Wat is gespreid wedden?
Gespreid gokken is een afgeleide strategie, waarbij deelnemers geen eigenaar zijn van de onderliggende waarde waarop ze wedden, zoals een aandeel of grondstof. In plaats daarvan speculeren spread-gokkers eenvoudig over de vraag of de prijs van het actief zal stijgen of dalen, met behulp van de prijzen die hen door een makelaar worden aangeboden.
Net als bij de handel op de aandelenmarkt, worden er voor spread bets twee prijzen vermeld: een prijs waartegen u kunt kopen (biedprijs) en een prijs waartegen u kunt verkopen (laatprijs). Het verschil tussen de koop- en verkoopprijs wordt de spread genoemd. De spread-bet-makelaar profiteert van deze spread en hierdoor kunnen spread-weddenschappen worden gesloten zonder commissies, in tegenstelling tot de meeste effectenhandel.
Beleggers stemmen in met de biedprijs als ze denken dat de markt zal stijgen en gaan akkoord met de vraag of ze denken dat deze zal dalen. De belangrijkste kenmerken van gespreid gokken zijn onder meer het gebruik van hefboomwerking, de mogelijkheid om zowel long als short te gaan, de grote verscheidenheid aan beschikbare markten en belastingvoordelen.
Belangrijkste leerpunten
- Met gespreid gokken kunnen traders wedden op de richting van een financiële markt zonder daadwerkelijk eigenaar te zijn van de onderliggende waarde.
- Gespreid gokken wordt soms gepromoot als een belastingvrije, commissievrije activiteit waarmee beleggers kunnen speculeren in zowel bull- als bearmarkten, maar dit blijft verboden in de VS.
- Net als aandelenhandel kunnen spread bet-risico’s worden beperkt door stop loss en take profit orders te gebruiken.
Oorsprong van gespreid wedden
Als gespreid gokken klinkt als iets dat u in een sportbar zou kunnen doen, bent u niet ver weg. Charles K. McNeil, een wiskundeleraar die in de jaren veertig effectenanalist – en later bookmaker – werd in Chicago, wordt algemeen beschouwd als de uitvinder van het concept van gespreide weddenschappen. Maar zijn oorsprong als een activiteit voor professionele handelaars in de financiële sector vond ongeveer 30 jaar later plaats, aan de andere kant van de Atlantische Oceaan. Een investeringsbankier uit de City of London, Stuart Wheeler, richtte in 1974 een bedrijf op met de naam IG Index, dat gespreid gokken op goud aanbood. In die tijd was de goudmarkt voor velen onbetaalbaar moeilijk om aan deel te nemen, en spread-gokken bood een gemakkelijkere manier om erop te speculeren.
Ondanks zijn Amerikaanse wortels is spread-gokken in de Verenigde Staten illegaal.
Een aandelenmarkt versus een gespreide weddenschap
Laten we een praktisch voorbeeld gebruiken om de voor- en nadelen van deze afgeleide markt en de werking van het plaatsen van een weddenschap te illustreren. Eerst nemen we een voorbeeld op de aandelenmarkt en daarna kijken we naar een gelijkwaardige spread-bet.
Laten we voor onze beurshandel uitgaan van een aankoop van 1.000 Vodafone-aandelen (LSE: VOD ) voor £ 193,00. De prijs gaat omhoog naar £ 195,00 en de positie wordt gesloten, met een brutowinst van £ 2.000 en £ 2 per aandeel op 1.000 aandelen. Let hier op een aantal belangrijke punten. Zonder het gebruik van marge zou deze transactie een grote kapitaalinvestering van £ 193k hebben vereist. Ook zouden normaal gesproken commissies in rekening worden gebracht om de beurshandel te betreden en te verlaten. Ten slotte kan de winst worden onderworpen aan vermogenswinstbelasting en zegelrecht.
Laten we nu eens kijken naar een vergelijkbare spread-inzet. Als u een gespreide weddenschap op Vodafone plaatst, gaan we ervan uit dat u met de spreiding tussen biedingen en biedingen de weddenschap kunt kopen voor £ 193,00. Bij het maken van deze spread bet, is de volgende stap om te beslissen welk bedrag je wilt vastleggen per “punt”, de variabele die de prijsbeweging weergeeft. De waarde van een punt kan variëren.
In dit geval gaan we ervan uit dat één punt gelijk is aan een verandering van één pence, omhoog of omlaag, in de Vodaphone-aandelenkoers. We gaan er nu van uit dat er een buy of “up bet” wordt aangegaan op Vodaphone met een waarde van £ 10 per punt. De aandelenkoers van Vodaphone stijgt van £ 193,00 naar £ 195,00, zoals in het beursvoorbeeld. In dit geval behaalde de weddenschap 200 punten, wat een winst betekent van 200 x £ 10, of £ 2.000.
Hoewel de brutowinst van £ 2.000 in de twee voorbeelden hetzelfde is, verschilt de spread-weddenschap doordat er gewoonlijk geen commissies worden betaald om de weddenschap te openen of te sluiten en dat er geen zegelrecht of vermogenswinstbelasting verschuldigd is. In het VK en enkele andere Europese landen is de winst van gespreid gokken vrij van belasting.
Hoewel spread-gokkers geen commissies betalen, kunnen ze last hebben van de bied-laat-spreiding, die aanzienlijk groter kan zijn dan de spreiding op andere markten. Houd er ook rekening mee dat de gokker de spread moet overwinnen om break-even te spelen bij een transactie. Over het algemeen geldt: hoe populairder het verhandelde effect, hoe kleiner de spread, waardoor de instapkosten dalen.
