Synthetische oproep

Wat is een synthetische oproep?

Een synthetische call is een optiestrategie die gebruikmaakt van aandelen en putoptie om de prestatie van een calloptie te simuleren. Dit geeft de belegger een theoretisch onbeperkt groeipotentieel met een specifieke limiet voor het risicobedrag.

Hoe een synthetisch gesprek werkt

Een synthetische call, ook wel een synthetische long call genoemd, begint wanneer een belegger een holdingaandeel koopt. De belegger koopt ook een ‘ at the money’ putoptie op hetzelfde aandeel om te beschermen tegen waardevermindering van de aandelenkoers. De meeste beleggers denken dat deze strategie kan worden beschouwd als vergelijkbaar met een verzekeringspolis tegen de plotselinge daling van de aandelen tijdens de duur dat ze de aandelen aanhouden.

Een synthetische oproep wordt ook wel een getrouwde put of beschermende put genoemd. De synthetische call is een optimistische strategie die wordt gebruikt wanneer de belegger zich zorgen maakt over mogelijke onzekerheden op korte termijn in het aandeel. Door de aandelen met een beschermende putoptie te bezitten, ontvangt de belegger nog steeds de voordelen van aandelenbezit, zoals het ontvangen van dividenden en het hebben van stemrecht. Het bezitten van een call-optie daarentegen, hoewel even optimistisch als het bezitten van de aandelen, levert niet dezelfde voordelen op als aandelenbezit. 

Zowel een synthetische call als een long call hebben hetzelfde onbeperkte winstpotentieel, aangezien er geen plafond is voor de prijsstijging van de onderliggende aandelen. De winst is echter altijd lager dan het zou zijn door alleen de aandelen te bezitten. De winst van een investeerder daalt met de kosten of premie van de gekochte putoptie. Daarom bereikt men break-even voor de strategie wanneer de onderliggende aandelen stijgen met het bedrag van de betaalde optiepremie. Alles boven dat bedrag is winst.

Het voordeel is van een vloer die nu onder de voorraad ligt. De bodem beperkt elk neerwaarts risico tot het verschil tussen de prijs van de onderliggende aandelen op het moment van aankoop van de synthetische call en de uitoefenprijs. Anders gezegd: op het moment van aankoop van de optie, als de onderliggende aandelen precies tegen de uitoefenprijs worden verhandeld, wordt het verlies voor de strategie beperkt tot precies de prijs die voor de optie is betaald.

Wanneer moet u een synthetisch gesprek gebruiken?

Een synthetische call is geen winstgevende strategie, maar een strategie om kapitaal te behouden. De kosten van het putgedeelte van de benadering worden inderdaad ingebouwde kosten. De kostprijs van de optie vermindert de winstgevendheid van de benadering, ervan uitgaande dat de onderliggende aandelen hoger bewegen, de gewenste richting. Daarom moeten beleggers een synthetische oproep als een verzekering tegen de korte termijn onzekerheid te hanteren in een overigens bullish voorraad, of als bescherming tegen een onvoorziene prijs afbraak. 

Nieuwere beleggers kunnen er baat bij hebben te weten dat hun verliezen op de aandelenmarkt beperkt zijn. Dit vangnet kan hen vertrouwen geven naarmate ze meer leren over verschillende investeringsstrategieën. Aan elke bescherming zijn natuurlijk kosten verbonden, waaronder de prijs van de optie, commissies en mogelijk andere vergoedingen.