Aanbod van schatkist
Thesaurie-aanbod: een overzicht
Een uitgifte van schatkistpapier is een verkoop van aandelen door een beursgenoteerd bedrijf uit eigen voorraad. Dit zijn aandelen die zijn geregistreerd bij de Securities and Exchange Commission (SEC) voor verkoop, maar niet daadwerkelijk zijn verkocht, of zijn teruggekocht door het bedrijf.
Overheidsbedrijven houden vaak een aantal aandelen in van het totaal dat ze mogen verkopen. Deze aandelen worden dan ingekochte aandelen en kunnen in reserve worden gehouden totdat het bedrijf besluit ze te verkopen.
Belangrijkste leerpunten
- Een uitgifte van schatkistpapier is een verkoop van bedrijfsaandelen die zijn goedgekeurd voor verkoop, maar niet eerder zijn verkocht.
- Voor bedrijven is het een relatief snelle en goedkope manier om geld in te zamelen om in het bedrijf te investeren.
- Voor beleggers veroorzaakt het een verwatering van de waarde van hun aandelen.
Inzicht in het aanbod van schatkistpapier
In tegenstelling tot gewone aandelen of preferente aandelen, worden eigen aandelen niet als uitstaande aandelen in de jaarrekening van het bedrijf vermeld. Daarom worden ze niet meegenomen in de berekening van dividenden of winst per aandeel.
Hoewel er geen eigen aandelen in omloop zijn, kan het bewustzijn van beleggers over het bestaan van deze aandelen het marktsentiment en de activiteit in de openbaar verhandelde aandelen van het bedrijf beïnvloeden.
Bedrijven hebben de mogelijkheid om hun eigen schatkistpapier te ‘terugtrekken’, hoewel ze misschien besluiten om aan die aandelen vast te houden voor het geval ze nieuw geld nodig hebben of willen aantrekken.
De argumenten voor een uitgifte van schatkistpapier
Treasury-aanbiedingen worden gedaan om kapitaal aan te trekken voor nieuwe projecten of investeringen in het bedrijf. Ze zijn over het algemeen minder duur en minder tijdrovend dan vergelijkbare methoden om geld in te zamelen, zoals de uitgifte van nieuwe gewone aandelen of preferente aandelen. Deze omvatten het inhuren van een investeringsbank om het proces te beheren en om een aanvraag in te dienen bij de SEC.
Schulden vermijden
Door uitgiften van schatkistpapier kan het bedrijf ook voorkomen dat er schulden worden uitgegeven om kapitaal aan te trekken. Het aangaan van nieuwe schulden kan bijzonder lastig en duur zijn tijdens een neergang in de conjunctuurcyclus of een periode van hoge rentetarieven.
Door een schatkistaanbieding uit te geven van aandelen die al in bezit zijn, maakt het bedrijf geen extra kosten om aandelen te creëren.
De keerzijde van een uitgifte van schatkistpapier
Het aanbod van schatkistpapier is vooral verleidelijk wanneer de aandelen van een bedrijf worden verhandeld tegen historisch hoge waarderingen. Beleggers kijken echter, zoals altijd.
Net als de verkoop van aandelen door leidinggevenden, kan het aanbod aan schatkistpapier van een bedrijf worden opgevat als een teken dat de vooruitzichten van het bedrijf niet helemaal positief zijn en dat het aandelen wil verkopen terwijl de marktprijs hoog is.
Gevolgen voor bestaande aandeelhouders
Bovendien veroorzaken uitgiften van schatkistpapier verwatering in het bezit van bestaande aandeelhouders. Verkochte schatkistaandelen worden uitstaande aandelen en de eigenaren hebben recht op hetzelfde pro rata-bedrag aan inkomsten en dividenden als alle andere aandeelhouders. De inkomsten en dividenden van de onderneming moeten over een groter aantal aandelen worden verdeeld.
Het proces resulteert dus onvermijdelijk in een kleinere claim op de inkomsten en dividenden van een bedrijf voor beleggers die aandelen bezaten voorafgaand aan de uitgifte van schatkistpapier. Dit wordt de verwatering van bestaande aandelen genoemd.
Een aandeleninkoop heeft het tegenovergestelde effect. Het vermindert het totale aantal uitstaande aandelen in een bedrijf, waardoor de waarde van elk aandeel toeneemt.