Hoe verschillen cashflow en vrije cashflow?
Cashflow en vrije cashflow zijn beide belangrijke financiële maatstaven die worden gebruikt om de liquiditeit van een bedrijf te bepalen. Er zijn echter duidelijke verschillen tussen de twee waardoor beleggers kunnen zien hoe een bedrijf contant geld genereert en hoe het het uitgeeft.
Geldstroom
Kasstroom is het nettobedrag van geldmiddelen en kasequivalenten die naar en uit een bedrijf worden overgebracht. Een positieve cashflow geeft aan dat de liquide middelen van een bedrijf toenemen, waardoor het in staat is schulden af te lossen, te herinvesteren in het bedrijf, geld terug te geven aan aandeelhouders en onkosten te betalen. Kasstroom wordt gerapporteerd in het kasstroomoverzicht, dat drie secties bevat waarin de activiteiten worden beschreven. Deze drie secties zijn de kasstroom uit operationele activiteiten, investeringsactiviteiten en financieringsactiviteiten.
Vrije kasstroom
Vrije kasstroom (FCF) is het geld dat een bedrijf via zijn activiteiten produceert na aftrek van eventuele gelduitgaven voor investeringen in vaste activa zoals materiële vaste activa. Met andere woorden, vrije kasstroom of FCF is het geld dat overblijft nadat een bedrijf zijn bedrijfskosten en investeringsuitgaven heeft betaald.
De vrije kasstroom laat zien hoe effectief een bedrijf zijn geld genereert en gebruikt. De vrije kasstroom wordt gebruikt om te meten of een bedrijf, na financieringsoperaties en kapitaaluitgaven, genoeg geldmiddelen heeft om investeerders uit te betalen via dividenden en terugkoop van eigen aandelen. Om de FCF te berekenen, trekken we kapitaaluitgaven af van de kasstroom uit bedrijfsactiviteiten.
Cashflow vergelijken met vrije cashflow
Om de verschillen tussen cashflow en vrije cashflow verder te illustreren, zullen we een voorbeeld bekijken. Hieronder vindt u het driemaandelijkse kasstroomoverzicht voor Exxon Mobil Corporation(XOM) voor het eerste kwartaal van maart 2018.
Geldstroom
Vrije kasstroom
- Exxon had $ 8.519 miljard aan operationele cashflow (in blauw).
- Het bedrijf investeerde ook in een nieuwe fabriek en apparatuur en kocht $ 3,349 miljard aan activa (in rood). De aankoop is een contante uitgave.
- De vrije kasstroom voor Exxon bedroeg $ 5,17 miljard voor de periode ($ 8,519 miljard minus $ 3,349 miljard).
In het bovenstaande voorbeeld was de totale kasstroom lager dan de vrije kasstroom, deels als gevolg van een afname van de kortlopende schuld van $ 3,872 miljard, vermeld onder het onderdeel financieringsactiviteiten. Cash-uitgaven voor dividenden van in totaal $ 5,742 miljard verminderden ook de totale cashflow voor het bedrijf.
Afhaalrestaurants
Door cashflow te vergelijken met vrije cashflow, kunnen beleggers een beter begrip krijgen van waar contant geld vandaan komt en hoe het bedrijf zijn contanten uitgeeft. Een bedrijf kan bijvoorbeeld een voorraad contant geld hebben; op het eerste gezicht lijkt dat misschien een goed teken. Bij nader inzien zouden we echter kunnen ontdekken dat het bedrijf een aanzienlijk bedrag aan schulden heeft aangenomen dat het niet over de cashflow beschikt om deze af te lossen.
Door zowel de cashflow als de vrije cashflow te analyseren, kunnen we zien hoeveel een bedrijf genereert met zijn normale bedrijfsvoering, waarin ze investeren en hoeveel schulden ze aflossen of aangaan. Als gevolg hiervan kunnen beleggers een beter geïnformeerde beslissing nemen over de financiële levensvatbaarheid van het bedrijf en zijn vermogen om in de komende kwartalen dividenden uit te keren of aandelen in te kopen.