Waarderingsanalyse
Wat is een waarderingsanalyse?
Waarderingsanalyse is een proces om de geschatte waarde of waarde van een actief te schatten, of het nu gaat om een bedrijf, aandelen, vastrentende effecten, grondstoffen, onroerend goed of andere activa. De analist kan verschillende benaderingen gebruiken voor waarderingsanalyses voor verschillende soorten activa, maar de rode draad is kijken naar de onderliggende fundamentals van het activum.
Belangrijkste leerpunten
- Waarderingsanalyse tracht de reële waarde of intrinsieke waarde van een actief, zoals een bedrijf of een effect, te schatten.
- Waarderingsanalyse steunt op verschillende methodologieën en modellen om op basis van verschillende inputs of variabelen tot één prijs te komen.
- Er zullen verschillende waarderingsprocessen worden toegepast, afhankelijk van het type activum dat wordt overwogen, of dat activum kasstromen genereert en wat het doel van de waardering is.
Inzicht in waarderingsanalyse
Waarderingsanalyse is meestal wetenschap (number crunching), maar er komt ook een stukje kunst bij kijken omdat de analist gedwongen wordt om aannames te doen voor modelinputs. De waarde van een actief is in feite de contante waarde (PV) van alle toekomstige kasstromen die het actief naar verwachting zal produceren. Inherent aan het schattingsmodel voor een bedrijf is bijvoorbeeld een groot aantal aannames met betrekking tot omzetgroei, marges, financieringskeuzes, kapitaaluitgaven, belastingtarieven, disconteringsvoet voor de PV-formule, enz.
Als het model eenmaal is opgezet, kan de analist met de variabelen spelen om te zien hoe de waardering verandert met deze verschillende aannames. Er is geen one-size-fits-all-model voor diverse activaklassen. Terwijl een waardering voor een productiebedrijf vatbaar kan zijn voor een meerjarig DCF model, en een vastgoedbedrijf het beste kan worden gemodelleerd met het huidige netto bedrijfsresultaat (NOI) en kapitalisatietarief (cap rate), grondstoffen zoals ijzererts, koper, of zilver zou worden onderworpen aan een model dat is gecentreerd rond wereldwijde vraag- en aanbodvoorspellingen.
Hoe taxatieanalyse wordt gebruikt
De output van taxatieanalyses kan vele vormen aannemen. Het kan een enkel getal zijn, zoals een bedrijf met een waardering van ongeveer $ 5 miljard, of het kan een reeks getallen zijn als de waarde van een actief grotendeels afhankelijk is van een variabele die vaak fluctueert, zoals een bedrijfsobligatie met een hoge duration met een waarderingsvork tussen pari en 90% van pari, afhankelijk van het rendement op de 30-jarige staatsobligatie. De waardering kan worden uitgedrukt als een prijsveelvoud. Als een tech-aandeel bijvoorbeeld wordt verhandeld tegen een koers-winstverhouding (P / E) van 40x, wordt een telecomaandeel gewaardeerd tegen 6x de ondernemingswaarde naar- winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie (EV / EBITDA). ) of een bank handelt tegen 1,3x de koers-boekwaarde (P / B). Waarderingsanalyse kan ook de laatste vorm aannemen van als intrinsieke waarde per aandeel of intrinsieke waarde (NAV) per aandeel.
Waardering en intrinsieke waarde
Waarderingsanalyse is belangrijk voor beleggers om de intrinsieke waarden van bedrijfsaandelen te schatten om beter geïnformeerde investeringsbeslissingen te nemen. De reële waarden van obligaties wijken niet of nauwelijks af van de intrinsieke waarden, maar in het geval van financiële stress van een onderneming met een zware schuldenlast doen zich af en toe kansen voor. Waarderingsanalyse is een handig hulpmiddel om bedrijven binnen dezelfde sector te vergelijken of om het rendement op een investering over een bepaalde periode te schatten.