Wat is de formule voor het berekenen van WACC in Excel?
De gewogen gemiddelde kapitaalkosten (WACC) is een financiële statistiek die laat zien wat de totale kosten van het hoofd van de bevolking l (de rente betaald over gelden gebruikt voor de financiering van activiteiten) is voor een onderneming. In plaats van te worden gedicteerd door het management van een bedrijf, wordt WACC bepaald door externe marktdeelnemers en geeft het het minimumrendement aan dat een bedrijf zou behalen op een bestaande activabasis, in zijn poging om de belangen van investeerders, crediteuren en andere kapitaalverschaffers te wekken. Bedrijven die geen uitnodigend WACC-nummer kunnen aantonen, kunnen hun financieringsbronnen verliezen, die waarschijnlijk hun kapitaal elders zullen inzetten.
Belangrijkste leerpunten
- De gewogen gemiddelde kapitaalkosten (WACC) is een financiële maatstaf die onthult wat de totale kapitaalkosten voor een bedrijf zijn.
- De kapitaalkosten zijn de rentetarieven die worden betaald over middelen die worden gebruikt voor financieringsoperaties.
- Bedrijven financieren activiteiten via schulden of eigen vermogen, waarbij elke bron zijn eigen kosten heeft.
- Bedrijven zonder een uitnodigend WACC-nummer lopen het risico hun financieringsbronnen te verliezen, die waarschijnlijk hun dollars ergens anders heen zullen brengen.
Alle bedrijven moeten hun activiteiten financieren, en deze financiering komt uit schulden, eigen vermogen of een combinatie van beide. Aan elke bron zijn bepaalde kosten verbonden. En bij het analyseren van verschillende financieringsopties, levert het berekenen van de WACC het bedrijf zijn financieringskosten op, die vervolgens worden gebruikt om het project of bedrijf in een waarderingsmodel te verdisconteren.
WACC-berekening
WACC wordt berekend met de volgende vergelijking:
Voor vreemd vermogen zijn de kosten ofwel de werkelijke rentevoet van de obligaties ofwel de rentevoet van vergelijkbare schulden voor een soortgelijk bedrijf. U verlaagt de kosten van schulden met (1 – belastingtarief) omdat rentebetalingen op schulden fiscaal aftrekbaar zijn, en dit belastingvoordeel verlaagt de effectieve kosten van de schuld.
Voor aandelenfondsen zijn de kapitaalkosten gecompliceerder omdat er geen vaste rentevoet is. Voor preferente aandelen kunt u de kosten berekenen als het dividendpercentage van de aandelen. Met behulp van het Capital Asset Pricing Model (CAPM ) kunt u de kosten van eigen vermogen schatten.
In termen van kapitaalkosten loopt de schaal van goedkoopste naar duurste als volgt: schuld, preferent eigen vermogen en ten slotte eigen vermogen.
Bedrijven vertrouwen op WACC-cijfers om uit te zoeken welke projecten de moeite waard zijn.
WACC berekenen in Excel
Het berekenen van WACC is een relatief eenvoudige oefening. Zoals bij de meeste financiële modellen, is het meest uitdagende aspect het verkrijgen van de juiste gegevens om op het model aan te sluiten.
De volgende afbeelding illustreert de gegevens die nodig zijn om de WACC van een bedrijf te schatten:
De kosten van schulden na belastingen kunnen worden ontleend aan de schuldvermeldingen in de deponeringen van een bedrijf. Zoals vermeld, worden de kosten van het eigen vermogen berekend met CAPM. Het totale kapitaal wordt berekend door de schuld op te tellen bij de marktwaarde van het eigen vermogen.