Begrijp de verschillende soorten inflatie
Op het meest basale niveau is inflatie een algemene prijsstijging in de hele economie en is ons allemaal bekend. Wie van ons heeft immers niet nagedacht over goedkope huurprijzen uit het verleden of hoe weinig lunch kostte? En wie heeft niet gemerkt dat de prijzen van alles, van melk tot bioscoopkaartjes, omhoog kruipen? In dit artikel onderzoeken we de belangrijkste soorten inflatie en behandelen we de concurrerende verklaringen die door verschillende economische scholen worden geboden.
Belangrijkste leerpunten
- Inflatie is het tempo waarmee het algemene prijsniveau voor verschillende goederen en diensten in een economie in de loop van de tijd stijgt.
- Als gevolg hiervan verliest geld aan waarde omdat het niet meer zoveel koopt als in voorgaande tijden; de koopkracht van de valuta van een land daalt.
- Centrale banken streven naar een milde inflatie van maar liefst 3% om de economische groei te stimuleren, maar een inflatie die aanzienlijk boven dat niveau ligt, kan leiden tot brute situaties zoals hyperinflatie of stagflatie.
- Hyperinflatie is een periode van snel stijgende inflatie; stagflatie is een periode van stijgende inflatie plus trage economische groei en hoge werkloosheid.
- Bij deflatie dalen de prijzen aanzienlijk, als gevolg van een te grote geldhoeveelheid of een ineenstorting van de consumentenbestedingen; lagere kosten betekenen dat bedrijven minder verdienen en dat er mogelijk ontslagen vallen.
Stagflatie en hyperinflatie: twee uitersten
Hoewel we als consumenten misschien een hekel hebben aan stijgende prijzen, zijn veel economen van mening dat een gematigde inflatie gezond is voor de economie van een land. Doorgaans streven centrale banken ernaar de inflatie rond 2% tot 3% te houden. Verhogingen van de inflatie die aanzienlijk buiten dit bereik liggen, kunnen leiden tot de vrees voor mogelijke hyperinflatie, een verwoestend scenario waarin de inflatie snel uit de hand loopt.
Er zijn door de geschiedenis heen verschillende opmerkelijke gevallen van hyperinflatie geweest. Het bekendste voorbeeld is Duitsland in het begin van de jaren twintig, toen de inflatie 30.000% per maand bereikte. Zimbabwe biedt een nog extremer voorbeeld. Volgens onderzoek van Steve H. Hanke en Alex KF Kwok bereikten de maandelijkse prijsstijgingen in Zimbabwe in november 2008 naar schatting 79.600.000.000%.
Stagflatie (een tijd van economische stagnatie gecombineerd met inflatie) kan ook grote schade aanrichten. Dit type inflatie is een brouwsel van economische tegenspoed, een combinatie van slechte economische groei, hoge werkloosheid en ernstige inflatie in één. Hoewel geregistreerde gevallen van stagflatie zeldzaam zijn, deed het fenomeen zich pas in de jaren zeventig voor, toen het de Verenigde Staten en het Verenigd Koninkrijk in zijn greep hield – tot grote ontsteltenis van de centrale banken van beide landen.3
Stagflatie vormt een bijzonder ontmoedigende uitdaging voor centrale banken omdat het de risico’s verhoogt die gepaard gaan met fiscale en monetaire beleidsreacties. Terwijl centrale banken de rentetarieven gewoonlijk kunnen verhogen om de hoge inflatie te bestrijden, zou dit in een periode van stagflatie het risico kunnen lopen dat de werkloosheid verder oploopt. Omgekeerd zijn centrale banken beperkt in hun vermogen om de rente te verlagen in tijden van stagflatie, omdat hierdoor de inflatie nog verder kan stijgen. Als zodanig fungeert stagflatie als een soort schaakmat tegen centrale banken, waardoor ze geen stappen meer hoeven te ondernemen. Stagflatie is misschien wel de moeilijkste vorm van inflatie om te beheersen.
Negatieve inflatie
Ook bekend als deflatie, treedt negatieve inflatie op wanneer prijzen om verschillende redenen dalen. Het hebben van een kleinere geldhoeveelheid verhoogt de waarde van geld, wat op zijn beurt de prijzen verlaagt. Ook een afname van de vraag doordat er een te groot aanbod is of een afname van de consumentenbestedingen kan leiden tot negatieve inflatie. Deflatie lijkt misschien een goede zaak omdat het de prijzen van goederen en diensten verlaagt, waardoor ze betaalbaarder worden, maar het kan op de lange termijn een negatief effect hebben op de economie. Wanneer bedrijven minder geld verdienen aan hun producten, worden ze gedwongen om kosten te besparen, wat vaak betekent dat werknemers moeten worden ontslagen of ontslagen, waardoor de werkloosheid toeneemt.
Wat veroorzaakt inflatie?
We kunnen inflatie relatief gemakkelijk definiëren, maar de vraag wat inflatie veroorzaakt, is aanzienlijk complexer. Hoewel er talloze theorieën bestaan, zijn de twee meest invloedrijke stromingen over inflatie die van de keynesiaanse en monetaristische economie.
