Transparantie
Wat is transparantie?
Hoewel de term transparantie niet per se een financiële term of maatstaf is, is het de afgelopen jaren steeds belangrijker geworden voor consumenten en investeerders. Transparantie is de mate waarin beleggers gemakkelijk toegang hebben tot de vereiste financiële informatie over een bedrijf, zoals prijsniveaus, marktdiepte en gecontroleerde financiële rapporten. Beleggers hebben ook behoefte aan transparantie met beleggingsondernemingen en fondsen over de verschillende vergoedingen die aan hen in rekening worden gebracht.
Transparantie kan ook duidelijkheid voor consumenten omvatten over de vergoedingen die een bank in rekening brengt of het tarief dat consumenten uiteindelijk aan hun creditcardmaatschappij zullen betalen.
Belangrijkste leerpunten
- Transparantie is de toegang tot en de juiste openbaarmaking van financiële informatie, zoals de gecontroleerde financiële rapporten van een bedrijf.
- Transparantie betekent ook duidelijkheid bij beleggingsondernemingen en fondsen over de verschillende vergoedingen die aan klanten in rekening worden gebracht.
- Transparantie voor consumenten omvat onder meer de juiste openbaarmaking van bankkosten en de rente die creditcardmaatschappijen in rekening brengen.
Transparantie begrijpen
Financiële beslissingen worden doorgaans genomen op basis van een beoordeling van een financiële situatie. Beleggers analyseren de financiële overzichten van een bedrijf om te bepalen of de aandelen het waard zijn om te kopen. Aan de andere kant kiezen consumenten voor een bank of beleggingsonderneming, mede op basis van de kosten of vergoedingen. Adequate openbaarmaking van vergoedingen, rentetarieven en boetes is belangrijk om deugdelijke beslissingen te nemen over welke creditcard of lening moet worden aangevraagd, welke bankrekening moet worden geopend of in welk beleggingsfonds moet worden geïnvesteerd.
Omdat beslissingen van investeerders over welk effect ze kopen, gebaseerd zijn op de financiële rapporten van een bedrijf, moeten de rapporten zo transparant mogelijk zijn. Stel dat twee bedrijven een vergelijkbare schuldgraad, omvang, blootstelling aan marktrisico’s en inkomsten hebben. Het ene bedrijf werkt transparant met betrekking tot zijn financiële rapporten, terwijl het andere bedrijf meerdere bedrijven runt met complexe financiële rapporten. Beleggers kunnen aangetrokken worden tot het eerste bedrijf, omdat ze gemakkelijk de fundamenten en risico’s van het bedrijf kunnen begrijpen. Beleggers die hun geld in het bedrijf steken met een complexe structuur, missen mogelijk kritieke financiële details die ertoe kunnen leiden dat het bedrijf slecht presteert en een verlies op de investering.
Daarom is het belangrijk dat transparantieregels door alle bedrijven worden gevolgd. De kritische aard van transparantie en consistentie voor de financiële markten is de reden waarom beursgenoteerde bedrijven op beurzen, zoals de New York Stock Exchange (NYSE), gereguleerd zijn.
Vereiste transparantie
De Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) is de federale overheidsinstantie die verantwoordelijk is voor het reguleren van de financiële rapportage voor bedrijven. De belangrijkste doelstellingen van de SEC zijn om beleggers te beschermen door te zorgen voor een eerlijke en ordelijke werking van de financiële markten. De SEC vereist dat beursgenoteerde bedrijven hun kwartaalcijfers – een 10-Q genoemd – en hun jaareinde-financiële cijfers – een 10-K genoemd, rapporteren. Bedrijven moeten ook een jaarverslag indienen, evenals tussentijdse rapporten zoals 8K’s, die relevante financiële informatie en ontwikkelingen bevatten.
Hieronder staan enkele van de financiële overzichten die door de SEC vereist zijn, zoals uiteengezet in hun Financial Reporting Manual :
Winst-en verliesrekening
De resultatenrekening toont de winst en het verlies van een onderneming. Het overzicht geeft de omzet op de bovenste regel weer. Bedrijfskosten worden vermeld, zoals kosten van verkochte goederen, evenals bedrijfsopbrengsten. Andere uitgaven omvatten ook overhead- of verkoopkosten, algemene kosten en administratiekosten (VAA-kosten), evenals rentekosten en betaalde belastingen. De winst of het netto-inkomen wordt onderaan de winst-en-verliesrekening vermeld.
Balans
De balans toont de activa, passiva en het eigen vermogen of eigen vermogen van een bedrijf. Activa kunnen vaste activa omvatten, zoals van machines of uitrusting, terwijl passiva kortlopende schulden en langlopende schulden, zoals schulden, kunnen omvatten.
