ten goede komen.
De SEC beschouwt broker-dealers als financiële tussenpersonen die investeerders helpen bij het verbinden van individuele investeringen. Ze spelen een sleutelrol bij het verbeteren van de marktliquiditeit en efficiëntie door het kapitaal te koppelen aan beleggingsproducten die variëren van gewone aandelen, onderlinge fondsen en andere complexere instrumenten, zoals variabele lijfrentes, futures en opties. Een activiteit die een handelaar kan uitvoeren, is het verkopen van een obligatie uit de voorraad vastrentende waarden van zijn of haar bedrijf. Het primaire inkomen voor een makelaar-dealer is afkomstig van commissies die worden verdiend door transacties te doen voor de onderliggende klant.