Wat zegt de variatiecoëfficiënt (COV) beleggers?
De variatiecoëfficiënt (COV) is de verhouding tussen de standaarddeviatie van een dataset en het verwachte gemiddelde. Beleggers gebruiken het om te bepalen of het verwachte rendement van de belegging de mate van volatiliteit of het neerwaartse risico waard is dat het in de loop van de tijd kan ervaren.
Door de volatiliteit of het risico van de investering te delen door de absolute waarde van het verwachte rendement, wordt de COV bepaald.
Inzicht in de COV
Stel dat een investeerder de COV voor drie investeringen vergelijkt. De belegger is risicomijdend, dus het doel is om te bepalen welke van de drie keuzes de beste risico / opbrengstverhouding biedt.
Belangrijkste leerpunten
- Een belegger kan de variatiecoëfficiënt berekenen om te helpen bepalen of het verwachte rendement van een belegging de volatiliteit waard is die het in de loop van de tijd waarschijnlijk zal ervaren.
- Een lagere ratio suggereert een gunstiger afweging tussen risico en rendement.
- Een hogere ratio is misschien onaanvaardbaar voor een conservatieve of “risico-averse” belegger.
De drie potentiële investeringen die hier worden onderzocht, zijn een aandeel genaamd XYZ, een brede marktindex genaamd DEF en obligatie ABC. Een snel gebruik van de COV-formule leert het volgende:
- Voorraad XYZ heeft een volatiliteit of standaarddeviatie van 15% en een verwacht rendement van 19%. Dat betekent dat de COV 0,79 (15% ÷ 19%) is.
- Het brede marktindexfonds DEF heeft een standaarddeviatie van 8% en een verwacht rendement van 19%. De variatiecoëfficiënt is 0,42 (8% ÷ 19%).
- De derde investering, obligatie, ABC, heeft een volatiliteit van 5% en een verwacht rendement van 8%. De variatiecoëfficiënt is daarom 0,63 (5% ÷ 8%).
De belegger zou er waarschijnlijk voor kiezen om te beleggen in de brede marktindex DEF omdat deze de beste risico / opbrengstverhouding en het laagste volatiliteitspercentage per eenheid rendement biedt.
Het kiezen van een investering is altijd een balans tussen risico en beloning. De hoeveelheid risico die u bereid bent te nemen, bepaalt uw investeringsstijl.
Dezelfde belegger zou aandeel XYZ afwijzen, ook al heeft het hetzelfde verwachte rendement als de index, omdat het volatieler is dan de index.
Obligatie ABC draagt het minste risico, maar het rendement is relatief laag.
Bruikbaarheid van COV
De fout bij COV ligt, zoals bij de meeste analytische factoren, in het feit dat het onvermijdelijk is gebaseerd op historische gegevens. En, zoals de prospectussen zeggen, in het verleden behaalde resultaten zijn geen garantie voor toekomstige resultaten.
Desalniettemin is COV uitermate betrouwbaar als het wordt toegepast op de analyse van obligaties en andere zeer stabiele beleggingen.
Het is misschien wat minder betrouwbaar als het om aandelen gaat, maar het is een feit dat veel aandelen, zoals farmaceutica of technologie-startups, van nature veel volatieler zijn dan andere, zoals blue chip-aandelen.
Daarom zou het volkomen logisch zijn om de COV van een blue chip-aandelenfonds of een S&P 500-indexfonds te vergelijken met een farmaceutisch aandeel. De vergelijking zou de belegger een idee geven of het potentieel voor een te groot rendement de moeite waard is om een risico te nemen.