Welk beleggingsfonds heeft in 2008 geld verdiend? Forester Value deed het

Aandelenbeleggers hadden in 2008 niet veel om over te juichen. Terwijl het wereldwijde banksysteem wankelde op de rand van ineenstorting, gingen de aandelenmarkten in een vrije val, waarbij ze binnen enkele maanden triljoenen dollars verscheurden. Volgens Morningstar, Inc., de toonaangevende aanbieder van onafhankelijk beleggingsonderzoek in Noord-Amerika, maakte in 2008 slechts één beleggingsfonds winst.1 

Forester-waarde

Forester Value werd beheerd door Tom Forester, een beheerder van beleggingsfondsen uit Chicago die in 2008 een winst van 0,4% voor beleggers wist te behalen  Dit lijkt misschien een kleine marge, maar in vergelijking met de S&P 500 Index, die 38,5% daalde. in 2008 was het succes van Forester opvallend.  Forester Value is geen begrip in de sector van fondsbeheer, met activa die veel kleiner zijn dan die van zijn tegenhangers. In 2008 maakte een rendement van slechts 0,4% Forester echter de helderste ster in de branche. Volgens de gegevens van Morningstar verloor het gemiddelde beleggingsfonds 30% ten opzichte van het jaar.

De verschillen tussen Forester Value en alle andere beleggingsfondsen lagen in de conservatieve investeringsstrategie van Tom Forester, gericht op dividendbetalende aandelen en de buitensporige kaspositie van het fonds. Deze kenmerken maakten het Forester-fonds wendbaarder dan de monolithische beleggingsfondsen die tijdens de crisis aanzienlijke verliezen leden, waardoor het minder verlopende effecten kon houden en het wendbaar genoeg bleef om te kopen wanneer bepaalde aandelen tot gewenste niveaus daalden. Typische beleggingsfondsen houden ongeveer 5% contant geld aan, hoewel velen proberen dat aantal lager te houden. Cash presteert slechter dan aandelen tijdens stijgende markten, maar wanneer de markten dalen, behoudt het zijn waarde en kan het snel worden ingezet om te profiteren van koopkansen.

Soms hield Forester 30% van het fonds in contanten, in afwachting van de aandelen die binnen het “koopjesgebied” zouden vallen. In een interview met The Wall Street Journal merkte Forester op dat de beleggingsfondsensector in de jaren voorafgaand aan de crisis ondermaats presteerde bij het beheren van risico’s en er ronduit niet in slaagde het te beheren en te beoordelen wanneer het er het meest toe deed.

Succes factoren

Bijkomende factoren achter het succes van Forester zijn onder meer een kleinere leiderschapsstructuur die minder verantwoordelijk was voor prestatiestandaarden op korte termijn die gepaard gingen met driemaandelijkse beoordelingen. Forester bezit zijn eigen fonds en handhaafde een consequent conservatieve investeringsmethodologie tijdens de marktgroei van 2005-2006. In dit geval was Forester een conservatieve actieve fondsbeheerder die goed van pas kwam in het licht van de marktvolatiliteit die zich in 2007-2008 openbaarde.

Forester, in een interview met The New York Times bestempeld als een ‘op veiligheid gerichte belegger’, voerde aan dat gelijkgestemde fondsbeheerders hun aandelenportefeuilles moeten richten op aandelen die dividend uitkeren, die bescheiden beschermen tegen koersdalingen en tegelijkertijd tijd. De winstgroei voor spelers die in dividenden hebben geïnvesteerd, biedt doorgaans ook meer stabiliteit dan andere aandelen.

Forester investeerde tijdens de crisis in recessiebestendige bedrijven, zoals Wal-Mart Stores, Inc. en McDonald’s Corporation, maar koos ervoor om in de nasleep laag te kopen. Direct na de recessie kon Forester profiteren van de uitverkoop van grondstoffen, waarbij olie en aardgas in zes maanden tijd met meer dan 50% kelderden. Bovendien richtte Forester zich op bedrijven die gespecialiseerd zijn in detailhandel en technologie.