Inzicht in de kapitaalstructuur van Apple
Apple Inc. (AAPL) is het grootste en misschien wel meest succesvolle bedrijf van de 21e eeuw. Van de bescheiden start in een garage in Californië in 1976 tot het bedrijf van 1,1 biljoen dollar dat het vandaag de dag is, is het succes van Apple voortgekomen uit het feit dat het een toonaangevende innovator was, niet alleen op het gebied van technologie maar ook op financieel gebied. Je hoeft alleen maar de verschuiving in de kapitaalstructuur van het bedrijf te onderzoeken om te zien hoe snel Apple zich kan aanpassen aan zijn omgeving.
Belangrijkste leerpunten
- Kapitalisatie van het eigen vermogen is een maatstaf voor hoeveel eigen vermogen en / of schulden een bedrijf gebruikt om zijn activiteiten te financieren.
- De verhouding tussen schuld en eigen vermogen van Apple bepaalt de hoeveelheid eigendom van een bedrijf versus het bedrag dat aan crediteuren verschuldigd is, de verhouding tussen schuld en eigen vermogen van Apple is gestegen van 50% in 2016 naar 112% in 2019.
- Ondernemingswaarde meet de waarde van een bedrijf, waar Apple in slechts twee jaar tijd is verdubbeld tot $ 1,12 biljoen.
- Apple heeft $ 95 miljard aan contanten en kortetermijninvesteringen, waardoor zijn schulden minder zorgwekkend zijn.
Kapitalisatie van het eigen vermogen
Kapitaalstructuur is gewoon een maatstaf voor hoeveel eigen vermogen en / of schulden een bedrijf gebruikt om zijn activiteiten te financieren. Het eigen vermogen vertegenwoordigt het eigendom van een bedrijf en wordt berekend door de som van de gewone aandelen en de ingehouden winsten te berekenen, verminderd met het bedrag van de eigen aandelen.
Het totale eigen vermogen van Apple bedraagt op 29 juni 2019 $ 96,5 miljard. Dit bestaat uit $ 43,4 miljard aan gewone aandelen tegen nominale waarde en extra gestort kapitaal, en $ 53,7 miljard aan ingehouden winsten, verminderd met de opgebouwde niet-gerealiseerde resultaten van $ 639 miljoen. Apple heeft ongeveer 4,57 miljard uitstaande aandelen.
Apple is buitengewoon succesvol geweest met zijn kapitaalstructuur door schulden te benutten en het eigen vermogen te vergroten.
Kapitalisatie van schulden
Het tweede onderdeel van de kapitaalstructuur van een bedrijf is de schuld, die aangeeft hoeveel het bedrijf verschuldigd is aan schuldeisers. Schulden worden eerst ingedeeld naar tijdsperiode. Kortlopende verplichtingen omvatten schulden die binnen een jaar vervallen en het is belangrijk voor beleggers om rekening mee te houden bij het bepalen van het vermogen van een bedrijf om solvabel te blijven.
De kortlopende verplichtingen van Apple bedroegen op 29 juni 2019 $ 89,7 miljard, bestaande uit $ 29,1 miljard aan crediteuren $ 13,5 miljard aan kortlopende obligaties en obligaties. Langlopende schulden en andere langlopende verplichtingen bedragen $ 136 miljard, waarmee de totale verplichtingen van Apple op $ 225,8 miljard komen, een stijging van bijna 63% in de afgelopen drie jaar.
Hefboomwerking
Vanwege het nulrentebeleid ( ZIRP ), begon Apple in 2013 zijn eerste obligaties en notes uit te geven, waarmee in totaal $ 64,46 miljard aan schulden werd onderschreven. Apple deed deze stap niet omdat het kapitaal nodig had, maar omdat het in wezen gratis geld ontving.
Aangezien veel van de obligaties van Apple een nominale rente van minder dan 3% hebben, is het reële rendement op deze instrumenten nauwelijks beter dan de inflatie. Door de accumulatie van schulden door Apple is de kapitaalstructuur echter aanzienlijk veranderd. De huidige en snelle ratio ’s van Apple zijn de afgelopen vijf jaar met respectievelijk 33% en 59% gestegen. De langlopende schuld is de afgelopen drie jaar bijna verdubbeld.
Schuld versus eigen vermogen
Bovendien is de verhouding schuld / eigen vermogen van het bedrijf gegroeid. Deze meting kan het best worden gebruikt om de hoeveelheid eigendom van een bedrijf te bepalen ten opzichte van het bedrag dat aan schuldeisers verschuldigd is. Het wordt berekend door de totale verplichtingen van een bedrijf te delen door het eigen vermogen. Eind 2016 had Apple een verhouding tussen vreemd en eigen vermogen van 50%. In drie jaar tijd is die ratio gestegen tot 112%, wat illustreert hoe snel de kapitaalstructuur kan veranderen.
Enterprise-waarde
Enterprise Value (EV) is een populaire manier om de waarde van een bedrijf te meten en wordt vaak gebruikt door investeringsbankiers om de kosten van de aankoop van een bedrijf te bepalen. EV wordt berekend door de som van de marktkapitalisatie van het bedrijf en de totale schuld te vinden en dat cijfer af te trekken van de totale geldmiddelen en kasequivalenten.
De elektrische auto van Apple ging van $ 600 miljard eind 2017 naar $ 1,12 biljoen, een verdubbeling. Dit komt doordat de marktkapitalisatie en de cashflow van het bedrijf gestaag zijn gestegen. Daarmee is de nettoschuld van Apple gedaald van bijna $ 50 miljard vorig jaar tot $ 14 miljard vanaf het tweede kwartaal van 2019.
Investeerders mogen niet vergeten dat Apple het meest cash-rijke bedrijf in Amerika is. Met meer dan $ 50 miljard aan contanten en $ 45 miljard aan verhandelbare kortetermijneffecten, vanaf 29 juni 2019, zou de kapitaalstructuur van Apple met een hoge schuldenlast in de nabije toekomst geen bedreiging mogen vormen voor de solvabiliteit van het bedrijf.