Treynor Index
Wat is de Treynor-index?
De Treynor Index meet de voor risico gecorrigeerde prestaties van een beleggingsportefeuille door het extra rendement van een portefeuille per eenheid risico te analyseren. In het geval van de Treynor Index verwijst het extra rendement naar het rendement dat wordt behaald boven het rendement dat had kunnen worden behaald met een risicovrije belegging. (Hoewel dit een theoretische speculatie is, omdat er geen echte risicovrije investeringen zijn.)
Voor de Treynor Index is de gebruikte maatstaf voor het marktrisico bèta, wat een maatstaf is voor het algehele marktrisico of systematisch risico. Beta meet de neiging van het rendement van een portefeuille om te veranderen als reactie op veranderingen in het rendement voor de algemene markt. Hoe hoger de Treynor-index, hoe groter het extra rendement dat door de portefeuille wordt gegenereerd per eenheid van algemeen marktrisico.
De Treynor-index staat ook bekend als de Treynor-ratio of de verhouding tussen beloning en volatiliteit.
Belangrijkste leerpunten
- De Treynor Index meet de voor risico gecorrigeerde prestaties van een beleggingsportefeuille door het extra rendement van een portefeuille per eenheid risico te analyseren.
- Excess return verwijst naar het rendement dat wordt behaald boven het rendement dat had kunnen worden behaald met een risicovrije belegging.
- Voor de Treynor Index is de gebruikte maatstaf voor het marktrisico bèta, wat een maatstaf is voor het algehele marktrisico of systematisch risico.
Formule en berekening van de Treynor-index
De formule voor de Treynor Index / Ratio is:
Wat de Treynor Index u kan vertellen
De Traynor Index geeft aan hoeveel rendement een investering, zoals een aandelenportefeuille, een beleggingsfonds of een op de beurs verhandeld fonds, heeft verdiend voor het risico dat de investering heeft aangenomen. Een hogere Treynor Index betekent dat een portefeuille een geschiktere investering is. De index is een prestatiestatistiek die in wezen aangeeft hoeveel beloningseenheden een belegger krijgt voor elke eenheid van volatiliteit die hij ervaart.
Net als de Sharpe-ratio – die standaarddeviatie gebruikt in plaats van bèta als risicomaatstaf – is het fundamentele uitgangspunt achter de Treynor Index dat de beleggingsprestaties moeten worden aangepast aan het risico om een nauwkeurig beeld van de prestaties te geven. De Traynor Index is ontwikkeld door econoom Jack Treynor, een Amerikaanse econoom die ook een van de uitvinders was van het Capital Asset Pricing Model (CAPM).
Hoewel een hogere Treynor-index kan duiden op een geschikte investering, is het belangrijk voor beleggers om in gedachten te houden dat één ratio niet de enige factor is waarop wordt vertrouwd bij investeringsbeslissingen. Wat nog belangrijker is, aangezien de Treynor Index is gebaseerd op historische gegevens, geeft de informatie die hij verschaft niet noodzakelijkerwijs toekomstige prestaties aan.
Voorbeeld van de Treynor Index
Stel dat portefeuillemanager A een portefeuillerendement van 8% behaalt in een bepaald jaar, wanneer het risicovrije rendement 5% is; de portefeuille had een bèta van 1,5. In hetzelfde jaar behaalde portefeuillemanager B een portefeuillerendement van 7%, met een portefeuillebèta van 0,8.
De Treynor-index is daarom 2,0 voor portefeuillemanager A en 2,5 voor portefeuillemanager B. Terwijl portefeuillemanager A de prestaties van portefeuillemanager B met een procentpunt overtrof, presteerde portefeuillemanager B zelfs beter op risicogecorrigeerde basis.