Waarde val
Wat is een valstrik?
Een waardeval is een aandeel of andere investering die goedkoop geprijsd lijkt te zijn omdat deze is verhandeld tegen lage waarderingsstatistieken, zoals veelvouden in termen van prijs / winst (P / E), prijs / cashflow (P / CF), of prijs tegen boekwaarde (P / B) voor een langere periode. Een waardeval kan investeerders aantrekken die op zoek zijn naar een koopje, omdat ze goedkoop lijken in vergelijking met historische waarderingsveelvouden van het aandeel of in vergelijking met die van branchegenoten of de heersende marktmultiple. Het gevaar van een waardeval doet zich voor wanneer het aandeel blijft wegkwijnen of verder daalt nadat een investeerder in het bedrijf koopt.
Belangrijkste leerpunten
- Value traps zijn beleggingen die op zulke lage niveaus worden verhandeld en die zich voordoen als koopmogelijkheden voor beleggers, maar die in feite misleidend zijn.
- Voor een value trap-investering gaat de lage prijs vaak ook gepaard met langere perioden van lage veelvouden.
- Een valstrik is een slechte investering omdat de reden voor de lage prijs en de lage veelvouden is dat het bedrijf in financiële instabiliteit verkeert en weinig groeipotentieel heeft.
Waardevallen begrijpen
In het algemeen, een bedrijf dat is de handel bij lage veelvouden van de winst, cash flow, of een boek waarde voor een langere periode heeft weinig belofte, en mogelijk geen toekomst, zelfs als de prijs van hun voorraad lijkt aantrekkelijk. Een aandeel wordt een valstrik voor een belegger als er geen wezenlijke verbeteringen worden aangebracht in de concurrentiepositie van het bedrijf, in zijn vermogen om te innoveren, in zijn vermogen om kosten te beheersen en / of in zijn uitvoerend management.
Zelfs als een bedrijf in voorgaande jaren succesvol is geweest – met stijgende winsten en een gezonde aandelenkoers – kan het in een situatie terechtkomen waarin het niet in staat is om inkomsten en winstgroei te genereren als gevolg van verschuivingen in de concurrentiedynamiek, een gebrek aan nieuwe producten of diensten, stijgende productie- en bedrijfskosten of ondoelmatig beheer.
Voor een belegger die gewend is een bepaalde waardering van de aandelen van dit bedrijf te zien, kan een prijs die goedkoop lijkt aantrekkelijk te zijn. Waardebeleggers zijn bijzonder gevoelig voor valstrikken. Zoals bij elke investeringsbeslissing, wordt grondig onderzoek en evaluatie aanbevolen alvorens te investeren in een bedrijf dat goedkoop lijkt op basis van conventionele waarderingsmaatstaven.
Waardevallen identificeren
Het identificeren van valstrikken kan lastig zijn, maar een zorgvuldige fundamentele analyse van het aandeel kan onthullen wat een valstrik is en wat een goede investeringsmogelijkheid is. Hier zijn enkele voorbeelden van mogelijke valstrikken:
- Een industrieel bedrijf waarvan de aandelen de afgelopen zes maanden tegen 10x de winst werden verhandeld, vergeleken met het achterblijvende 5-jaarsgemiddelde van 15x.
- Een mediabedrijf waarvan de waardering de afgelopen 12 maanden varieerde van 6x-8x EV / EBITDA, vergeleken met het achterblijvende 10-jaargemiddelde van 12x.
- Een Europese bank waarvan de waardering de afgelopen twee jaar onder 0,75x de koers-boekwaarde ligt, vergeleken met een 8-jarig gemiddelde van 1,20x.