Wat is het verschil tussen de Klasse A- en Klasse B-aandelen van Berkshire Hathaway?

Op 1 mei 2021 kondigde Charlie Munger, vice-voorzitter van Berkshire Hathaway, onofficieel aan dat Warren Buffett zou worden opgevolgd als CEO door Greg Abel wanneer Buffett uiteindelijk aftreedt. Abel is CEO van Berkshire Hathaway Energy en vice-voorzitter die verantwoordelijk is voor niet-verzekeringsactiviteiten.

Berkshire Geschiedenis en de introductie van Klasse B-aandelen

Meer dan 20 jaar geleden was Berkshire Hathaway tevreden met zijn zeer gewaardeerde, enkele klasse aandelen. Maar de markt eiste een goedkopere, meer gewone aandelenknabbel aan de Berkshire-taart, aangezien de aandelen op dat moment voor ongeveer $ 30.000 werden verhandeld. Dus in 1996, Warren Buffett, CEO van Berkshire Hathaway, en het bestuur gereageerd door de uitgifte van 517.500 aandelen van Klasse B-aandelen, die de mogelijkheid biedt om te investeren in het bedrijf, in eerste instantie, 1/30e van de prijs (en eigen vermogen) van een klasse Een deel van de voorraad.

Een aandelensplitsing van 50 tegen 1in 2010 bracht de ratio op 1 / 1.500ste. Met andere woorden, elk aandeel van een gewoon aandeel van klasse A was op elk moment converteerbaar in 1.500 gewone aandelen van klasse B.

Klasse B-aandelen droegen ook overeenkomstig lagere stemrechten (van de stemrechten van een Klasse A-aandeel 1/200ste van de stemrechten per aandeel. Later gewijzigd in 1 /10.000ste ), en Buffett bracht Klasse B-aandelen op de markt -termijninvestering en als een aanbod met een open einde, om volatiliteit als gevolg van zorgen over het aanbod te voorkomen.

De belangrijkste reden voor de introductie van Klasse B-aandelen was om beleggers in staat te stellen de aandelen rechtstreeks te kopen in plaats van via onderlinge fondsen te moeten gaan die een afspiegeling zijn van de belangen van Berkshire Hathaway.

Buffett legde de actie uit in zijn jaarlijkse brief aan de aandeelhouders van 1996: “Zoals ik u al eerder heb verteld, hebben we deze verkoop [van Klasse B] gedaan als reactie op de dreigende oprichting van unit trusts die zichzelf op de markt zouden hebben gebracht als Berkshire look-alikes. het proces, zouden ze ons verleden, en zeker niet-herhaalbare, record hebben gebruikt om naïeve kleine investeerders te verleiden en zouden ze deze onschuldigen hoge vergoedingen en commissies hebben aangerekend. “Als de aandelen in handen van unit trusts zouden zijn gelaten, “zou Berkshire zijn opgezadeld met zowel honderdduizenden ongelukkige, indirecte eigenaren (dus trusthouders) als een besmette reputatie.”

Verschillen tussen A- en B-aandelen

In tegenstelling tot de Klasse B-aandelen, die split in 2010 en mogelijk weer kon splitsen, heeft Buffett verklaarde dat de Class A-aandelen nooit zullen ervaren een aandelensplitsing, omdat hij gelooft dat de hoge koers van het aandeel trekt gelijkgestemde investeerders, die gericht zijn op de lange termijn winst in plaats van op prijsschommelingen op korte termijn.

Klasse B-aandelen zijn niet alleen toegankelijker voor particuliere beleggers, maar bieden ook het voordeel van flexibiliteit. Als een belegger slechts één aandeel van Klasse A bezit en wat contanten nodig heeft, is de enige optie om dat ene aandeel te verkopen, zelfs als de prijs ervan veel hoger is dan de hoeveelheid kapitaal waartoe hij toegang moet hebben. Daarentegen kan een houder van Klasse B-aandelen een deel van zijn deelnemingen in Berkshire Hathaway vereffenen tot het bedrag dat nodig is om aan de cashflowvereisten te voldoen. Klasse B biedt ook een mogelijk belastingvoordeel : de veel lagere prijs betekent dat BRK-B-aandelen kunnen worden overgedragen aan erfgenamen zonder de schenkingsbelasting te activeren , zoals passerende Klasse A-aandelen.

Een laatste verschil is dat Klasse A-aandelen kunnen worden omgezet in een gelijkwaardig aantal Klasse B-aandelen wanneer een Klasse A- aandeelhouder dat wenst. Het conversierecht bestaat niet omgekeerd. Aandeelhouders van klasse B kunnen hun bezit alleen omzetten in klasse A door hun aandelen van klasse B te verkopen en vervolgens het equivalent in klasse A te kopen.

A en B: voors en tegens

Aangezien Klasse A-aandelen van Berkshire momenteel geprijsd zijn op meer dan $ 400.000 per stuk en dat een splitsing van deze aandelenklasse buitengewoon onwaarschijnlijk is (net als een dramatische koersdaling), hebben de meeste gewone beleggers niet veel keuze over welk type delen om te kopen als ze geïnteresseerd zijn in Berkshire. Voor beleggers die een beslissing kunnen nemen tussen beleggen in een kleiner aantal Klasse A-aandelen of een veel groter aantal Klasse B-aandelen, zijn er een paar voor- en nadelen van elk waarmee u rekening moet houden.

Als het gaat om pure prestaties, kan er een verschil zijn tussen Klasse A- en Klasse B-aandelen, ook al vertegenwoordigen ze allebei een belang in hetzelfde bedrijf. Marktdynamiek en verschillende pools van beleggers zijn waarschijnlijk de belangrijkste reden hiervoor, maar het is de moeite waard om op te merken dat er prestatiebeslissingen kunnen worden genomen in een vergelijking van de twee soorten aandelen. Historisch gezien hebben Klasse A-aandelen de neiging om iets beter te presteren dan Klasse B-aandelen, maar dit is geenszins een gegarandeerd resultaat in de toekomst.

De belangrijkste voor- en nadelen van elk type aandeel hebben te maken met de hierboven geïllustreerde verschillen. Beleggers die op zoek zijn naar flexibiliteit of zonder veel geld om in Berkshire te investeren, zullen hoogstwaarschijnlijk kiezen voor Klasse B-aandelen; Iemand die zijn belang in Berkshire op een gedetailleerdere manier wil aanpassen, zal de dramatisch lagere prijs van Klasse B-aandelen waarschijnlijk gunstiger vinden. Met een gelijkwaardige investering in Klasse B-aandelen heeft een belegger de mogelijkheid om een ​​deel van zijn bezit te verkopen om een ​​kunstmatig dividend te genereren of om zijn portefeuille beter in evenwicht te brengen.

Aan de andere kant bieden Klasse A-aandelen het gemak van een langetermijninvestering zonder veel kans op een aandelensplitsing langs de lijn. Toch zou een mogelijke toekomstige aandelensplitsing van Berkshire’s Klasse B-aandelen ook kunnen profiteren van eerdere Klasse B-houders.