Kasstroomoverzicht
Het investeringsactiviteiten, zoals de aankoop van apparatuur die het bedrijf op de lange termijn zou helpen. Financieringsactiviteiten worden ook vermeld, waaronder eventuele instroom of uitstroom van kasmiddelen met betrekking tot de financiering van het bedrijf, zoals leningen, uitgifte van obligaties en uitgifte van aandelen.
Verklaring van het eigen vermogen
In het overzicht van het eigen vermogen zijn alle wijzigingen in het eigen vermogen opgenomen die zich tijdens die periode hebben voorgedaan. Deze wijzigingen kunnen betrekking hebben op het terugkopen van aandelen, de uitgifte van aandelen en eventuele dividenden die aan aandeelhouders worden uitgekeerd. Dividenden zijn doorgaans contante betalingen aan beleggers als beloning voor het bezitten van de aandelen. Dividenden kunnen echter ook worden uitgekeerd als aandelen.
Overzicht van het totaalresultaat
In het overzicht van gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten worden andere soorten inkomsten vermeld, waaronder posten zoals wisselkoerswinsten of -verliezen, afdekking en pensioenactiviteiten.
Belang van transparantie
Transparantie helpt onzekerheid en wilde schommelingen in aandelenkoersen te verminderen, omdat alle marktdeelnemers waardevolle beslissingen op dezelfde gegevens kunnen baseren. Bedrijven hebben ook een sterke motivatie om informatie te verstrekken, omdat transparantie wordt beloond door de prestaties van het aandeel.
Een sterke indicator voor toekomstige groei is hoe een bedrijf zijn geld investeert. Wanneer een investeerder geen informatie kan vinden waarin staat waar een bedrijf investeert, is de kans kleiner dat de investeerder in het bedrijf investeert. Ondoorzichtige financiële overzichten kunnen bijvoorbeeld het schuldniveau van een bedrijf verbergen terwijl het bedrijf kampt met insolventie.
Beleggers dienen zich bewust te zijn van de onderliggende beleggingen waaruit hun portefeuilles bestaan. Het bezitten van één aandeel betekent bijvoorbeeld investeren in één bedrijf, terwijl het bezit van een beleggingsfonds betekent dat u investeert in een mandje van effecten of bedrijven. Transparantie helpt investeerders te laten zien hoeveel risico er is verbonden aan het kopen van een effect, wat kan helpen bij het nemen van weloverwogen investeringsbeslissingen.
Beleggers dienen hun beleggingsrendementen te vergelijken met die van gerelateerde effecten, benchmarks en andere activaklassen om te helpen bepalen hoe hun belegging presteert. Als een aandeel bijvoorbeeld ondermaats presteert terwijl de branche het goed doet, kan dit een rode vlag zijn. Met andere woorden, marktdeelnemers kunnen zich zorgen maken over de financiële situatie van het bedrijf, de vooruitzichten voor de inkomsten, de schuldenlast of het vermogen van het management om het bedrijf effectief te leiden.
Beleggingsbeperkingen, zoals liquiditeitsbeperkingen – wat betekent dat het moeilijk is om gemakkelijk aandelen te kopen en verkopen – en de vergoedingsstructuur voor fondsen en beleggingen, moeten beschikbaar worden gesteld.
Voorbeeld van transparantie
In februari 2016 spraken zes groepen op een aandeelhoudersvergadering van Tyson met de bestuursvoorzitter John Tyson over het gebrek aan transparantie dat het bedrijf bood over zijn financiële verslagen. De International Brotherhood of Teamsters merkte op dat bijdragen aan de American Beef Federation, de National Chicken Council en de nationale en lokale lobbyactiviteiten niet direct beschikbaar waren. Meerdere aandeelhouders merkten op dat Tysons chemische lekkage van zuur afvalwater in Monett, Missouri meer dan 100.000 vissen in de waterwegen van de stad heeft gedood.
Aandeelhouders wilden meer informatie over de geplande verbetering van de waterkwaliteit in fabrieksgebieden van het bedrijf. Bovendien vroegen aandeelhouders om een jaarverslag met bedrijfsveiligheidsrapporten om ervoor te zorgen dat de records in de loop van de tijd verbeteren. De familieleden van Tyson controleerden het stemrecht van het bedrijf en keurden niet goed wat er van hen werd gevraagd. Als gevolg hiervan werden alle zes voorstellen weggestemd.
Tyson Foods kreeg later begin 2018 echter een boete van $ 2 miljoen van het Amerikaanse ministerie van Justitie, zoals oorspronkelijk gemeld door de Associated Press. Als onderdeel van de schikking moest het bedrijf een onafhankelijke auditor inhuren om hun procedures voor naleving van de milieuwetgeving te herzien, training te geven en verbeteringen aan te brengen aan hun pluimveefaciliteiten.