Naast het ontbreken van commissies en belastingen, is het andere grote voordeel van gespreid gokken dat de vereiste kapitaaluitgaven aanzienlijk lager zijn. Bij de handel op de aandelenmarkt kan een aanbetaling van maar liefst £ 193.000 vereist zijn om de handel te betreden. Bij gespreid wedden varieert het vereiste stortingsbedrag, maar voor dit voorbeeld gaan we uit van een vereiste storting van 5%. Dit zou hebben betekend dat een veel kleinere aanbetaling van £ 9.650 nodig was om dezelfde hoeveelheid marktrisico te nemen als bij de handel op de aandelenmarkt.
Het gebruik van hefboomwerking werkt natuurlijk twee kanten op, en hierin schuilt het gevaar van gespreid gokken. Naarmate de markt in uw voordeel beweegt, worden hogere opbrengsten behaald; aan de andere kant zult u grotere verliezen lijden als de markt zich tegen u beweegt. Hoewel je met een relatief kleine storting snel een groot bedrag kunt verdienen, kun je het net zo snel verliezen.
Als de prijs van Vodaphone in het bovenstaande voorbeeld is gedaald, kan de gokker uiteindelijk zijn gevraagd om de aanbetaling te verhogen of zelfs dat de positie automatisch is gesloten. In een dergelijke situatie hebben beurshandelaren het voordeel dat ze kunnen wachten op een neerwaartse beweging in de markt, als ze nog steeds denken dat de prijs uiteindelijk hoger gaat.
Risico’s beheren bij gespreid wedden
Ondanks het risico dat gepaard gaat met het gebruik van een hoge hefboomwerking, biedt gespreid wedden effectieve instrumenten om verliezen te beperken.
- Standaard stop-loss-orders: stop-loss-orders verminderen het risico door automatisch een verliezende transactie te sluiten zodra een markt een bepaald prijsniveau overschrijdt. In het geval van een standaard stop-loss, sluit de order uw transactie af tegen de best beschikbare prijs zodra de ingestelde stopwaarde is bereikt. Het is mogelijk dat uw transactie op een slechter niveau kan worden afgesloten dan dat van de stoptrigger, vooral wanneer de markt zich in een staat van hoge volatiliteit bevindt.
- Gegarandeerde stop-loss-orders: deze vorm van stop-loss-orders garandeert dat uw transactie wordt afgesloten tegen de exacte waarde die u hebt ingesteld, ongeacht de onderliggende marktomstandigheden. Deze vorm van neerwaartse verzekering is echter niet gratis. Gegarandeerde stop-loss-orders brengen doorgaans extra kosten met zich mee van uw makelaar.
Risico’s kunnen ook worden beperkt door het gebruik van arbitrage, waarbij op twee manieren tegelijk wordt gokt.
Arbitrage voor gespreid wedden
Arbitragemogelijkheden doen zich voor wanneer de prijzen van identieke financiële instrumenten variëren op verschillende markten of tussen verschillende bedrijven. Het resultaat is dat het financiële instrument tegelijkertijd laag kan worden gekocht en hoog kan worden verkocht. Een arbitragetransactie maakt gebruik van deze marktinefficiënties om risicoloze rendementen te behalen.
Door de wijdverbreide toegang tot informatie en de toegenomen communicatie zijn de mogelijkheden voor arbitrage bij gespreid gokken en andere financiële instrumenten beperkt. Arbitrage met gespreide weddenschappen kan echter nog steeds optreden wanneer twee bedrijven verschillende posities op de markt innemen terwijl ze hun eigen spreads bepalen.
Ten koste van de market maker zet een arbitrageur in op spreads van twee verschillende bedrijven. Wanneer de bovenkant van een spread die door het ene bedrijf wordt aangeboden, onder de onderkant van de spread van een ander ligt, profiteert de arbitrageur van de kloof tussen de twee. Simpel gezegd, de handelaar koopt laag bij het ene bedrijf en verkoopt hoog bij het andere. Of de markt stijgt of daalt, bepaalt niet het bedrag van het rendement.
Er bestaan veel verschillende soorten arbitrage, waardoor onder meer verschillen in rentetarieven, valuta’s, obligaties en aandelen kunnen worden benut. Hoewel arbitrage doorgaans wordt geassocieerd met risicoloze winst, zijn er in feite risico’s verbonden aan de praktijk, waaronder uitvoerings, tegenpartij- en liquiditeitsrisico’s. Het niet soepel afronden van transacties kan leiden tot aanzienlijke verliezen voor de arbitrageur. Evenzo kunnen tegenpartij- en liquiditeitsrisico’s afkomstig zijn van de markten of het falen van een bedrijf om een transactie uit te voeren.
Het komt neer op
Met de opkomst van elektronische markten, die zich voortdurend verder ontwikkelen, heeft spread-gokken met succes de toetredingsdrempels verlaagd en een uitgebreide en gevarieerde alternatieve markt gecreëerd.
Met name arbitrage stelt beleggers in staat het prijsverschil tussen twee markten te benutten, met name wanneer twee bedrijven verschillende spreads op identieke activa aanbieden.
De verleiding en de gevaren van overmatig gebruik blijven een grote valkuil bij gespreid gokken. De lage kapitaaluitgaven die nodig zijn, de beschikbare risicobeheerinstrumenten en de belastingvoordelen maken gespreid gokken echter een aantrekkelijke kans voor speculanten.