Keynesiaanse economen beweren dat inflatie het gevolg is van economische druk, zoals de gestegen productiekosten, en zien overheidsingrijpen als een oplossing; monetaristische economen zijn van mening dat inflatie voortkomt uit de uitbreiding van de geldhoeveelheid en dat centrale banken een stabiele groei van de geldhoeveelheid in lijn met het bbp moeten handhaven.
Keynesiaanse economie
De keynesiaanse denkrichting ontleende zijn naam en intellectuele basis aan de Britse econoom John Maynard Keynes (1883–1946). Hoewel de moderne interpretatie ervan blijft evolueren, wordt de keynesiaanse economie in grote lijnen gekenmerkt door de nadruk op de totale vraag als de belangrijkste motor van economische ontwikkeling. Als zodanig pleiten aanhangers van deze traditie voor overheidsingrijpen door middel van fiscaal en monetair beleid als middel om de gewenste economische resultaten te bereiken, zoals het vergroten van de werkgelegenheid of het temperen van de volatiliteit van de conjunctuurcyclus. De keynesiaanse school gelooft dat inflatie het gevolg is van economische druk, zoals stijgende productiekosten of stijgingen van de totale vraag. Ze maken met name onderscheid tussen twee brede typen inflatie: cost-push inflatie en demand-pull inflatie.
- Cost-push inflatie is het gevolg van algemene stijgingen van de kosten van de productiefactoren. Deze factoren – waaronder kapitaal, land, arbeid en ondernemerschap – zijn de noodzakelijke inputs die nodig zijn om goederen en diensten te produceren. Wanneer de kosten van deze factoren stijgen, moeten producenten die hun winstmarges willen behouden, de prijs van hun goederen en diensten verhogen. Wanneer deze productiekosten op economisch niveau stijgen, kan dit leiden tot hogere consumentenprijzen in de hele economie, aangezien producenten hun gestegen kosten doorberekenen aan de consumenten. De consumentenprijzen worden dus in feite opgedreven door de productiekosten.
- Vraag-aantrekkende inflatie is het gevolg van een overschrijding van de totale vraag ten opzichte van het totale aanbod. Denk bijvoorbeeld aan een populair product waarbij de vraag naar het product groter is dan het aanbod. De prijs van het product zou stijgen. De theorie in Bestedingsinflatie is als de totale vraag groter is dan het totale aanbod, zullen de prijzen de hele economie te verhogen.
Monetaristische economie
Monetarisme is niet expliciet gekoppeld aan een bepaalde grondlegger, maar is nauw verbonden met de Amerikaanse econoom Milton Friedman (1912-2006). Zoals de naam suggereert, houdt monetarisme zich voornamelijk bezig met de rol van geld bij het beïnvloeden van economische ontwikkelingen. Concreet houdt het zich bezig met de economische effecten van veranderingen in de geldhoeveelheid.
Aanhangers van de monetaristische school zijn sceptischer dan hun keynesiaanse tegenhangers over de effectiviteit van overheidsingrijpen in de economie. Monetaristen waarschuwen dat dergelijke interventies het risico lopen meer kwaad dan goed te doen. Misschien wel de meest bekende kritiek werd door Friedman zelf geuit in zijn invloedrijke publicatie (in samenwerking met Anna J. Schwartz),A Monetary History of the United States, 1867-1960, waarin Friedman en Schwartz betoogden dat beleidsbeslissingen van de federale De reserve verergerde per ongeluk de ernst van de Grote Depressie. Op basis van deze scepsis stelde Friedman voor dat centrale banken zich zouden moeten bezighouden met het handhaven van een stabiel groeitempo voor de geldhoeveelheid van het land in lijn met het bruto binnenlands product (bbp).
Monetaristen: het draait allemaal om het geld
Monetaristen hebben historisch gezien de inflatie verklaard als een gevolg van een groeiende geldhoeveelheid. De monetaristische visie wordt perfect omsloten door Friedmans opmerking dat “inflatie altijd en overal een monetair fenomeen is”. Volgens deze opvatting heeft de belangrijkste factor die ten grondslag ligt aan inflatie weinig te maken met zaken als arbeid, materiaalkosten of consumentenvraag. In plaats daarvan gaat het allemaal om de levering van geld.
De kern van dit perspectief is de kwantiteitstheorie, die stelt dat de relatie tussen de geldhoeveelheid en de inflatie wordt bepaald door de relatie
Impliciet in deze vergelijking is de overtuiging dat als de snelheid van geld en het transactievolume constant is, een toename (of afname) van de geldhoeveelheid een overeenkomstige toename (of afname) van het gemiddelde prijsniveau zal veroorzaken.
Aangezien de omloopsnelheid van geld en het transactievolume in werkelijkheid nooit constant zijn, volgt hieruit dat deze relatie niet zo eenvoudig is als het in eerste instantie lijkt. Niettemin dient deze vergelijking als een effectief model van de overtuiging van de monetaristen dat de uitbreiding van de geldhoeveelheid de belangrijkste oorzaak van inflatie is.
Het komt neer op
Inflatie komt in vele vormen voor, van historisch extreme gevallen van hyperinflatie en stagflatie tot de stijgingen van vijf cent en 10 cent die we nauwelijks opmerken. Economen van de keynesiaanse en monetaristische scholen zijn het oneens over de diepere oorzaken van inflatie, en onderstrepen het feit dat inflatie een veel complexer fenomeen is dan men aanvankelijk zou denken.