Winstgevendheid index
Wat is de winstgevendheidsindex (PI)?
De winstgevendheidsindex (PI), ook wel value investment ratio (VIR) of profit investment ratio (PIR) genoemd, beschrijft een index die de relatie weergeeft tussen de kosten en baten van een voorgesteld project. Het wordt berekend als de verhouding tussen de contante waarde van toekomstige verwachte kasstromen en het initiële bedrag dat in het project is geïnvesteerd. Een hogere PI betekent dat een project als aantrekkelijker wordt beschouwd.
Belangrijkste leerpunten
- De winstgevendheidsindex (PI) is een maatstaf voor de aantrekkelijkheid van een project of investering.
- De PI wordt berekend door de contante waarde van toekomstige verwachte kasstromen te delen door het initiële investeringsbedrag in het project.
- Een PI groter dan 1,0 wordt als een goede investering beschouwd, waarbij hogere waarden overeenkomen met aantrekkelijkere projecten.
- Onder kapitaalbeperkingen en elkaar uitsluitende projecten mogen alleen projecten met de hoogste PI’s worden uitgevoerd.
Inzicht in de winstgevendheidsindex
De PI is nuttig bij het rangschikken van verschillende projecten omdat het investeerders in staat stelt de gecreëerde waarde per investeringseenheid te kwantificeren. Een winstgevendheidsindex van 1,0 is logischerwijs de laagst aanvaardbare maatstaf op de index, aangezien elke waarde lager dan dat getal zou aangeven dat de huidige waarde (PV) van het project lager is dan de initiële investering. Naarmate de waarde van de winstgevendheidsindex toeneemt, neemt ook de financiële aantrekkelijkheid van het voorgestelde project toe.
De winstgevendheidsindex is een taxatietechniek die wordt toegepast op potentiële kapitaaluitgaven. De methode verdeelt de verwachte kapitaalinstroom door de verwachte kapitaaluitstroom om de winstgevendheid van een project te bepalen. Zoals aangegeven door de bovengenoemde formule, gebruikt de winstgevendheidsindex de contante waarde van toekomstige kasstromen en de initiële investering om de bovengenoemde variabelen weer te geven.
Bij het gebruik van de winstgevendheidsindex om de wenselijkheid van projecten te vergelijken, is het essentieel om te overwegen hoe de techniek de projectgrootte negeert. Daarom kunnen projecten met een grotere instroom van kasmiddelen resulteren in lagere berekeningen van de winstgevendheidsindex omdat hun winstmarges niet zo hoog zijn.
De winstgevendheidsindex kan worden berekend met behulp van de volgende ratio:
Onderdelen van de winstgevendheidsindex
PV van toekomstige kasstromen (teller)
De contante waarde van toekomstige kasstromen vereist de implementatie van berekeningen van de tijdswaarde van geld. Kasstromen worden verdisconteerd over het juiste aantal perioden om toekomstige kasstromen gelijk te stellen aan de huidige monetaire niveaus. Met discontering wordt rekening gehouden met het idee dat de waarde van $ 1 vandaag niet gelijk is aan de waarde van $ 1 die in een jaar is ontvangen, omdat geld in het heden meer winstpotentieel biedt via rentedragende spaarrekeningen dan geld dat nog niet beschikbaar is. Kasstromen die later in de toekomst worden ontvangen, worden daarom geacht een lagere contante waarde te hebben dan geld dat dichter bij het heden wordt ontvangen.
Vereiste investering (noemer)
De verdisconteerde verwachte uitgaande kasstromen vertegenwoordigen de initiële kapitaaluitgaven van een project. De initiële investering die nodig is, is alleen de cashflow die nodig is bij de start van het project. Alle andere uitgaven kunnen op elk moment in de levensduur van het project plaatsvinden en deze worden in de berekening meegenomen door het gebruik van verdiscontering in de teller. Deze extra kapitaaluitgaven kunnen rekening houden met voordelen met betrekking tot belastingen of afschrijvingen.
Berekenen en interpreteren van de winstgevendheidindex
Omdat berekeningen van de winstgevendheidsindex niet negatief kunnen zijn, moeten ze bijgevolg in positieve cijfers worden omgezet voordat ze als nuttig worden beschouwd. Berekeningen groter dan 1,0 geven aan dat de toekomstige verwachte verdisconteerde kasstromen van het project groter zijn dan de verwachte verdisconteerde uitgaande kasstromen. Berekeningen van minder dan 1,0 geven aan dat het tekort van de uitstroom groter is dan de verdisconteerde instroom en dat het project niet mag worden geaccepteerd. Berekeningen die gelijk zijn aan 1,0 leiden tot situaties van onverschilligheid waarin eventuele winsten of verliezen van een project minimaal zijn.
Wanneer uitsluitend de winstgevendheidsindex wordt gebruikt, worden berekeningen groter dan 1,0 gerangschikt op basis van de hoogste berekening. Als er beperkt kapitaal beschikbaar is en projecten elkaar wederzijds uitsluiten, moet het project met de hoogste winstgevendheidsindex worden aanvaard, aangezien dit het project aangeeft met het meest productieve gebruik van beperkt kapitaal. De rentabiliteitsindex wordt om deze reden ook wel de baten-kostenverhouding genoemd. Hoewel sommige projecten resulteren in hogere netto contante waarden, kunnen die projecten worden overgeslagen omdat ze niet de hoogste winstgevendheidsindex hebben en niet het meest voordelige gebruik van bedrijfsactiva vertegenwoordigen.